2025年第二季度，永赢稳健增利18个月持有期混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）在市场波动中展现出一定的投资策略调整与业绩表现。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：利润增长，净值稳定
各份额类别利润与净值情况
本基金分为A、E两类份额。报告期内，永赢稳健增利18个月持有混合A本期已实现收益为684,107.76元，本期利润达846,266.39元；永赢稳健增利18个月持有混合E本期已实现收益1,543.64元，本期利润2,000.30元 。从数据来看，A类份额在收益贡献上占据主导地位。
| 主要财务指标 | 永赢稳健增利18个月持有混合A | 永赢稳健增利18个月持有混合E |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 684,107.76 | 1,543.64 |
| 本期利润（元） | 846,266.39 | 2,000.30 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0171 | 0.0153 |
| 期末基金资产净值（元） | 52,367,608.93 | 150,899.78 |
| 期末基金份额净值 | 1.0864 | 1.0618 |
期末时，A类份额资产净值为52,367,608.93元，份额净值1.0864元；E类份额资产净值150,899.78元，份额净值1.0618元 。两类份额净值均较稳定，反映出基金在资产配置与风险管理上的成效。不过，投资者需注意，上述业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。
基金净值表现：超越业绩比较基准
份额净值增长率优于业绩比较基准
- A类份额：过去三个月，净值增长率为1.60%，业绩比较基准收益率为1.15%，超出业绩比较基准0.45个百分点；过去六个月，净值增长率2.23%，业绩比较基准收益率 -0.03%，超出2.26个百分点；过去一年，净值增长率6.45%，业绩比较基准收益率4.31%，超出2.14个百分点；过去三年，净值增长率6.30%，业绩比较基准收益率4.59%，超出1.71个百分点；自基金合同生效起至今，净值增长率8.64%，业绩比较基准收益率3.38%，超出5.26个百分点。
- E类份额：过去三个月，净值增长率1.45%，业绩比较基准收益率1.15%，超出0.30个百分点；过去六个月，净值增长率1.93%，业绩比较基准收益率 -0.03%，超出1.96个百分点；过去一年，净值增长率5.82%，业绩比较基准收益率4.31%，超出1.51个百分点；过去三年，净值增长率4.37%，业绩比较基准收益率4.59%，落后0.22个百分点；自基金合同生效起至今，净值增长率0.59%，业绩比较基准收益率4.17%，落后3.58个百分点。
| 阶段 | 永赢稳健增利18个月持有混合A | 永赢稳健增利18个月持有混合E | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 1.60% | 0.12% | 1.15% | 0.45% | -0.01% | 1.45% | 0.12% | 1.15% | 0.30% | -0.01% |
| 过去六个月 | 2.23% | 0.14% | -0.03% | 2.26% | 0.00% | 1.93% | 0.14% | -0.03% | 1.96% | 0.00% |
| 过去一年 | 6.45% | 0.17% | 4.31% | 2.14% | -0.02% | 5.82% | 0.17% | 4.31% | 1.51% | -0.02% |
| 过去三年 | 6.30% | 0.17% | 4.59% | 1.71% | 0.01% | 4.37% | 0.17% | 4.59% | -0.22% | 0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 8.64% | 0.23% | 3.38% | 5.26% | 0.06% | 0.59% | 0.22% | 4.17% | -3.58% | 0.06% |
总体而言，A类份额在各阶段大多能超越业绩比较基准，显示出较好的投资管理能力；E类份额在长期表现上相对较弱，投资者应关注其长期业绩的可持续性。
投资策略与运作：把握市场节奏，调整资产配置
宏观环境与市场分析
二季度我国经济整体运行平稳，但结构上供需矛盾依旧存在，物价低迷，内生性融资需求偏弱。在此背景下，宏观政策注重稳定市场与预期，央行进行降准降息操作。债市收益率整体下行，中美关税博弈以及货币政策对市场节奏形成主要扰动。股票和转债市场二季度震荡上涨，市场呈现大盘股滞涨、小盘股活跃的局面，转债市场因大盘银行转债强赎退出加速，供给减少，百元平价溢价率显著抬升。
基金投资策略调整
报告期内，基金组合根据对货币政策的理解，择机把握利率债和信用债的阶段性机会，适时调整组合久期和权益仓位。权益市场同时布局于红利和科技两大板块，以绝对收益为目标兼顾进攻和防御。这种策略调整旨在适应复杂多变的市场环境，力求控制风险并实现基金资产的增值保值。不过，市场环境变化莫测，基金后续仍需灵活应对，投资者也应关注其策略调整的有效性。
基金业绩表现：A类份额跑赢基准
A、E类份额业绩对比
截至报告期末，永赢稳健增利18个月持有混合A基金份额净值为1.0864元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.60%，同期业绩比较基准收益率为1.15%，跑赢业绩比较基准。永赢稳健增利18个月持有混合E基金份额净值为1.0618元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.45%，同样跑赢业绩比较基准收益率1.15% 。A类份额在业绩表现上略优于E类份额，投资者可结合自身风险偏好和投资目标选择适合的份额类别。
基金资产组合：债券为主，权益占比稳定
资产配置比例情况
报告期末，基金总资产为58,259,407.02元。其中，权益投资金额为4,354,965.00元，占基金总资产的7.48%，全部为股票投资；固定收益投资金额为53,407,305.09元，占比91.67%，主要为债券投资；银行存款和结算备付金合计492,339.98元，占0.85%；其他资产4,796.95元，占0.01% 。可以看出，基金资产配置以债券为主，权益投资占比相对稳定，符合混合型基金在风险控制下追求稳健增值的特点。但投资者需关注市场变化对资产配置比例的潜在影响。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 4,354,965.00 | 7.48 |
| 其中：股票 | 4,354,965.00 | 7.48 |
| 固定收益投资 | 53,407,305.09 | 91.67 |
| 其中：债券 | 53,407,305.09 | 91.67 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 492,339.98 | 0.85 |
| 其他资产 | 4,796.95 | 0.01 |
| 合计 | 58,259,407.02 | 100.00 |
股票投资组合：行业分散，集中于制造业等
行业分布与个股投资
- 行业分布：从行业分类来看，制造业公允价值为2,529,560.00元，占基金资产净值比例4.82%；采矿业公允价值168,400.00元，占比0.32%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值339,840.00元，占比0.65%等。整体行业分布较为分散，有助于分散风险，但也可能因行业轮动而影响收益。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 168,400.00 | 0.32 |
| C | 制造业 | 2,529,560.00 | 4.82 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 339,840.00 | 0.65 |
| E | 建筑业 | 173,100.00 | 0.33 |
| F | 批发和零售业 | 121,080.00 | 0.23 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 329,700.00 | 0.63 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 4,354,965.00 | 8.29 |
- 前十名股票投资：按公允价值占基金资产净值比例大小排序，美的集团占比0.55%，农业银行占比0.45%等。前十大股票投资相对分散，单个股票占比均不高，降低了单一股票波动对基金净值的影响。但投资者仍需关注这些个股的基本面变化以及行业发展趋势。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 4,000 | 288,800.00 | 0.55 |
| 2 | 601288 | 农业银行 | 40,000 | 235,200.00 | 0.45 |
| 3 | 002384 | 东山精密 | 5,000 | 188,850.00 | 0.36 |
| 4 | 600900 | 长江电力 | 6,000 | 180,840.00 | 0.34 |
| 5 | 000680 | 山推股份 | 20,000 | 179,400.00 | 0.34 |
| 6 | 000951 | 中国重汽 | 10,000 | 175,800.00 | 0.33 |
| 7 | 600426 | 华鲁恒升 | 8,000 | 173,360.00 | 0.33 |
| 8 | 601668 | 中国建筑 | 30,000 | 173,100.00 | 0.33 |
| 9 | 002600 | 领益智造 | 20,000 | 171,800.00 | 0.33 |
| 10 | 600012 | 皖通高速 | 10,000 | 169,800.00 | 0.32 |
开放式基金份额变动：A类份额赎回超600万份
两类份额变动情况
永赢稳健增利18个月持有混合A报告期期初基金份额总额54,132,007.12份，期间总申购份额426,619.30份，总赎回份额6,356,297.03份，期末份额总额48,202,329.39份，赎回规模较大。永赢稳健增利18个月持有混合E报告期期初基金份额总额117,122.40份，期间总申购份额24,996.37份，期末份额总额142,118.77份，申购导致份额增加 。A类份额的大额赎回可能受多种因素影响，投资者需关注基金规模变动对投资策略和业绩的潜在影响。
| 项目 | 永赢稳健增利18个月持有混合A | 永赢稳健增利18个月持有混合E |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 54,132,007.12 | 117,122.40 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 426,619.30 | 24,996.37 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 6,356,297.03 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 48,202,329.39 | 142,118.77 |
综合来看，本基金在2025年第二季度虽有一定的业绩表现，但面临份额赎回等情况。投资者在关注基金过往业绩的同时，需密切留意市场变化、基金投资策略调整以及份额变动等因素对基金未来表现的影响，谨慎做出投资决策。
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