2025年7月17日，永赢基金管理有限公司发布永赢启鑫混合型证券投资基金2025年第2季度报告。报告期内，该基金在复杂的国内外经济环境下，展现出了独特的投资策略与业绩表现。从数据变化来看，基金份额赎回超500万份，而利润增长超200万，这些显著变化值得投资者关注。
主要财务指标：利润增长，已实现收益为负
永赢启鑫混合A和C在2025年第2季度的主要财务指标呈现出一定特点。从数据中可以看出，本期利润实现了增长，然而本期已实现收益却为负数。
| 主要财务指标 | 永赢启鑫混合A | 永赢启鑫混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -71,909.82 | -884,363.72 |
| 本期利润（元） | 250,959.10 | 2,767,746.36 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0304 | 0.0302 |
| 期末基金资产净值（元） | 7,748,047.77 | 89,062,208.50 |
| 期末基金份额净值 | 0.9756 | 0.9693 |
永赢启鑫混合A本期已实现收益为 -71,909.82元，本期利润为250,959.10元；永赢启鑫混合C本期已实现收益 -884,363.72元，本期利润达2,767,746.36元。这表明虽然基金整体盈利，但已实现收益部分表现不佳，可能是由于投资收益扣除相关费用和信用减值损失后余额为负。加权平均基金份额本期利润A类为0.0304元，C类为0.0302元，显示出两类基金在该指标上差异不大。期末基金资产净值A类为7,748,047.77元，C类为89,062,208.50元，C类规模远大于A类。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率超越业绩比较基准
在2025年第2季度，永赢启鑫混合A和C的基金份额净值增长率均跑赢同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 永赢启鑫混合A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 3.29% | 1.28% | 1.50% | 0.95% | 1.79% | 0.33% |
| 过去六个月 | 2.72% | 1.21% | 1.89% | 0.86% | 0.83% | 0.35% |
| 过去一年 | 2.28% | 0.97% | 13.96% | 1.08% | - 11.68% | - 0.11% |
| 阶段 | 永赢启鑫混合C | |||||
| ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- |
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 3.14% | 1.28% | 1.50% | 0.95% | 1.64% | 0.33% |
| 过去六个月 | 2.41% | 1.21% | 1.89% | 0.86% | 0.52% | 0.35% |
| 过去一年 | - 2.88% | 0.97% | 13.96% | 1.08% | - 16.84% | - 0.11% |
| 自基金合同生效起至今 | - 3.07% | 0.93% | 10.89% | 1.04% | - 13.96% | - 0.11% |
过去三个月，永赢启鑫混合A净值增长率为3.29%，业绩比较基准收益率为1.50%，超额收益达1.79%；永赢启鑫混合C净值增长率3.14%，业绩比较基准收益率同样为1.50%，超额收益1.64%。过去六个月，A类超额收益0.83%，C类超额收益0.52%。不过，过去一年数据显示，两类基金与业绩比较基准收益率差距较大，A类落后11.68%，C类落后16.84% ，自基金合同生效起至今，C类落后业绩比较基准收益率13.96%。这表明基金在短期表现较好，但长期业绩有待提升。
投资策略与运作：聚焦关键行业，参与科技板块
基于经济形势调整投资
二季度国内外经济形势复杂，国内经济需进一步提振，国外美国经济保持韧性，美债利率高位震荡，且美国挑起贸易争端。在此背景下，A股和H股市场表现分化。本基金在回撤可控基础上追求净值弹性，重点关注量价波动大的行业和公司，运用“周期回归”和“马太效应”原理左侧投资。
基金延续原有持仓结构，重点投向提振经济关键行业，这些行业基本面呈底部特征，后续有望随经济企稳盈利，且估值便宜。同时，部分仓位参与了以AI为代表的科技创新需求增长板块。这种投资策略既考虑了经济复苏带来的传统行业机会，又兼顾了科技创新的新兴机遇，但需关注经济复苏进程和科技创新板块的波动风险。
基金业绩表现：短期增长可观
两类基金短期净值增长超3%
截至报告期末，永赢启鑫混合A基金份额净值为0.9756元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为3.29%，同期业绩比较基准收益率为1.50%；永赢启鑫混合C基金份额净值为0.9693元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为3.14%，同期业绩比较基准收益率为1.50%。在本季度，两类基金均实现了超过3%的净值增长，且跑赢业绩比较基准，显示出较好的短期投资效果。然而，结合前文长期数据，投资者仍需综合考量基金长期业绩表现。
基金资产组合：权益投资占比超七成
权益投资主导，其他资产配置辅助
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为79,232,627.51元，占基金总资产的比例为73.05%，其中股票投资即达79,232,627.51元。此外，买入返售金融资产9,694,000.00元，占比8.94%；银行存款和结算备付金合计17,550,230.50元，占比16.18%；其他资产1,979,850.02元，占比1.83%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 79,232,627.51 | 73.05 |
| 其中：股票 | 79,232,627.51 | 73.05 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | 9,694,000.00 | 8.94 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 17,550,230.50 | 16.18 |
| 7 | 其他资产 | 1,979,850.02 | 1.83 |
| 8 | 合计 | 108,456,708.03 | 100.00 |
基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币35,270,494.01元，占期末净值比例36.43%。可以看出，基金资产配置以权益投资为主，港股投资占比较大，投资者需关注权益市场波动以及港股市场的特有风险。
股票投资组合：行业分布较广
境内外行业配置各有侧重
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，农、林、牧、渔业公允价值22,154,429.00元，占基金资产净值比例22.88%；采矿业4,051,766.00元，占比4.19%；制造业5,455,156.00元，占比5.63%等，合计占比45.41%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 22,154,429.00 | 22.88 |
| B | 采矿业 | 4,051,766.00 | 4.19 |
| C | 制造业 | 5,455,156.00 | 5.63 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 7,750,327.50 | 8.01 |
| J | 金融业 | 4,550,455.00 | 4.70 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 43,962,133.50 | 45.41 |
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合中，非日常生活消费品897,723.58元，占比0.93%；金融1,383,359.75元，占比1.43%；房地产32,989,410.68元，占比34.08%等，合计占比36.43%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 工业 | - | - |
| 非日常生活消费品 | 897,723.58 | 0.93 |
| 日常消费品 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 金融 | 1,383,359.75 | 1.43 |
| 信息技术 | - | - |
| 通讯业务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | 32,989,410.68 | 34.08 |
| 合计 | 35,270,494.01 | 36.43 |
基金在境内外股票投资的行业分布上有所不同，境内侧重农林牧渔等行业，港股通投资则在房地产等行业布局较多。行业分布的多样性有助于分散风险，但不同行业的发展前景和风险特征各异，投资者需关注各行业动态对基金净值的影响。
股票投资明细：多行业股票入选前十
前十股票涵盖地产、科技、养殖等领域
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，涵盖了地产、科技、养殖等多个领域。如保利置业集团公允价值7,814,727.54元，占比8.07%；寒武纪公允价值7,750,327.50元，占比8.01%；东瑞股份公允价值7,695,976.00元，占比7.95%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00119 | 保利置业集团 | 5,675,000 | 7,814,727.54 | 8.07 |
| 2 | 688256 | 寒武纪 | 12,885 | 7,750,327.50 | 8.01 |
| 3 | 001201 | 东瑞股份 | 494,600 | 7,695,976.00 | 7.95 |
| 4 | 06049 | 保利物业 | 239,800 | 7,249,427.97 | 7.49 |
| 5 | 300498 | 温氏股份 | 424,200 | 7,245,336.00 | 7.48 |
| 6 | 002714 | 牧原股份 | 171,700 | 7,213,117.00 | 7.45 |
| 7 | 02669 | 中海物业 | 1,085,000 | 5,422,272.31 | 5.60 |
| 8 | 601688 | 华泰证券 | 255,500 | 4,550,455.00 | 4.70 |
| 8 | 06886 | HTSC | 32,000 | 464,000.16 | 0.48 |
| 9 | 00688 | 中国海外发展 | 369,114 | 4,584,676.04 | 4.74 |
| 10 | 00960 | 龙湖集团 | 465,500 | 3,930,987.83 | 4.06 |
这些股票的表现将直接影响基金净值，不同行业股票受宏观经济、政策等因素影响程度不同，投资者需关注相关行业动态和个股基本面变化。
开放式基金份额变动：赎回份额超500万份
两类基金份额赎回情况明显
报告期内，永赢启鑫混合A报告期期初基金份额总额8,545,879.63份，期间总申购份额137,085.04份，总赎回份额740,910.95份，期末份额总额7,942,053.72份；永赢启鑫混合C报告期期初基金份额总额94,241,083.38份，期间总申购份额3,955,072.92份，总赎回份额6,316,729.69份，期末份额总额91,879,426.61份。
| 项目 | 永赢启鑫混合A | 永赢启鑫混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 8,545,879.63 | 94,241,083.38 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 137,085.04 | 3,955,072.92 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 740,910.95 | 6,316,729.69 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 7,942,053.72 | 91,879,426.61 |
两类基金均出现了赎回份额大于申购份额的情况，整体赎回份额超500万份。这可能反映出部分投资者对基金未来预期的变化，投资者应结合自身投资目标和风险承受能力，谨慎考虑是否跟随这一趋势。同时，基金管理人也需关注份额变动对投资策略和业绩的影响。
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