2025年第二季度，永赢长远价值混合型证券投资基金在复杂的市场环境下，展现出了一系列值得关注的表现。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多数据变化反映了该基金在二季度的运作情况，对投资者而言，深入解读这些信息至关重要。
主要财务指标：两类份额表现各有特点
各指标呈现不同收益水平
本季度，永赢长远价值混合A本期已实现收益为56,575,623.27元，本期利润达109,007,187.27元，加权平均基金份额本期利润0.0274元，期末基金资产净值2,298,183,705.12元，期末基金份额净值0.6055元；混合C本期已实现收益5,338,579.02元，本期利润10,629,694.35元，加权平均基金份额本期利润0.0282元，期末基金资产净值219,529,035.55元，期末基金份额净值0.6011元。
| 主要财务指标 | 永赢长远价值混合A | 永赢长远价值混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 56,575,623.27 | 5,338,579.02 |
| 本期利润（元） | 109,007,187.27 | 10,629,694.35 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0274 | 0.0282 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,298,183,705.12 | 219,529,035.55 |
| 期末基金份额净值 | 0.6055 | 0.6011 |
从数据可以看出，A类份额在已实现收益、本期利润和期末基金资产净值方面均高于C类份额，但C类份额加权平均基金份额本期利润略高于A类。这表明在本季度内，虽然A类份额整体规模带来的收益更高，但C类份额在单位份额的盈利表现上稍占优势。
基金净值表现：近三月增长显著但长期仍有差距
短期增长突出，长期落后业绩基准
- 近三个月：永赢长远价值混合A净值增长率为4.79%，标准差1.27%，业绩比较基准收益率1.40%，标准差0.90%，净值增长率超过业绩比较基准3.39%；混合C净值增长率4.76%，标准差1.27%，业绩比较基准收益率1.40%，标准差0.90%，净值增长率超过业绩比较基准3.36%。
- 长期表现：自基金合同生效起至今，混合A净值增长率 -39.45%，业绩比较基准收益率 -14.16%，落后业绩比较基准25.29%；混合C净值增长率 -39.89%，业绩比较基准收益率 -14.16%，落后业绩比较基准25.73%。
| 阶段 | 永赢长远价值混合A | 永赢长远价值混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ① - ③ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 4.79% | 1.27% | 1.40% | 0.90% | 3.39% | 4.76% | 1.27% | 1.40% | 0.90% | 3.36% |
| 过去六个月 | 3.81% | 1.08% | 0.99% | 0.83% | 2.82% | 3.71% | 1.08% | 0.99% | 0.83% | 2.72% |
| 过去一年 | -3.49% | 1.09% | 12.87% | 1.09% | -16.36% | -3.67% | 1.09% | 12.87% | 1.09% | -16.54% |
| 过去三年 | -26.77% | 1.07% | -6.42% | 0.88% | -20.35% | -27.18% | 1.07% | -6.42% | 0.88% | -20.76% |
| 自基金合同生效起至今 | -39.45% | 1.16% | -14.16% | 0.90% | -25.29% | -39.89% | 1.16% | -14.16% | 0.90% | -25.73% |
近三个月该基金净值增长明显，跑赢业绩比较基准，但长期来看，自成立以来净值增长率大幅落后于业绩比较基准，反映出基金在长期投资策略和资产配置上可能需要进一步优化，以缩小与业绩基准的差距。
投资策略与运作：适应市场变化调整持仓
应对复杂环境，优化持仓结构
二季度国内外宏观经济形势复杂，国内经济需提振，美国经济保持韧性且挑起贸易争端。在此背景下，A股市场风险偏好较高，小市值板块及部分特定板块上涨，传统经济相关板块下跌；H股市场表现更好。 本基金投资目标为在稳健基础上增加净值弹性，二季度对持仓结构进行优化，降低集中度并增加波段交易以适应市场主题投资特征。后续还将增配长期空间较大的高质量资产，关注“提质增效”“开疆拓土”及“幸运儿”类企业。这表明基金管理人积极应对市场变化，试图通过调整持仓结构来提升基金业绩，但市场不确定性较大，新策略效果有待观察。
基金业绩表现：二季度跑赢基准但仍需关注
二季度表现良好，长期业绩待提升
截至报告期末，永赢长远价值混合A基金份额净值为0.6055元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为4.79%，同期业绩比较基准收益率为1.40%；永赢长远价值混合C基金份额净值为0.6011元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为4.76%，同期业绩比较基准收益率为1.40%。 本季度基金净值增长率跑赢业绩比较基准，显示出基金在二季度的投资策略取得了一定成效。然而结合长期净值表现来看，基金仍面临着提升长期业绩的挑战，投资者需持续关注基金后续能否保持良好表现并改善长期业绩。
资产组合情况：权益投资占比八成
权益投资主导，其他资产配置辅助
报告期末，基金总资产2,549,156,519.50元，其中权益投资2,060,512,466.97元，占基金总资产的比例为80.83%，全部为股票投资；买入返售金融资产252,207,000.00元，占比9.89%；银行存款和结算备付金合计226,707,256.64元，占比8.89%；其他资产9,729,795.89元，占比0.38%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 2,060,512,466.97 | 80.83 |
| 其中：股票 | 2,060,512,466.97 | 80.83 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | 252,207,000.00 | 9.89 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 226,707,256.64 | 8.89 |
| 其他资产 | 9,729,795.89 | 0.38 |
| 合计 | 2,549,156,519.50 | 100.00 |
基金资产组合以权益投资为主，反映出基金对股票市场的看好，但权益市场波动较大，这种高比例配置也意味着基金面临较高风险，若股票市场下行，基金净值可能受到较大影响。
股票投资组合：行业分布较广且有侧重
境内外行业配置各有特点
- 境内股票投资组合：境内股票投资公允价值1,247,955,210.78元，占基金资产净值比例49.57%。其中农、林、牧、渔业占比16.89%，采矿业占比6.46%，制造业占比10.83%，房地产业占比1.16%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 425,325,291.10 | 16.89 |
| B | 采矿业 | 162,567,354.50 | 6.46 |
| C | 制造业 | 272,634,690.20 | 10.83 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 655,017.84 | 0.03 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 31,536.78 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| K | 房地产业 | 29,090,520.00 | 1.16 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,499.36 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,247,955,210.78 | 49.57 |
- 港股通投资股票投资组合：港股通投资股票公允价值812,557,256.19元，占基金资产净值比例32.27%。非日常生活消费品占比7.98%，房地产占比10.62%，公用事业占比4.21%等。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 原材料 | - | - |
| 工业 | 24,263,204.91 | 0.96 |
| 非日常生活消费品 | 200,891,003.25 | 7.98 |
| 日常消费品 | 20,334,405.75 | 0.81 |
| 医疗保健 | 25,575,409.76 | 1.02 |
| 金融 | 46,888,974.40 | 1.86 |
| 信息技术 | 48,509,356.35 | 1.93 |
| 通讯业务 | 72,613,927.56 | 2.88 |
| 公用事业 | 106,099,099.16 | 4.21 |
| 房地产 | 267,381,875.05 | 10.62 |
| 合计 | 812,557,256.19 | 32.27 |
基金在境内外股票投资的行业分布较广，境内侧重农林牧渔业等，港股侧重非日常生活消费品和房地产等行业。行业分布的多样性有助于分散风险，但部分行业的集中配置也可能使基金受特定行业波动影响较大，如境内农林牧渔业和港股房地产行业。
股票投资明细：前十股票占一定权重
前十股票影响基金净值波动
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资中，温氏股份占比7.88%，寒武纪占比6.84%，牧原股份占比6.65%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300498 | 温氏股份 | 11,618,690 | 198,447,225.20 | 7.88 |
| 2 | 688256 | 寒武纪 | 286,186 | 172,140,879.00 | 6.84 |
| 3 | 002714 | 牧原股份 | 3,986,750 | 167,483,367.50 | 6.65 |
| 4 | 09988 | 阿里巴巴 - W | 1,408,500 | 141,036,076.94 | 5.60 |
| 5 | 601318 | 中国平安 | 1,396,500 | 77,477,820.00 | 3.08 |
| 7 | 00700 | 腾讯控股 | 158,300 | 72,613,927.56 | 2.88 |
| 8 | 00119 | 保利置业集团 | 47,105,000 | 64,865,681.17 | 2.58 |
| 9 | 601688 | 华泰证券 | 3,071,800 | 54,708,758.00 | 2.17 |
| 9 | 06886 | HTSC | 672,000 | 9,744,003.36 | 0.39 |
| 10 | 00688 | 中国海外发展 | 4,825,500 | 59,936,372.55 | 2.38 |
这些股票在基金资产净值中占一定权重，其股价波动将直接影响基金净值。投资者需关注这些股票的市场表现和基本面变化，因为它们对基金业绩有着重要作用。
开放式基金份额变动：赎回份额规模较大
两类份额均有赎回，A类赎回规模大
报告期期初，永赢长远价值混合A基金份额总额4,229,980,713.83份，报告期期间总申购份额8,658,736.10份，总赎回份额443,226,920.77份，期末份额总额3,795,412,529.16份；混合C期初份额总额368,528,957.31份，报告期期间总申购份额28,921,549.84份，总赎回份额32,246,470.97份，期末份额总额365,204,036.18份。
| 项目 | 永赢长远价值混合A | 永赢长远价值混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 4,229,980,713.83 | 368,528,957.31 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 8,658,736.10 | 28,921,549.84 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 443,226,920.77 | 32,246,470.97 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 3,795,412,529.16 | 365,204,036.18 |
两类份额均出现赎回情况，且A类份额赎回规模较大。这可能反映出部分投资者对基金未来表现信心不足或有其他投资需求。大规模赎回可能对基金的资金运作和投资策略调整带来一定压力，投资者应关注基金后续如何
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