大摩资源优选混合(LOF) 2025年第2季度报告显示，该基金在二季度经历了份额赎回以及净值增长等变化。报告期内，基金份额赎回近2000万份，而基金份额净值增长率为2.33%。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：已实现收益为负，利润转正
主要财务指标情况
该基金在2025年4月1日 - 2025年6月30日期间，主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -3,661,743.42 |
| 本期利润 | 8,793,004.43 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0175 |
| 期末基金资产净值 | 403,140,050.35 |
| 期末基金份额净值 | 0.8123 |
本期已实现收益为 -3,661,743.42元，表明基金本期利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负。不过本期利润为8,793,004.43元，实现转正，这得益于本期公允价值变动收益的表现。期末基金资产净值为403,140,050.35元，期末基金份额净值0.8123元。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期差异较大
份额净值增长率与业绩比较基准对比
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率相比，不同时间段表现各异。
| 阶段 | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 9.27% | 1.23% | 11.36% | 0.96% | -2.09% | 0.27% |
| 过去三年 | -31.04% | 1.11% | -4.17% | 0.77% | -26.87% | 0.34% |
| 过去五年 | -10.61% | 1.26% | 3.94% | 0.82% | -14.55% | 0.44% |
| 自基金合同生效起至今 | 835.69% | 1.46% | 307.88% | 1.11% | 527.81% | 0.35% |
报告期内（二季度），基金份额净值增长率为2.33%，同期业绩比较基准收益率为1.43%，跑赢业绩比较基准。然而从长期数据来看，过去一年、三年、五年，基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率，自基金合同生效起至今，虽然基金净值增长率高达835.69%，但与业绩比较基准收益率307.88%相比，差异较大。
投资策略与运作：优化配置，跑赢基准
二季度市场及基金操作情况
4月上旬关税问题带来一定扰动，但二季度A股市场整体延续上行趋势。本基金在二季度维持相对平稳的仓位配置，在行业和个股层面进行优化。考虑宏观和中观变量，结合自下而上选股，考察个股业绩增长与估值匹配情况。重点配置了黄金等贵金属、部分上游基础材料、优质出海战略标的，同时维持一定比例稳定类资产。2025年二季度本基金跑赢业绩比较基准，建材、农业和有色等方向配置贡献较大收益。
基金业绩表现：份额净值增长2.33%
期末基金业绩数据
截至本报告期末，本基金份额净值为0.8123元，累计份额净值为4.5342元，报告期内基金份额净值增长率为2.33%，同期业绩比较基准收益率为1.43%，基金在二季度取得了较好的业绩表现，跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比92.71%
期末资产组合详情
报告期末基金资产组合中，权益投资金额为375,588,481.44元，占基金总资产的比例为92.71%，且全部为股票投资。固定收益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资、买入返售金融资产等均为0。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 375,588,481.44 | 92.71 |
| 其中：股票 | 375,588,481.44 | 92.71 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
可见基金在二季度资产配置上侧重于权益类资产，这也与二季度A股市场整体上行趋势相关，基金管理人或期望通过权益投资获取更高收益。
股票投资组合：制造业占比超五成
按行业分类的股票投资组合
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高，达50.76%，公允价值为204,614,232.10元；其次是金融业，占比12.94%；采矿业占比11.95%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 48,178,296.04 | 11.95 |
| C | 制造业 | 204,614,232.10 | 50.76 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 12,244,400.00 | 3.04 |
| E | 建筑业 | 17,271,665.00 | 4.28 |
| F | 批发和零售业 | 3,504,104.00 | 0.87 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 19,195,344.00 | 4.76 |
| H | 住宿和餐饮业 | 7,048,044.00 | 1.75 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,650,660.00 | 0.91 |
| J | 金融业 | 52,165,998.30 | 12.94 |
| K | 房地产业 | 2,022,362.00 | 0.50 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 5,693,376.00 | 1.41 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 375,588,481.44 | 93.17 |
基金在行业配置上较为集中于制造业等行业，反映了基金管理人对这些行业发展前景的看好，不过行业集中也可能带来一定风险，若相关行业发展不及预期，可能对基金净值产生较大影响。
股票投资明细：紫金矿业占比6.22%
前十名股票投资明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，紫金矿业占比最高，为6.22%，公允价值25,069,200.00元；山金国际占比3.89%；江苏银行占比3.76%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 1,285,600 | 25,069,200.00 | 6.22 |
| 2 | 000975 | 山金国际 | 827,316 | 15,669,365.04 | 3.89 |
| 3 | 600919 | 江苏银行 | 1,269,200 | 15,154,248.00 | 3.76 |
| 4 | 002080 | 中材科技 | 758,300 | 14,786,850.00 | 3.67 |
| 5 | 601021 | 春秋航空 | 231,200 | 12,866,280.00 | 3.19 |
| 6 | 603179 | 新泉股份 | 271,600 | 12,757,052.00 | 3.16 |
基金对个别股票的持有占比较为明显，前几名股票的表现对基金净值影响较大，投资者需关注这些重点股票的市场动态。
开放式基金份额变动：赎回近2000万份
基金份额变动情况
报告期期初基金份额总额510,783,456.45份，期间基金总申购份额6,361,622.56份，总赎回份额20,870,712.87份，报告期期末基金份额总额496,274,366.14份。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 510,783,456.45 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 6,361,622.56 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 20,870,712.87 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 496,274,366.14 |
二季度基金份额赎回量较大，反映部分投资者在该阶段选择离场，投资者做出此类决策可能与对基金未来预期、市场环境变化等多种因素有关。对于仍持有基金的投资者而言，需关注基金后续运作及份额变动对基金业绩可能产生的影响。
综合来看，大摩资源优选混合(LOF)在二季度虽净值有所增长且跑赢业绩比较基准，但也存在已实现收益为负、份额赎回较多等情况。投资者在关注基金业绩的同时，需密切留意市场变化以及基金投资策略调整，谨慎做出投资决策。
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