永赢乾元三年定期开放混合型证券投资基金于2025年7月17日发布了2025年第2季度报告。报告期内多项数据变化值得投资者关注，其中近三年基金份额净值增长率为 -28.23%，而报告期末权益投资占基金总资产比例达89.15%。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润44.95万元
指标情况
| 主要财务指标 | 报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 1,695,188.55元 |
| 本期利润 | 449,523.73元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0052元 |
| 期末基金资产净值 | 72,242,337.11元 |
| 期末基金份额净值 | 0.8304元 |
本期已实现收益为169.52万元，本期利润为44.95万元。期末基金资产净值7224.23万元，期末基金份额净值0.8304元。本期利润相对已实现收益较低，或因公允价值变动收益等因素影响。投资者需关注利润变化趋势，若长期利润不佳，将影响投资回报。
基金净值表现：近三月跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.63% | 0.93% | 1.29% | 0.81% | -0.66% | 0.12% |
| 过去六个月 | -0.88% | 0.96% | 0.12% | 0.75% | -1.00% | 0.21% |
| 过去一年 | 20.12% | 1.64% | 11.26% | 1.03% | 8.86% | 0.61% |
| 过去三年 | -28.23% | 1.52% | -6.95% | 0.82% | -21.28% | 0.70% |
| 过去五年 | -16.25% | 1.53% | -0.46% | 0.88% | -15.79% | 0.65% |
| 自基金合同生效起至今 | -16.96% | 1.52% | 0.13% | 0.91% | -17.09% | 0.61% |
过去三个月，基金净值增长率为0.63%，低于业绩比较基准收益率1.29%，差值为 -0.66%。过去一年虽净值增长率达20.12%，高于业绩比较基准，但近三年、五年及自合同生效起至今，净值增长率均低于业绩比较基准，显示长期表现有待提升。标准差方面，不同阶段基金与业绩比较基准有差异，反映波动特征不同。投资者应结合自身风险承受能力评估，若追求稳健，需关注长期净值增长及与业绩比较基准差距。
投资策略与运作：关注传统经济蓝筹白马
策略运作情况
二季度宏观经济在内需补贴政策及出口支撑下保持韧性，但对等关税致市场短期大幅震荡，整体经济仍面临需求不足等压力，上市公司盈利改善需时间。基金出于谨慎降低组合外需仓口，按长期价值原则构建的组合经受住压力测试。上半年A股结构性特征明显，产品未参与部分热门方向，错失一定收益，但回撤及波动率控制达预期。未来将继续按企业中长期价值及隐含风险收益比优化组合，保持价值策略稳定性，并重点关注传统经济蓝筹白马、反内卷政策潜在受益领域等方向。
基金在复杂经济形势下采取了相应策略，虽短期有收益错失情况，但注重风险控制。未来关注方向若把握得当，或带来新投资机会，但经济不确定性仍存，需关注策略实施效果及市场变化对投资方向影响。
基金业绩表现：本季度跑输业绩比较基准
业绩具体数据
截至报告期末基金份额净值为0.8304元，本报告期内，基金份额净值增长率为0.63%，同期业绩比较基准收益率为1.29%，跑输业绩比较基准0.66个百分点。
本季度基金业绩未达业绩比较基准，投资者需关注后续基金经理投资策略调整及市场环境变化对业绩影响，若持续跑输，需重新评估投资价值。
基金资产组合：权益投资占比近九成
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 64,780,992.79 | 89.15 |
| 其中：股票 | 64,780,992.79 | 89.15 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 7,848,310.16 | 10.80 |
| 8 | 其他资产 | 33,397.51 | 0.05 |
报告期末权益投资金额6478.10万元，占基金总资产比例89.15%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占10.80%，其他资产占0.05%。权益投资占比高，使基金受股票市场波动影响大，市场向好或带来较高收益，市场下行也将面临较大风险，投资者需关注股票市场走势及基金经理股票投资能力。
股票投资行业分布：制造业占比超五成
境内股票行业投资情况
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 3,265,738.00 | 4.52 |
| B | 采矿业 | 1,890,047.00 | 2.62 |
| C | 制造业 | 39,616,222.51 | 54.84 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 360,342.00 | 0.50 |
| H | 住宿和餐饮业 | 2,796,327.00 | 3.87 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 435,165.70 | 0.60 |
| J | 金融业 | 6,438,593.00 | 8.91 |
| K | 房地产业 | 2,712,087.00 | 3.75 |
| L | 租赁和商务服务业 | 4,836,103.00 | 6.69 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 220,508.58 | 0.31 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 71,504.00 | 0.10 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 2,138,355.00 | 2.96 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 64,780,992.79 | 89.67 |
基金股票投资集中于制造业，占基金资产净值比例54.84%，金融业占8.91%，租赁和商务服务业占6.69%等。行业分布影响基金风险收益特征，制造业占比高，其行业波动对基金净值影响大。投资者需关注各行业发展趋势及政策变化对基金投资组合影响。
股票投资明细：中国平安居首
前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601318 | 中国平安 | 72,100 | 4,000,108.00 | 5.54 |
| 2 | 000725 | 京东方A | 745,500 | 2,974,545.00 | 4.12 |
| 3 | 600258 | 首旅酒店 | 197,900 | 2,796,327.00 | 3.87 |
| 4 | 000858 | 五粮液 | 25,600 | 2,560,000.00 | 3.54 |
| 5 | 600036 | 招商银行 | 39,600 | 2,296,800.00 | 3.18 |
| 6 | 002027 | 分众传媒 | 294,700 | 2,151,310.00 | 2.98 |
| 7 | 300144 | 宋城演艺 | 250,100 | 2,138,355.00 | 2.96 |
| 8 | 002064 | 华峰化学 | 316,900 | 2,094,709.00 | 2.90 |
| 9 | 000568 | 泸州老窖 | 18,000 | 2,041,200.00 | 2.83 |
| 10 | 600585 | 海螺水泥 | 89,400 | 1,919,418.00 | 2.66 |
中国平安公允价值400.01万元，占比5.54%居首。基金对这些股票投资决策基于其研究分析，投资者需关注个股基本面变化及市场环境对其影响，若个股出现不利因素，或影响基金净值。
开放式基金份额：报告期内无变动
份额变动详情
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 86,996,734.42 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 86,996,734.42 |
报告期内基金总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均为0，期初与期末基金份额总额均为86,996,734.42份。份额稳定一定程度反映投资者对基金认可或观望态度，后续市场变化或政策调整，可能影响投资者申购赎回决策，进而影响基金规模及运作。
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