鹏华价值优势混合型证券投资基金（LOF）2025年第2季度报告已披露，报告期内多项数据出现变化，其中基金份额减少1.91%，过去三个月净值增长率较业绩比较基准收益率落后2.65%，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润为负
多项指标下滑，基金盈利能力待提升
鹏华价值优势混合(LOF)在2025年4月1日至2025年6月30日期间，多项主要财务指标表现不佳。本期已实现收益为 -24,976,456.50元，本期利润为 -14,857,426.83元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0084元。期末基金资产净值为1,200,855,738.10元，期末基金份额净值为0.683元。从数据来看，该基金在报告期内处于亏损状态，盈利能力有待提升。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -24,976,456.50 |
| 2.本期利润 | -14,857,426.83 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0084 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,200,855,738.10 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.683 |
基金净值表现：短期落后业绩比较基准
近三月净值增长不佳，落后业绩比较基准
在基金净值表现方面，过去三个月，该基金净值增长率为 -1.16%，净值增长率标准差为1.59%，而业绩比较基准收益率为1.49%，业绩比较基准收益率标准差为0.75%，净值增长率落后业绩比较基准2.65%。过去六个月，净值增长率为2.12%，高于业绩比较基准收益率1.63个百分点。但过去一年、三年、五年，净值增长率分别为3.02%、 -19.82%、 -8.17%，均大幅落后于业绩比较基准收益率。自基金合同生效起至今，净值增长率为579.08%，大幅高于业绩比较基准收益率315.59个百分点。整体来看，该基金短期净值增长表现不佳，长期虽有优势但近年表现欠佳。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.16% | 1.59% | 1.49% | 0.75% | -2.65% | 0.84% |
| 过去六个月 | 2.12% | 1.43% | 0.49% | 0.70% | 1.63% | 0.73% |
| 过去一年 | 3.02% | 1.48% | 11.59% | 0.96% | -8.57% | 0.52% |
| 过去三年 | -19.82% | 1.17% | -3.65% | 0.77% | -16.17% | 0.40% |
| 过去五年 | -8.17% | 1.22% | 4.71% | 0.82% | -12.88% | 0.40% |
| 自基金合同生效起至今 | 579.08% | 1.47% | 263.49% | 1.12% | 315.59% | 0.35% |
投资策略与运作：聚焦“大消费+制造业”
维持高仓位，布局“出海”与低估值行业
回顾2025年上半年，宏观经济总量平稳，结构向积极方向发展。基金基于市场环境判断，维持较高仓位运作，持仓结构聚焦“大消费 + 制造业”。一方面持续深挖“出海”方向，如电力设备、工程机械、部分消费品等，2季度重点增加了部分医药和消费品相关的出海公司。另一方面，对工程机械、军工、保险等估值有吸引力且行业供需两端呈现积极变化的行业加大布局。
基金业绩表现：跑输业绩比较基准
报告期份额净值增长率为负，落后基准
截至报告期末，本报告期份额净值增长率为 -1.16%，同期业绩比较基准增长率为1.49%，基金业绩跑输业绩比较基准，未能达到预期收益水平，投资者需关注后续业绩表现能否改善。
基金资产组合：股票占比超九成
股票投资占主导，其他资产占比较小
报告期末，基金资产组合中股票投资公允价值为1,100,386,006.03元，占比91.15% ，其中存托凭证公允价值为16,471,981.28元，占净值比1.37%。银行存款和结算备付金合计94,416,648.85元，占比7.82%，其他资产12,402,083.62元，占比1.03%。可见该基金资产配置以股票投资为主，风险相对较高。
| 资产类别 | 金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 股票 | 1,100,386,006.03 | 91.15 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 94,416,648.85 | 7.82 |
| 其他资产 | 12,402,083.62 | 1.03 |
| 合计 | 1,207,204,738.50 | 100.00 |
行业股票投资：制造业占比近九成
制造业为主要投资领域，行业集中度高
从报告期末按行业分类的股票投资组合来看，制造业投资公允价值为1,040,877,758.03元，占基金资产净值比例86.68%，是主要投资行业。电力、热力、燃气及水生产和供应业占比1.45%，金融业占比3.51%，其他行业无投资。行业集中度较高，若制造业表现不佳，可能对基金业绩产生较大影响。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 1,040,877,758.03 | 86.68 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 17,360,092.00 | 1.45 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 42,148,156.00 | 3.51 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| 合计 | 1,100,386,006.03 | 91.63 |
股票投资明细：前十股票占净值超三成
海大集团居首，前十股票影响较大
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，海大集团占比5.57%，楚江新材占比5.09%，徐工机械占比4.61%等，前十名股票合计占基金资产净值比例超三成。这些股票的表现对基金净值影响较大，投资者需关注其股价波动。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002311 | 海大集团 | 1,140,940 | 66,847,674.60 | 5.57 |
| 2 | 002171 | 楚江新材 | 6,279,779 | 61,102,249.67 | 5.09 |
| 3 | 000425 | 徐工机械 | 7,124,100 | 55,354,257.00 | 4.61 |
| 4 | 600595 | 中孚实业 | 10,808,300 | 47,340,354.00 | 3.94 |
| 5 | 300432 | 富临精工 | 3,477,087 | 45,445,527.09 | 3.78 |
| 6 | 000333 | 美的集团 | 602,500 | 43,500,500.00 | 3.62 |
| 7 | 601318 | 中国平安 | 759,700 | 42,148,156.00 | 3.51 |
| 8 | 603997 | 继峰股份 | 2,962,700 | 38,633,608.00 | 3.22 |
| 9 | 600276 | 恒瑞医药 | 740,000 | 38,406,000.00 | 3.20 |
| 10 | 688385 | 复旦微电 | 779,498 | 38,405,866.46 | 3.20 |
开放式基金份额变动：份额减少1.91%
申购赎回导致份额下降，投资者信心待提振
报告期期初基金份额总额为1,773,249,772.37份，期间基金总申购份额13,741,101.58份，总赎回份额27,798,467.38份，期末基金份额总额为1,759,192,406.57份，份额减少1.91%。净赎回份额较多，反映出部分投资者对该基金近期表现信心不足，后续需关注基金能否通过业绩改善吸引投资者。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,773,249,772.37 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 13,741,101.58 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 27,798,467.38 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,759,192,406.57 |
综合来看，鹏华价值优势混合(LOF)在2025年第2季度业绩表现不佳，净值增长率落后业绩比较基准，基金份额有所减少。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及业绩改善情况，谨慎做出投资决策。
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