鹏华增瑞灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年第2季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中鹏华增瑞混合(LOF)A份额赎回超300万份，且净值增长率与业绩比较基准收益率差值较大，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额利润与净值有差异
鹏华增瑞混合(LOF)分为A、C两类份额，在主要财务指标上呈现出一定差异。
| 指标 | 鹏华增瑞混合(LOF)A | 鹏华增瑞混合(LOF)C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 410,640.15 | -7,020.03 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0075 | -0.0080 |
| 期末基金资产净值（元） | 78,068,544.37 | 786,544.45 |
| 期末基金份额净值 | 1.4674 | 1.0849 |
从数据可见，A类份额本期利润为正，而C类份额本期利润为负。期末基金资产净值A类远高于C类，这也反映在份额净值上，A类为1.4674元，C类为1.0849元。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
- 鹏华增瑞混合(LOF)A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.72% | 0.90% | 1.55% | 0.63% | -0.83% | 0.27% |
| 过去六个月 | 9.89% | 1.24% | 0.62% | 0.59% | 9.27% | 0.65% |
| 过去一年 | 3.98% | 1.04% | 10.78% | 0.82% | -6.80% | 0.22% |
| 过去三年 | -24.26% | 1.18% | -0.78% | 0.65% | -23.48% | 0.53% |
| 过去五年 | 8.26% | 1.30% | 7.96% | 0.70% | 0.30% | 0.60% |
| 自基金合同生效起至今 | 46.74% | 1.19% | 34.09% | 0.70% | 12.65% | 0.49% |
过去三个月，A类份额净值增长率低于业绩比较基准收益率0.83个百分点。过去一年，差距更为明显，低6.80个百分点。不过，过去六个月和自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率超过业绩比较基准收益率。
- 鹏华增瑞混合(LOF)C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.67% | 0.91% | 1.55% | 0.63% | -0.88% | 0.28% |
C类份额于2024年12月12日首次确认，仅展示过去三个月数据，其净值增长率同样低于业绩比较基准收益率0.88个百分点。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，整体走势有波动，部分阶段基金净值增长率跑赢业绩比较基准，部分阶段落后，反映出基金在不同市场环境下的表现差异。
投资策略与运作：科技与大宗商品成重点
2025年第二季度股票市场指数分化，小盘类指数表现更好。基金在该季度主要聚焦科技方向。受贸易战等因素影响，国内AI方向进展不佳，但海外算力相关公司表现良好，基金因此加大海外算力相关公司配置力度，同时增加大宗商品类股票配置。
展望后市，3季度全球经济面临诸多不确定性，如美国对等关税政策、经济增长放缓及就业压力等，国内经济也因关税和地产市场面临不确定性。基金认为3季度权益市场仍有机会，重点关注国内政策潜在发力方向及能承受关税冲击且出海有竞争力的公司，科技方面关注国内外大模型进展。
基金业绩表现：两类份额均未达业绩基准
截至报告期末，A类份额净值增长率为0.72%，C类份额净值增长率为0.67%，而同期业绩比较基准增长率均为1.55%，两类份额净值增长率均未达到业绩比较基准，反映出该季度基金业绩表现相对基准有提升空间。
基金资产组合：权益与固定收益投资占比高
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 32,316,130.12 | 38.80 |
| 其中：股票 | 32,316,130.12 | 38.80 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 30,621,805.62 | 36.76 |
| 其中：债券 | 30,621,805.62 | 36.76 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 10,001,123.29 | 12.01 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 7,424,722.33 | 8.91 |
| 8 | 其他资产 | 2,932,653.13 | 3.52 |
| 9 | 合计 | 83,296,434.49 | 100.00 |
权益投资和固定收益投资占基金总资产比例较高，分别为38.80%和36.76%，是基金资产的主要构成部分。
按行业分类的股票投资组合
- 境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 26,711,538.68 | 33.87 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 5,259,741.44 | 6.67 |
| 合计 | 32,316,130.12 | 40.98 |
制造业占比最高，达33.87%，信息传输、软件和信息技术服务业占6.67%，反映出基金在股票投资上对这两个行业的侧重。
- 港股通投资股票投资组合：无相关投资。
股票投资明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，中际旭创占比8.97%，胜宏科技占比5.74%等。这些股票的选择与基金在科技方向的投资策略相关。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300308 | 中际旭创 | 48,500 | 7,074,210.00 | 8.97 |
| 2 | 300476 | 胜宏科技 | 33,700 | 4,528,606.00 | 5.74 |
| 3 | 300857 | 协创数据 | 44,100 | 3,795,246.00 | 4.81 |
| 4 | 002517 | 恺英网络 | 170,300 | 3,288,493.00 | 4.17 |
| 5 | 688525 | 佰维存储 | 45,434 | 3,062,251.60 | 3.88 |
| 6 | 688458 | 美芯晟 | 64,458 | 3,039,839.28 | 3.85 |
| 7 | 002463 | 沪电股份 | 37,500 | 1,596,750.00 | 2.02 |
| 8 | 688365 | 光云科技 | 104,264 | 1,586,898.08 | 2.01 |
| 9 | 603341 | 龙旗科技 | 35,300 | 1,434,239.00 | 1.82 |
| 10 | 688498 | 源杰科技 | 4,096 | 798,720.00 | 1.01 |
债券投资组合
- 按债券品种分类
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 1,008,862.19 | 1.28 |
| 10 | 合计 | 30,621,805.62 | 38.83 |
金融债券有一定配置，占基金资产净值比例1.28%，整体债券投资占比38.83%。
- 按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 113615 | 金诚转债 | 16,320 | 6,724,159.69 | 8.53 |
| 2 | 123235 | 亿田转债 | 32,860 | 6,637,733.50 | 8.42 |
| 3 | 113045 | 环旭转债 | 32,670 | 3,853,082.79 | 4.89 |
| 4 | 113656 | 嘉诚转债 | 25,080 | 3,150,080.29 | 3.99 |
| 5 | 110074 | 精达转债 | 11,100 | 2,779,514.20 | 3.52 |
可转债是债券投资的重点，前五名债券均为可转债，且占比较高。
开放式基金份额变动：两类份额均有赎回
| 项目 | 鹏华增瑞混合(LOF)A | 鹏华增瑞混合(LOF)C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 56,075,542.63 | 1,033,991.04 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 381,929.62 | 101,214.25 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 3,253,750.23 | 410,226.13 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 53,203,722.02 | 724,979.16 |
鹏华增瑞混合(LOF)A赎回份额达3,253,750.23份，C类也有410,226.13份赎回，显示投资者在该季度对基金份额有所调整，或因对基金业绩表现、市场预期等因素的考虑。
综合来看，鹏华增瑞混合（LOF）在2025年第二季度投资策略有所调整，资产组合有其特点，但业绩表现未达业绩比较基准，且开放式基金份额出现赎回情况。投资者需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎考虑投资该基金。同时，关注全球经济不确定性对基金后续投资策略和业绩的影响。
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