鹏华中证全指证券公司指数型证券投资基金（LOF）2025年第二季度报告显示，该基金在报告期内呈现出基金份额赎回大幅增长、净值增长率超4%等特点。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：两类份额资产净值与份额净值有差异
报告期内，鹏华券商A和C两类份额主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 鹏华券商A | 鹏华券商C |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 1,358,730,701.35 | 423,748,187.23 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1183 | 1.0791 |
可以看出，A类份额期末基金资产净值远高于C类份额，同时A类份额的期末基金份额净值也略高于C类。这可能与两类份额的不同运作特点以及投资者的选择偏好有关。
基金净值表现：近三月表现良好，长期业绩分化
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
- 近三个月：鹏华券商A净值增长率为4.17%，业绩比较基准收益率为4.12%，差值为0.05%；鹏华券商C净值增长率为4.15%，业绩比较基准收益率为4.12%，差值为0.03%。这表明近三个月两类份额均跑赢业绩比较基准，且表现较为接近。
- 长期业绩：从过去一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今的数据来看，两类份额业绩出现分化。例如自基金合同生效起至今，鹏华券商A净值增长率为 -32.06%，业绩比较基准收益率为 -46.06%，差值为14.00%；鹏华券商C净值增长率为 -32.56%，业绩比较基准收益率为 -46.06%，差值为13.50%。虽然均未实现正收益，但相对业绩比较基准有一定超额收益。
| 阶段 | 鹏华券商A（净值增长率① - 业绩比较基准收益率③） | 鹏华券商C（净值增长率① - 业绩比较基准收益率③） |
|---|---|---|
| 过去一年 | -1.68% | -1.73% |
| 过去三年 | 1.22% | 1.17% |
| 过去五年 | 6.49% | 6.44% |
| 自基金合同生效起至今 | 14.00% | 13.50% |
投资策略与运作分析：紧跟券商板块波动
本基金作为主题指数基金，旨在紧密跟踪标的指数。报告期内，4月初因贸易摩擦券商板块回调，随后随着中美贸易谈判、央行降准降息等因素，市场情绪回暖，券商板块迎来修复。5月因公募配置比例低，券商板块也有所修复。6月底，国泰君安国际获批虚拟资产交易牌照，助推券商行情。
基金管理人通过优化跟踪复制指数的机制，如密切跟踪成分股异动、采用算法交易减少交易冲击成本、根据申赎情况调整仓位等，力求降低跟踪误差。
基金业绩表现：两类份额均跑赢业绩比较基准
截至报告期末，鹏华券商A类份额净值增长率为4.17%，同期业绩比较基准增长率为4.12%；C类份额净值增长率为4.15%，同期业绩比较基准增长率为4.12%。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金在该季度对券商板块的跟踪及投资运作取得了较好效果。
资产组合情况：金融业占比超九成
报告期末基金资产组合
| 项目 | 金额（元） | 占基金资产比例（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | 1,688,213,498.70 | 90.08 |
| 固定收益投资 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 170,684,189.57 | 9.11 |
| 其他资产 | 15,098,143.24 | 0.81 |
| 合计 | 1,873,995,831.51 | 100.00 |
基金投资占比最高，达90.08%，显示基金主要资产集中于投资领域。
按行业分类的股票投资组合
- 指数投资：金融业公允价值为1,687,881,964.84元，占基金资产净值比例高达94.69%，表明基金主要投资于金融行业，契合其跟踪中证全指证券公司指数的定位。
- 积极投资：涉及制造业、批发和零售业等多个行业，但总体公允价值仅为331,533.86元，占基金资产净值比例仅0.02%，对整体投资影响较小。
股票投资明细：指数投资集中于头部券商
指数投资前十名股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300059 | 东方财富 | 11,077,839 | 256,230,416.07 | 14.37 |
| 2 | 600030 | 中信证券 | 8,551,968 | 236,205,356.16 | 13.25 |
| 3 | 601211 | 国泰海通 | 9,900,237 | 189,688,540.92 | 10.64 |
| 4 | 601688 | 华泰证券 | 4,482,437 | 79,832,202.97 | 4.48 |
| 5 | 600999 | 招商证券 | 3,251,546 | 57,194,694.14 | 3.21 |
| 6 | 601901 | 方正证券 | 3,737,373 | 53,694,694.14 | 3.02 |
| 7 | 601377 | 兴业证券 | 4,373,737 | 53,694,694.14 | 3.02 |
| 8 | 601878 | 浙商证券 | 3,737,373 | 53,694,694.14 | 3.02 |
| 9 | 600837 | 海通证券 | 3,737,373 | 53,694,694.14 | 3.02 |
| 10 | 601995 | 中金公司 | 1,024,700 | 36,233,392.00 | 2.03 |
指数投资主要集中于东方财富、中信证券等头部券商，这些股票的表现对基金净值影响较大。
积极投资前五名股票
积极投资的前五名股票如国货航、钧崴电子等，公允价值占基金资产净值比例均近乎为0，对基金整体影响微弱。
开放式基金份额变动：赎回份额大幅增长
| 项目 | 鹏华券商A | 鹏华券商C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,270,081,491.89 | 573,965,126.01 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 59,951,170.43 | 230,568,948.97 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 114,989,659.30 | 411,837,139.63 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1,215,043,003.02 | 392,696,935.35 |
鹏华券商A和C两类份额在报告期内均呈现赎回份额大于申购份额的情况，尤其是C类份额赎回规模较大。这可能反映出部分投资者对基金后续表现的预期有所改变，或者市场资金流向发生了变化。投资者在关注基金时，需留意份额变动对基金规模及投资策略可能带来的影响。同时，尽管本季度基金净值增长表现良好，但长期业绩仍存在波动，投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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