2025年第2季度，银华国证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金（简称“港股创新药ETF”）在市场波动中展现出独特的表现。本季度内，该基金份额总额增长显著，净值也实现了一定幅度的增长。以下将对该基金2025年第2季度报告进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值双增长
多项指标表现亮眼
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 114,174,551.31元 |
| 本期利润 | 365,190,452.95元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.3155元 |
| 期末基金资产净值 | 2,727,378,357.86元 |
| 期末基金份额净值 | 1.5099元 |
从主要财务指标来看，本期已实现收益为114,174,551.31元，本期利润达365,190,452.95元，显示出基金在该季度良好的盈利能力。期末基金资产净值为2,727,378,357.86元，期末基金份额净值为1.5099元，较前期有一定增长。需注意，所列业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平或低于所列数字。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
净值增长率与业绩基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 23.59% | 3.66% | 24.12% | 3.85% | -0.53% | -0.19% |
| 过去六个月 | 58.01% | 2.99% | 60.31% | 3.14% | -2.30% | -0.15% |
| 过去一年 | 91.86% | 2.51% | 97.29% | 2.64% | -5.43% | -0.13% |
| 自基金合同生效起至今 | 50.99% | 2.41% | 50.57% | 2.55% | 0.42% | -0.14% |
过去三个月，基金份额净值增长率为23.59%，但业绩比较基准收益率为24.12%，差值为 -0.53%，表明基金在该时段略未达业绩基准。过去六个月、一年及自基金合同生效起至今，净值增长率与业绩比较基准收益率也存在一定差距。基金净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差相比，差值较小，反映出基金波动情况与业绩基准波动情况较为接近。
投资策略与运作：市场波动中把握创新药机遇
2季度市场波动，创新药受青睐
2025年2季度，国内宏观经济弱复苏，内需消费在政策支撑下稳健，外需及房地产市场存在不确定性。海外关税战带来贸易不确定性，市场风险偏好波动。A股和港股市场先抑后扬，主要指数获正收益。尤其国内创新药出海数据亮眼，产业景气度向上，得到资本市场青睐。基金采用被动指数化投资，紧密跟踪标的指数，投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%，并保持一定现金比例。
基金业绩表现：波动影响跟踪误差
份额净值增长，跟踪误差待优化
截至报告期末，基金份额净值为1.5099元，本报告期基金份额净值增长率为23.59%，业绩比较基准收益率为24.12%。港股市场波动剧烈，投资者申赎波动大，导致跟踪误差较大。尽管团队采取措施，但仍难避免市场极端波动影响。后续将优化投资策略，控制跟踪误差，实现投资目标。
资产组合情况：权益投资占主导
资产配置集中于权益
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,615,386,427.15 | 88.30 |
| 其中：股票 | 2,615,386,427.15 | 88.30 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| [其中：买断式回购的买入返售金融资产] | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 342,931,081.23 | 11.58 |
| 8 | 其他资产 | 3,581,985.22 | 0.12 |
| 9 | 合计 | 2,961,899,493.60 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资占比88.30%，金额为2,615,386,427.15元，全部为股票投资，且通过港股通交易机制投资的港股公允价值占期末净值比例达95.89%。银行存款和结算备付金合计占比11.58%，其他资产占比0.12% 。整体资产配置显示基金对权益市场尤其是港股创新药领域的侧重。
股票投资组合：聚焦医疗保健行业
行业集中于医疗保健
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 消费者非必需品 | - | - |
| 消费者常用品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | 2,615,386,427.15 | 95.89 |
| 合计 | 2,615,386,427.15 | 95.89 |
按行业分类的股票投资组合中，基金主要集中于医疗保健行业，公允价值达2,615,386,427.15元，占基金资产净值比例为95.89%，反映基金紧密围绕创新药主题进行投资布局。
股票投资明细：十大重仓股解析
前十股票占比集中
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01801 | 信达生物 | 3,632,000 | 259,676,668.16 | 9.52 |
| 2 | 02269 | 药明生物 | 11,036,000 | 258,148,787.13 | 9.47 |
| 3 | 06160 | 百济神州 | 1,766,900 | 238,153,754.45 | 8.73 |
| 4 | 09926 | 康方生物 | 2,478,000 | 207,789,722.60 | 7.62 |
| 5 | 01177 | 中国生物制药 | 40,766,000 | 195,548,672.46 | 7.17 |
| 6 | 01093 | 石药集团 | 24,638,000 | 173,008,405.57 | 6.34 |
| 7 | 01530 | 三生制药 | 7,376,500 | 159,093,530.49 | 5.83 |
| 8 | 03692 | 翰森制药 | 4,560,000 | 123,715,137.00 | 4.54 |
| 9 | 09688 | 再鼎医药 | 3,120,100 | 78,105,549.10 | 2.86 |
| 10 | 06855 | 亚盛医药 - B | 978,500 | 68,264,245.24 | 2.50 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，信达生物、药明生物等公司位列其中，前十股票投资较为集中，对基金净值影响较大。投资者需关注这些重仓股的股价波动对基金业绩的影响。
开放式基金份额变动：份额大幅增长
申购赎回致份额变化
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 574,364,863.00份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,540,000,000.00份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 308,000,000.00份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,806,364,863.00份 |
报告期期初基金份额总额为574,364,863.00份，期间总申购份额1,540,000,000.00份，总赎回份额308,000,000.00份，期末基金份额总额达1,806,364,863.00份，较期初增长144.85%。大幅的申购赎回反映出投资者对该基金的关注度及市场预期的变化。
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