交银瑞和三年持有期混合季报解读：份额降10%，本期利润增超800%
2025年第2季度，交银施罗德瑞和三年持有期混合型证券投资基金披露了季度报告。报告期内，基金在份额、收益等方面出现较大变化，值得投资者关注。
报告期内，交银瑞和三年持有期混合基金主要财务指标呈现出鲜明特点。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -8,165,734.32元 |
| 本期利润 | 67,519,144.54元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0202元 |
| 期末基金资产净值 | 2,462,932,719.87元 |
| 期末基金份额净值 | 0.7709元 |
本期已实现收益为负，而本期利润却实现了67,519,144.54元。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。这表明公允价值变动收益对本期利润贡献较大。
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比来看：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.14% | 1.82% | 1.67% | 0.79% | 1.47% | 1.03% |
| 过去六个月 | 3.77% | 1.47% | 1.46% | 0.72% | 2.31% | 0.75% |
| 过去一年 | 10.48% | 1.26% | 12.68% | 0.94% | -2.20% | 0.32% |
| 过去三年 | -33.53% | 1.37% | -2.31% | 0.76% | -31.22% | 0.61% |
| 自基金合同生效起至今 | -22.91% | 1.40% | -3.77% | 0.81% | -19.14% | 0.59% |
近三个月和六个月，基金净值增长率跑赢业绩比较基准收益率，分别超出1.47%和2.31%。但过去一年、三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率落后于业绩比较基准收益率，过去三年差距高达31.22%。
2025年二季度初，全球市场因美国关税威胁大幅回调，随后伴随关税谈判进展，市场逐渐修复信心。单季度上证指数上涨3.2%，创业板指上涨2.3%。红利风格的银行板块稳定上涨，而算力、无人配送、创新药等新兴发展机会也有明显表现。
本基金在二季度初抓住市场短期回落机会，加仓通信、电子、创新药等板块。同时，因短期经济和政策调整周期，略减持消费类个股。基金持续关注科技发展，认为2025年下半年，AI叙事将从想象转为实际，新兴科技变化值得期待。
结合投资策略与净值表现，二季度基金抓住市场回调机会布局新兴板块，使得短期业绩良好，近三个月和六个月跑赢业绩比较基准。但长期来看，过去三年及自基金合同生效起至今，业绩落后于业绩比较基准，或因市场环境变化、投资布局调整等因素影响。
报告期末基金资产组合情况显示：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,952,753,810.73 | 78.78 |
| 其中：股票 | 1,952,753,810.73 | 78.78 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 7,322,558.00 | 0.30 |
| 其中：债券 | 7,322,558.00 | 0.30 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 403,949,262.00 | 16.30 |
| 8 | 其他资产 | 114,693,436.44 | 4.63 |
| 9 | 合计 | 2,478,719,067.17 | 100.00 |
权益投资占比78.78%，是资产主要构成。通过港股通机制投资香港股票的公允价值为871,687,559.78元，占基金资产净值比例为35.39%，显示基金对港股市场的重视。
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 811,359,917.43 | 32.94 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 16,717,620.32 | 0.68 |
| J | 金融业 | 10,811,896.00 | 0.44 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 149,994,762.26 | 6.09 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 92,182,054.94 | 3.74 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,081,066,250.95 | 43.89 |
境内股票投资集中于制造业，占基金资产净值比例达32.94%。
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 通信服务 | 354,875,261.71 | 14.41 |
| 医药卫生 | 289,252,197.94 | 11.74 |
| 可选消费 | 166,206,648.38 | 6.75 |
| 信息技术 | 61,353,451.75 | 2.49 |
| 合计 | 871,687,559.78 | 35.39 |
港股通投资股票集中于通信服务、医药卫生等行业。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 HK | 腾讯控股 | 492,517 | 225,922,891.71 | 9.17 |
| 2 | 601567 | 三星医疗 | 8,383,960 | 187,968,383.20 | 7.63 |
| 3 | 603259 | 药明康德 | 2,156,438 | 149,980,262.90 | 6.09 |
| 4 | 01801 HK | 信达生物 | 1,836,308 | 131,290,292.72 | 5.33 |
| 5 | 01024 HK | 快手-W | 2,233,853 | 128,952,370.00 | 5.24 |
| 6 | 300308 | 中际旭创 | 846,700 | 123,499,662.00 | 5.01 |
| 7 | 300502 | 新易盛 | 939,935 | 119,390,543.70 | 4.85 |
| 8 | 603200 | 上海洗霸 | 1,942,762 | 91,057,254.94 | 3.70 |
| 9 | 09988 HK | 阿里巴巴-W | 892,038 | 89,321,647.14 | 3.63 |
| 10 | 06160 HK | 百济神州 | 651,366 | 87,795,154.46 | 3.56 |
前十股票涵盖互联网、医疗、通信等行业，腾讯控股占比最高，达9.17%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 3,496,185,627.74 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 13,365,933.66 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 314,628,516.01 |
| 报告期期末基金份额总额 | 3,194,923,045.39 |
报告期内，基金总赎回份额高于总申购份额，导致期末基金份额总额较期初减少约300万份，降幅近10%。
综合来看，交银瑞和三年持有期混合基金在二季度虽短期业绩有所提升，但长期业绩仍需改善。权益投资占比较高，港股投资有一定规模，行业和股票布局集中于科技、医疗等领域。基金份额的减少或反映部分投资者的选择，投资者后续需关注基金在新兴科技领域布局的成效及市场环境变化对基金业绩的影响。
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