2025年第2季度，交银施罗德启盛混合型证券投资基金（以下简称“交银启盛混合”）披露了季度报告。报告期内，基金在份额变动、收益表现等方面呈现出较为明显的变化。
主要财务指标：收益与利润的双重表现
各份额收益与利润差异明显
报告期内，交银启盛混合A和C份额在主要财务指标上呈现出不同态势。
| 主要财务指标 | 交银启盛混合A | 交银启盛混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -1,806,884.49 | -2,139,025.86 |
| 本期利润（元） | 3,605,342.59 | -275,635.90 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0320 | -0.0029 |
| 期末基金资产净值（元） | 110,101,335.23 | 63,457,584.48 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0029 | 0.9894 |
从数据来看，A份额本期利润为正，而C份额本期利润为负，已实现收益两者均为负。这表明在报告期内，尽管整体投资运作使得A份额实现盈利，但C份额却未能达到盈利状态，投资者需关注不同份额的收益差异。
基金净值表现：超越业绩比较基准
各阶段净值增长优于业绩基准
交银启盛混合A和C份额在不同阶段的净值增长率均高于同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 交银启盛混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 交银启盛混合C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.56% | 1.63% | 1.93% | 3.41% | 1.78% |
| 过去六个月 | 4.87% | 1.39% | 3.48% | 4.55% | 3.16% |
| 过去一年 | 16.10% | 13.07% | 3.03% | 15.40% | 2.33% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.29% | 3.68% | -3.39% | -1.06% | -4.74% |
可以看出，近一年来基金在市场波动中展现出较好的投资策略效果，跑赢业绩比较基准。不过自基金合同生效起至今，两者均未跑赢业绩比较基准，投资者需关注长期投资效果。
投资策略与运作分析：经济波动下的策略调整
经济环境复杂，策略聚焦结构分化
2025年上半年经济整体平稳，但中美贸易摩擦升级加剧波动。二季度国家加大刺激力度，经济实现平稳增长。在此背景下，资本市场走出V型反转，不同行业表现分化。
基金管理人基于经济企稳回升预期，秉持“均衡成长”配置思路，优先选择周期底部且景气度回升的细分行业，如部分顺周期行业、海上风电等，同时关注“人工智能 +”等成长领域。这种策略旨在应对经济结构分化，把握政策扶持行业的投资机会。
基金业绩表现：与财务指标呼应
业绩表现符合财务指标趋势
本基金业绩表现与主要财务指标相呼应。A份额本期利润为正，反映在净值增长上，各阶段有不同程度的增长；C份额本期利润为负，其净值增长在自基金合同生效起至今阶段为负。整体而言，基金在报告期内的业绩表现受市场环境和投资策略共同影响。
基金资产组合情况：权益投资占主导
权益投资主导，港股投资占近一成
报告期末，基金总资产为174,148,492.84元。其中权益投资占据主导地位，通过港股通机制投资香港股票的公允价值为16,623,097.56元，占基金资产净值比例为9.58%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 其中：港股通投资香港股票 | 16,623,097.56 | 9.58 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 14,330,315.16 | 8.23 |
| 其他资产 | 54,526.31 | 0.03 |
| 合计 | 174,148,492.84 | 100.00 |
权益投资的集中可能带来较高收益，但同时也伴随着较高风险，尤其是港股投资部分，需关注港股市场的特有风险。
行业股票投资组合：制造业占比超六成
行业配置集中，制造业领衔
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占基金资产净值比例最高，达63.02%，其次是信息传输、软件和信息技术服务业占12.09% 。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 2,058,490.00 | 1.19 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 109,369,506.34 | 63.02 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 2,512.00 | 0.00 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 6,538,716.00 | 3.77 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 20,982,478.11 | 12.09 |
| J | 金融业 | 4,174,352.00 | 2.41 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,499.36 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
行业配置的集中意味着基金业绩对制造业等重点行业的依赖度较高，行业波动将对基金净值产生较大影响。
股票投资明细：前十股票占比近五成
前十股票集中，单只占比不超一成
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，前十股票合计占基金资产净值比例近五成。其中，恺英网络占比最高，为8.03% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002517 | 恺英网络 | 721,527 | 13,932,686.37 | 8.03 |
| 2 | 002080 | 中材科技 | 668,500 | 13,035,750.00 | 7.51 |
| 3 | 600522 | 中天科技 | 799,400 | 11,559,324.00 | 6.66 |
| 4 | 300502 | 新易盛 | 88,900 | 11,292,078.00 | 6.51 |
| 5 | 603606 | 东方电缆 | 182,100 | 9,416,391.00 | 5.43 |
| 6 | 00700 HK | 腾讯控股 | 19,300 | 8,853,119.41 | 5.10 |
| 7 | 01024 HK | 快手-W | 134,600 | 7,769,978.15 | 4.48 |
| 8 | 300750 | 宁德时代 | 27,100 | 6,835,162.00 | 3.94 |
| 9 | 002352 | 顺丰控股 | 134,100 | 6,538,716.00 | 3.77 |
| 10 | 300308 | 中际旭创 | 42,800 | 6,242,808.00 | 3.60 |
股票投资的相对集中，使得个别股票的表现对基金净值影响较大，若这些股票出现大幅波动，基金业绩可能随之起伏。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
份额赎回显著，A、C份额趋势一致
报告期内，交银启盛混合A和C份额均出现较大规模赎回。
| 项目 | 交银启盛混合A | 交银启盛混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 114,495,139.15 | 118,273,200.48 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 183,737.77 | 1,116,625.27 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 4,896,179.23 | 55,252,922.17 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 109,782,697.69 | 64,136,903.58 |
大规模赎回可能对基金的投资运作产生影响，如需要调整投资组合以应对资金流出，进而影响基金业绩。投资者赎回行为可能与对基金业绩预期、市场环境变化等因素有关。
综合来看，交银启盛混合在2025年第2季度呈现出份额赎回与收益波动的特点。投资者在关注基金业绩的同时，需留意投资组合集中带来的风险以及份额变动对基金运作的潜在影响。
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