2025年第2季度，交银股息优化混合基金在份额变动与净值表现上出现较为明显的变化。报告期内，基金份额赎回近千万份，同时基金份额净值增长率过去三个月下滑2.13%。这些数据变化背后，反映出基金投资策略、资产组合等多方面的调整与市场影响。以下将对该基金2025年第2季度报告进行详细解读。
主要财务指标：本期利润为负
多项指标下滑，反映阶段性困境
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | - 7,797,838.85元 |
| 2.本期利润 | - 6,512,563.00元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | - 0.0395元 |
| 4.期末基金资产净值 | 303,098,469.52元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.8849元 |
从主要财务指标看，本期已实现收益为 - 7,797,838.85元，本期利润为 - 6,512,563.00元，均呈现负值。加权平均基金份额本期利润为 - 0.0395元，显示出该季度内基金每份收益不佳。期末基金资产净值为303,098,469.52元，期末基金份额净值1.8849元，虽能体现当前资产与份额价值，但结合前三项指标，反映出基金在本季度面临一定困境。
基金净值表现：增长率低于业绩比较基准
近三月净值增长率下滑2.13%
- 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | - 2.13% | 1.17% | 1.55% | 0.63% | - 3.68% | 0.54% |
| 过去六个月 | - 2.62% | 1.11% | 0.62% | 0.59% | - 3.24% | 0.52% |
| 过去一年 | 4.78% | 1.70% | 10.78% | 0.82% | - 6.00% | 0.88% |
| 过去三年 | - 33.20% | 1.43% | - 0.78% | 0.65% | - 32.42% | 0.78% |
| 过去五年 | 5.16% | 1.50% | 7.96% | 0.70% | - 2.80% | 0.80% |
| 自基金合同生效起至今 | 88.49% | 1.48% | 23.90% | 0.73% | 64.59% | 0.75% |
过去三个月，基金份额净值增长率为 - 2.13%，而业绩比较基准收益率为1.55%，差值达到 - 3.68%，表明基金在近三个月的表现落后于业绩比较基准。从更长时间维度看，过去一年、三年、五年，基金净值增长率与业绩比较基准收益率也存在一定差距，显示出基金在不同时间段内跑赢业绩比较基准存在挑战。
投资策略与运作：消费股持仓结构调整
基于消费行业变化，优化持仓占比
回顾2025年二季度消费行业，整体数据仍在恢复，线上增速快于线下，线下渠道周转率压力大，多数公司在帮助渠道去库存。在此背景下，基金在持仓结构上进行调整。5 - 6月，因部分消费成长股盈利预测过高，存在盈利预期回修可能，适度降低这部分持仓比例；对二季度增长强劲或三季度预期加速的行业或公司加仓；对于消费大白马，鉴于股息率保护强但现金流和盈利水平未现明显拐点（可能四季度出现），以持有现金流有保障的公司为主。
基金业绩表现：与财务指标及净值表现呼应
业绩受市场及投资策略调整影响
本基金业绩表现与前面提到的主要财务指标和基金净值表现相呼应。由于消费行业整体情况以及基金投资策略的调整，导致本期利润为负，基金份额净值增长率下滑。在消费行业部分个股盈利预期变化、线下渠道压力等因素综合作用下，基金业绩在本季度面临压力。
资产组合情况：权益投资占比89.81%
权益投资主导，其他投资类别空缺
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 273,322,222.62 | 89.81 |
| 其中：股票 | 273,322,222.62 | 89.81 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 26,065,146.83 | 8.57 |
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为273,322,222.62元，占基金总资产的比例高达89.81%，全部为股票投资。而基金投资、固定收益投资（包括债券、资产支持证券）、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。银行存款和结算备付金合计26,065,146.83元，占比8.57%。权益投资主导的资产组合结构，使得基金业绩对股票市场波动较为敏感。
行业分类股票投资组合：制造业占比近76%
行业集中于制造业等少数领域
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 14,884,557.00 | 4.91 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 229,862,008.93 | 75.84 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,435,000.00 | 0.80 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 13,642,891.41 | 4.50 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 12,497,765.28 | 4.12 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 273,322,222.62 | 90.18 |
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为229,862,008.93元，占基金资产净值比例达75.84%，占比极高。其次是农、林、牧、渔业占4.91%，科学研究和技术服务业占4.50%，水利、环境和公共设施管理业占4.12%，批发和零售业占0.80%。行业分布较为集中在少数领域，若这些行业出现不利变化，基金业绩可能受到较大影响。
股票投资明细：前十股票占净值近50%
重仓股集中，贵州茅台居首
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 19,731 | 27,811,239.12 | 9.18 |
| 2 | 000729 | 燕京啤酒 | 2,051,400 | 26,524,602.00 | 8.75 |
| 3 | 301498 | 乖宝宠物 | 188,181 | 20,581,355.97 | 6.79 |
| 4 | 002847 | 盐津铺子 | 253,440 | 20,376,576.00 | 6.72 |
| 5 | 300888 | 稳健医疗 | 440840 | 18118524.00 | 5.98 |
| 10 | 603369 | 今世缘 | 341,400 | 13,290,702.00 | 4.38 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，贵州茅台以9.18%的占比位居第一，燕京啤酒占8.75%，乖宝宠物占6.79%，盐津铺子占6.72% ，稳健医疗占5.98% ，前十股票投资对基金净值影响较大，其股价波动将直接作用于基金业绩。
开放式基金份额变动：赎回近千万份
份额赎回致总额减少660万份
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 167,406,961.55 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,490,448.77 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 9,091,056.15 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 160,806,354.17 |
报告期期初基金份额总额为167,406,961.55份，期间总申购份额2,490,448.77份，总赎回份额9,091,056.15份，导致期末基金份额总额减少至160,806,354.17份，净赎回近千万份，反映出部分投资者在本季度选择离场。
综合来看，交银股息优化混合基金在2025年第2季度面临净值增长率下滑、份额赎回等情况，投资策略上针对消费行业进行了持仓结构调整，资产组合和行业配置较为集中。投资者需密切关注基金后续投资策略调整以及市场变化对基金业绩的影响，谨慎做出投资决策。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。