2025年第二季度，泰康创新成长混合型证券投资基金在份额与净值方面呈现出明显变化。报告期内，该基金总份额增长超2000万份，然而基金净值却下跌超2%。这一增一跌背后，反映出基金在投资运作等多方面的情况，值得投资者深入探究。
主要财务指标：本期利润为负
各指标表现不佳
本季度泰康创新成长混合A和C份额的主要财务指标表现欠佳。从表格数据可见，A份额本期已实现收益为 -26,303,555.46元，本期利润为 -17,701,837.55元；C份额本期已实现收益为 -3,398,055.49元，本期利润为 -1,841,964.75元 。加权平均基金份额本期利润A份额为 -0.0223元，C份额为 -0.0163元。期末基金资产净值A份额为726,610,808.94元，C份额为111,194,397.04元，期末基金份额净值A份额为0.9300元，C份额为0.9077元。整体来看，本期已实现收益和本期利润均为负数，显示基金在本季度投资收益不理想。
| 主要财务指标 | 泰康创新成长混合A | 泰康创新成长混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -26,303,555.46 | -3,398,055.49 |
| 本期利润（元） | -17,701,837.55 | -1,841,964.75 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0223 | -0.0163 |
| 期末基金资产净值（元） | 726,610,808.94 | 111,194,397.04 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9300 | 0.9077 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率低于业绩基准
过去三个月，泰康创新成长混合A份额净值增长率为 -2.31%，C份额为 -2.42%，而同期业绩比较基准增长率为1.47%，A、C份额均跑输业绩比较基准，差距分别达3.78%和3.89%。从更长时间段看，过去一年A份额净值增长率为11.48%，C份额为10.95%，业绩比较基准收益率为18.41%，跑输幅度在6.93% - 7.46%。自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为 -7.00%，C份额为 -9.23%，业绩比较基准收益率为 -3.54%，同样跑输。整体显示该基金在各阶段相对业绩比较基准表现较弱。
| 阶段 | 泰康创新成长混合A | 泰康创新成长混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -2.31% | 1.47% | -3.78% | -2.42% | 1.47% | -3.89% |
| 过去六个月 | 4.60% | 4.45% | 0.15% | 4.36% | 4.45% | -0.09% |
| 过去一年 | 11.48% | 18.41% | -6.93% | 10.95% | 18.41% | -7.46% |
| 过去三年 | -6.01% | -2.04% | -3.97% | -7.43% | -2.04% | -5.39% |
| 自基金合同生效起至今 | -7.00% | -3.54% | -3.46% | -9.23% | -3.54% | -5.69% |
投资策略与运作：持仓结构有调整
依据宏观形势调整持仓
基金管理人预计后续国内会推出对冲经济下滑的宏观政策，但对政策出台的时点和力度持谨慎态度，需持续跟踪评估。二季度权益市场先跌后涨，上证指数上涨3.26%，沪深300上涨1.25%，创业板指上涨2.34%，恒生综合指数上涨4.78%，恒生科技下跌1.70% 。本基金二季度整体持仓变化不大，主要围绕有成长空间的行业和公司配置，减持机械和汽车零部件配置，增加电子、医药、军工和港股配置。这一调整是基于市场震荡行情以及对行业和公司基本面与估值的判断。
基金业绩表现：净值下跌
份额净值增长率为负
截至报告期末，泰康创新成长混合A份额净值为0.9300元，本报告期基金A份额净值增长率为 -2.31%；C份额净值为0.9077元，本报告期基金C份额净值增长率为 -2.42%；同期业绩比较基准增长率为1.47%。基金净值的下跌与市场整体波动以及基金持仓结构调整等因素相关，在市场震荡环境下，部分行业和个股表现不佳影响了基金净值。
资产组合情况：权益投资占比超九成
权益投资主导，债券投资为辅
报告期末，基金总资产中权益投资金额为766,042,113.79元，占比90.48%，其中股票投资即达766,042,113.79元，占比90.48% 。固定收益投资金额为23,623,225.38元，占比2.79%，其中债券投资23,623,225.38元，占比2.79%。可见基金资产配置以权益投资为主，债券投资占比较小，这种配置结构使基金受权益市场波动影响较大。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 766,042,113.79 | 90.48 |
| 其中：股票 | 766,042,113.79 | 90.48 |
| 固定收益投资 | 23,623,225.38 | 2.79 |
| 其中：债券 | 23,623,225.38 | 2.79 |
股票投资组合：行业分布有侧重
制造业占比近六成
从境内股票投资组合看，制造业公允价值为497,871,724.46元，占基金资产净值比例达59.43%，占比较大。信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为61,480,873.00元，占比7.34%。采矿业公允价值为28,899,000.00元，占比3.45%。港股通投资股票投资组合中，消费者非必需品公允价值为53,531,472.33元，占比6.39%，基础材料公允价值为12,686,320.00元，占比1.51%。基金在股票投资行业分布上对制造业等行业有所侧重。
境内股票投资组合行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 28,899,000.00 | 3.45 |
| C | 制造业 | 497,871,724.46 | 59.43 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 31,536.78 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 61,480,873.00 | 7.34 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,499.36 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 588,299,877.60 | 70.22 |
港股通投资股票投资组合行业分布
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| A基础材料 | 12,686,320.00 | 1.51 |
| B消费者非必需品 | 53,531,472.33 | 6.39 |
| C消费者常用品 | - | - |
| D能源 | - | - |
| E金融 | - | - |
| 合计 | 177,742,236.19 | 21.22 |
股票投资明细：前十股票集中
腾讯控股等成重点持仓
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，腾讯控股以6.13%的占比位列第一，公允价值为51,319,098.67元。沪电股份占比5.88%，恺英网络占比5.85%，莱特光电占比5.37%，北方华创占比5.20%等。前十大股票投资较为集中，这些股票的表现对基金净值影响较大，若这些股票价格波动，基金净值可能随之大幅波动。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 51,319,098.67 | 6.13 |
| 2 | 002463 | 沪电股份 | 49,226,738.00 | 5.88 |
| 3 | 002517 | 恺英网络 | 49,014,573.00 | 5.85 |
| 4 | 688150 | 莱特光电 | 45,012,252.48 | 5.37 |
| 5 | 002371 | 北方华创 | 43,566,971.41 | 5.20 |
| 6 | 601899 | 紫金矿业 | 28,899,000.00 | 3.45 |
| 6 | 02899 | 紫金矿业 | 12,686,320.00 | 1.51 |
| 7 | 002179 | 中航光电 | 38,063,516.00 | 4.54 |
| 8 | 000333 | 美的集团 | 36,388,800.00 | 4.34 |
| 9 | 688401 | 路维光电 | 36,335,272.20 | 4.34 |
| 10 | 00981 | 中芯国际 | 33,873,964.84 | 4.04 |
开放式基金份额变动：总份额增长超2000万份
两类份额申购赎回情况不同
泰康创新成长混合A份额报告期期初基金份额总额为792,804,468.48份，期间总申购份额28,183,586.22份，总赎回份额39,702,835.59份，期末份额总额为781,285,219.11份。C份额期初份额总额为102,987,741.24份，期间总申购份额35,106,632.70份，总赎回份额15,586,776.56份，期末份额总额为122,507,597.38份。整体来看，该基金总份额增长超2000万份，C份额申购积极，A份额赎回较多。
| 项目 | 泰康创新成长混合A | 泰康创新成长混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 792,804,468.48 | 102,987,741.24 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 28,183,586.22 | 35,106,632.70 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 39,702,835.59 | 15,586,776.56 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 781,285,219.11 | 122,507,597.38 |
综合来看，2025年第二季度泰康创新成长混合基金在份额增长的情况下净值下跌，反映出市场波动对基金业绩的影响以及基金投资策略调整的效果有待观察。投资者需密切关注宏观政策变化、市场走势以及基金后续投资策略调整，谨慎做出投资决策。
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