国投瑞银启晨利率债债券型证券投资基金2025年第二季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行深入解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：本期利润6616.54万元
指标情况
报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日）内，该基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 58,153,181.24 |
| 本期利润 | 66,165,364.57 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0107 |
本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。需注意的是，以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
基金净值表现：近三月净值增长率0.96%
份额净值增长率与基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.96% | 0.11% | 0.86% | 0.11% | 0.10% | 0.00% |
| 过去六个月 | 0.18% | 0.12% | -0.52% | 0.13% | 0.70% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 2.22% | 0.11% | 1.51% | 0.13% | 0.71% | -0.02% |
过去三个月，基金份额净值增长率为0.96%，高于同期业绩比较基准收益率0.10个百分点；过去六个月，净值增长率为0.18%，业绩比较基准收益率为 - 0.52%，基金表现优于基准；自基金合同生效起至今，净值增长率为2.22%，同样跑赢业绩比较基准收益率。
投资策略与运作：灵活开展利率债波段交易
市场环境与策略实施
2025年二季度，中国债券市场收益率曲线陡峭化下行，10年国债收益率下行约16BP，信用利差整体收窄。一方面中美贸易摩擦升级反复扰动市场风险偏好；另一方面国内基本面稳健复苏，但产出强、需求弱格局未破，房地产领域存压。在此背景下，人民银行降息降准，引导银行调降存款利率，保持资金面充裕，带动债券市场收益率下行。
本基金二季度继续灵活开展利率债波段交易，重点通过调整久期增加了组合收益。
基金业绩表现：期末份额净值1.0222元
业绩情况
截至本报告期末，本基金份额净值为1.0222元。本报告期份额净值增长率为0.96%；本报告期同期业绩比较基准收益率为0.86%，基金实现了超越业绩比较基准的投资业绩。
资产组合情况：债券投资占比99.55%
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | 6,156,819,683.70 | 99.55 |
| 其中：债券 | 6,156,819,683.70 | 99.55 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 27,599,761.46 | 0.45 |
| 7 | 其他资产 | - | - |
| 8 | 合计 | 6,184,419,445.16 | 100.00 |
报告期末，基金资产主要集中于固定收益投资，占比高达99.55%，其中债券投资为6,156,819,683.70元，充分体现了债券型基金的特点。
债券投资组合：金融债占比85.52%
债券品种分布
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 1,186,029,491.80 | 20.41 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 4,970,790,191.90 | 85.52 |
| 其中：政策性金融债 | 4,970,790,191.90 | 85.52 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
从债券品种来看，金融债券占比最高，达85.52%，其中政策性金融债占据了全部金融债投资。国家债券占基金资产净值比例为20.41% 。
前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量(张) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 230208 | 23国开08 | 7,300,000 | 751,501,800.00 | 12.93 |
| 2 | 230023 | 23附息国债23 | 5,300,000 | 661,340,081.97 | 11.38 |
| 3 | 230203 | 23国开03 | 5,700,000 | 593,649,221.92 | 10.21 |
| 4 | 240203 | 24国开03 | 5,200,000 | 537,174,958.90 | 9.24 |
| 5 | 250410 | 25农发10 | 5,000,000 | 498,683,972.60 | 8.58 |
前五名债券投资中，包含两只国开债、一只国债和一只农发债，这些债券投资对基金净值表现有重要影响。
开放式基金份额变动：赎回超13亿份
份额变动情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 6,994,942,658.73 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 39,113,645.02 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 1,348,042,143.63 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 5,686,014,160.12 |
报告期内，基金总赎回份额高达1,348,042,143.63份，总申购份额为39,113,645.02份，导致期末基金份额总额较期初大幅减少。
单一投资者情况：两名投资者占比超20%
单一投资者信息
| 投资者类别 | 序号 | 持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 | 期初份额 | 申购份额 | 赎回份额 | 持有份额 | 份额占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 机构 | 1 | 20250401 - 20250630 | 1,455,727,701.22 | 0.00 | 0.00 | 1,455,727,701.22 | 25.60% |
| 机构 | 2 | 20250401 - 20250630 | 2,459,524,600.76 | 0.00 | 0.00 | 2,459,524,600.76 | 43.26% |
报告期内有两名机构投资者持有基金份额比例达到或超过20%，单一投资者持有份额比例过高可能带来赎回申请延期办理、基金净值大幅波动、基金投资策略难以实现、基金财产清算（或转型）以及召开基金份额持有人大会及表决时的风险。投资者需密切关注这些潜在风险，谨慎做出投资决策。
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