鹏华安裕5个月持有期混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：利润与净值增长并存
- 本期已实现收益：鹏华安裕5个月持有期混合A类本期已实现收益为 -99,739.66元，C类为 -223.05元，表明在扣除相关费用和信用减值损失后，该阶段已实现收益为负。
- 本期利润：A类本期利润为516,248.73元，C类为1,106.96元，本期利润包含已实现收益与公允价值变动收益等未实现收益，可见未实现收益部分对整体利润贡献为正。
- 加权平均基金份额本期利润：A类为0.0103元，C类为0.0099元，反映出每一份额在报告期内的盈利水平。
- 期末基金资产净值：A类为53,932,837.34元，C类为111,047.34元，显示出报告期末基金资产的价值。
- 期末基金份额净值：A类为1.0747元，C类为1.0348元，体现每份基金的实际价值。
| 主要财务指标 | 鹏华安裕5个月持有期混合A | 鹏华安裕5个月持有期混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -99,739.66 | -223.05 |
| 本期利润（元） | 516,248.73 | 1,106.96 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0103 | 0.0099 |
| 期末基金资产净值（元） | 53,932,837.34 | 111,047.34 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0747 | 1.0348 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
- 近三个月：鹏华安裕5个月持有期混合A和C类净值增长率均为0.97%，业绩比较基准收益率为1.84%，A、C类净值增长率均落后业绩比较基准收益率0.87%。
- 近六个月：A、C类净值增长率均为1.05%，业绩比较基准收益率为1.90%，落后0.85%。
- 自基金合同生效起至今：A类净值增长率9.00%，业绩比较基准收益率13.91%，落后4.91%；C类净值增长率8.03%，业绩比较基准收益率14.23%，落后6.20%。
| 阶段 | 鹏华安裕5个月持有期混合A | 鹏华安裕5个月持有期混合C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | 0.97% | 1.84% | -0.87% | 0.97% | 1.84% | -0.87% | ||
| 过去六个月 | 1.05% | 1.90% | -0.85% | 1.05% | 1.90% | -0.85% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 9.00% | 13.91% | -4.91% | 8.03% | 14.23% | -6.20% |
投资策略与运作：经济环境影响下的调整
2025年二季度，经济增长有韧性但物价低迷，地产销售二季度回落。政策上，政府债靠前发行，5月货币政策“双降”，银行存款利率调降。4月美国关税政策引发市场巨震，5月中美关税降级。市场表现上，4月权益市场下跌，长债收益率下行，随后债市转向利差挖掘，权益市场宽基指数正收益但分化明显，小盘成长风格跑赢大盘价值。基金在这样的环境下，依据宏观经济和政策变化，对资产配置进行相应调整。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
截至报告期末，A类和C类份额净值增长率均为0.97%，同期业绩比较基准增长率为1.84%，基金业绩未能跑赢业绩比较基准，与市场环境复杂及投资策略调整效果相关。
基金资产组合：债券为主，权益占比10.32%
- 权益投资：金额5,608,645.03元，占基金总资产10.32%，其中股票投资5,608,645.03元。
- 固定收益投资：金额36,961,356.86元，占比68.02%，债券投资为36,961,356.86元。
- 买入返售金融资产：10,000,000.00元，占比18.40%。
- 银行存款和结算备付金合计：1,751,355.82元，占比3.22%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 5,608,645.03 | 10.32 |
| 固定收益投资 | 36,961,356.86 | 68.02 |
| 买入返售金融资产 | 10,000,000.00 | 18.40 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,751,355.82 | 3.22 |
股票投资组合行业分布：金融、制造等行业为主
- 境内股票：金融业占基金资产净值比例3.72%，制造业占1.22%，电力、热力、燃气及水生产和供应业占0.96%等，合计占比6.99%。
- 港股通投资股票：金融行业占基金资产净值比例2.03%，工业占0.45%，通信服务占0.67%等，合计占比3.39%。
| 行业类别 | 境内股票投资占基金资产净值比例（%） | 港股通投资股票占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融业 | 3.72 | 2.03 |
| 制造业 | 1.22 | - |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 0.96 | - |
| 工业 | - | 0.45 |
| 通信服务 | - | 0.67 |
股票投资明细：多银行股位列其中
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，包含民生银行、长江电力、江苏银行等，部分股票有A+H股配置，如民生银行、中国太保、中信银行。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 600016 | 民生银行 | 0.39 |
| 1 | 01988 | 民生银行 | 0.22 |
| 2 | 600900 | 长江电力 | 0.50 |
| 3 | 600919 | 江苏银行 | 0.46 |
开放式基金份额变动：A、C类份额均有赎回
- 鹏华安裕5个月持有期混合A：报告期期初基金份额总额50,195,906.40份，期间总申购份额9,125.02份，总赎回份额22,213.14份，期末份额总额50,182,818.28份。
- 鹏华安裕5个月持有期混合C：期初份额总额112,106.17份，期间总申购份额4,894.84份，总赎回份额9,683.91份，期末份额总额107,317.10份。
| 项目 | 鹏华安裕5个月持有期混合A | 鹏华安裕5个月持有期混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 50,195,906.40 | 112,106.17 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 9,125.02 | 4,894.84 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 22,213.14 | 9,683.91 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 50,182,818.28 | 107,317.10 |
风险提示
- 业绩波动风险：从净值表现看，基金净值增长率在多个阶段落后于业绩比较基准，投资者需关注未来业绩波动可能。
- 份额集中风险：机构投资者持有份额占比99.42%，若其大额赎回，可能引发基金净值剧烈波动和流动性风险。
- 债券投资风险：固定收益投资占比较大，债券市场波动、债券发行主体信用风险等可能影响基金收益。
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