鹏华沪深港新兴成长灵活配置混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期为2025年4月1日至2025年6月30日。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额表现分化
- 收益与利润情况：从主要财务指标看，鹏华沪深港新兴成长混合A本期已实现收益为57,964,905.86元，但本期利润为 -32,005,481.82元；混合C本期已实现收益33,337,691.47元，本期利润 -13,637,682.03元。这表明尽管在一些投资项目上实现了收益，但公允价值变动等未实现收益的影响，导致整体利润为负。
- 基金资产净值与份额净值：期末，混合A基金资产净值为691,365,492.11元，份额净值1.4277元；混合C基金资产净值444,395,777.28元，份额净值1.0487元 。
| 主要财务指标 | 鹏华沪深港新兴成长混合A | 鹏华沪深港新兴成长混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 57,964,905.86 | 33,337,691.47 |
| 本期利润（元） | -32,005,481.82 | -13,637,682.03 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0696 | -0.0335 |
| 期末基金资产净值（元） | 691,365,492.11 | 444,395,777.28 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4277 | 1.0487 |
基金净值表现：多阶段对比差异显著
- 短期表现不佳：过去三个月，鹏华沪深港新兴成长混合A净值增长率为 -3.59%，混合C为 -3.68%，而同期业绩比较基准收益率均为0.13%，两类份额均跑输业绩比较基准，反映出短期投资效果欠佳。
- 长期表现分化：过去三年，混合A净值增长率17.63%，大幅超过业绩比较基准收益率4.33% ；过去五年，混合A净值增长率 -9.73%，低于业绩比较基准收益率3.97%。自基金合同生效起至今，混合A净值增长率75.04%，远超业绩比较基准收益率22.41%。混合C自基金合同生效起至今净值增长率4.87%，低于业绩比较基准收益率5.69%。
| 阶段 | 鹏华沪深港新兴成长混合A | 鹏华沪深港新兴成长混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -3.59% | 0.13% | 0.85% | -3.72% | 2.26% | -3.68% | 0.13% | 0.85% | -3.81% | 2.26% |
| 过去三年 | 17.63% | 2.46% | 4.33% | 13.30% | 1.68% | - | - | - | - | - |
| 过去五年 | -9.73% | 2.22% | 3.97% | -13.70% | 1.39% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 75.04% | 1.86% | 22.41% | 52.63% | 1.03% | 4.87% | 2.58% | 5.69% | -0.82% | 1.76% |
投资策略与运作：聚焦特定领域与机会
- 市场影响因素：2季度，全球重构背景下，关税等政策不确定性给有出海业务的制造业产业链带来压力，部分行业盈利困难，如光伏、锂电等。
- 行业分析与展望：新能源行业历经3年下行周期，基本面处于底部，但盈利改善、需求增长及出海等方面存在诸多不确定性。不过长期看，到2030年该行业需求仍有年复合20%左右增长。2025年中国科技行业多个领域出现Deepseek时刻，机器人赛道火热，国内产业链积极布局。
- 基金投资布局：该基金重点布局制造业、新能源、新技术等领域，如固态电池、无人驾驶、机器人等，同时关注供给侧改革及新能源行业基本面触底机会，重点持有高成长性和低估值个股。
基金业绩表现：份额净值增长率低于业绩比较基准
截至报告期末，A类份额净值增长率为 -3.59%，同期业绩比较基准增长率为0.13%；C类份额净值增长率为 -3.68%，同期业绩比较基准增长率为0.13%。两类份额在本报告期内业绩均未跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比超九成
- 资产大类配置：报告期末，基金总资产1,145,756,065.94元，其中权益投资（股票）1,076,052,320.09元，占基金总资产的比例为93.92%；银行存款和结算备付金合计66,724,018.34元，占比5.82%；其他资产2,979,727.51元，占比0.26%。权益投资占比极高，显示基金对股票市场的侧重。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,076,052,320.09 | 93.92 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 66,724,018.34 | 5.82 |
| 其他资产 | 2,979,727.51 | 0.26 |
| 合计 | 1,145,756,065.94 | 100.00 |
- 港股投资情况：通过港股通交易机制投资的港股公允价值为24,781,575.53元，占净值比2.18% ，占比较小。
股票投资组合：制造业占比突出
- 境内股票行业分布：境内股票投资组合中，制造业公允价值986,765,968.70元，占基金资产净值比例86.88%，占比绝对领先。信息传输、软件和信息技术服务业占比5.09%，其他行业占比较小。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 81,872.69 | 0.01 |
| C | 制造业 | 986,765,968.70 | 86.88 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 56,748.36 | 0.00 |
| E | 建筑业 | 1,547,389.72 | 0.14 |
| F | 批发和零售业 | 1,188,549.21 | 0.10 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 484,767.84 | 0.04 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 57,837,729.07 | 5.09 |
| J | 金融业 | 118,594.82 | 0.01 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 51,258.53 | 0.00 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,802,745.00 | 0.16 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 647,710.51 | 0.06 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,051,270,744.56 | 92.56 |
- 港股通投资行业分布：港股通投资股票中，非日常生活消费品公允价值23,312,725.02元，占基金资产净值比例2.05%；信息技术占比0.13%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 原材料 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 非日常生活消费品 | 23,312,725.02 | 2.05 |
| 日常消费品 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 信息技术 | 1,468,850.51 | 0.13 |
| 通信服务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 24,781,575.53 | 2.18 |
股票投资明细：多股持仓较为集中
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，震裕科技占比5.59%，隆盛科技占比4.86%，禾川科技占比4.74%等。前十大股票持仓相对集中，需关注个股波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300953 | 震裕科技 | 626,032 | 63,448,343.20 | 5.59 |
| 2 | 300680 | 隆盛科技 | 1,454,803 | 55,151,581.73 | 4.86 |
| 3 | 688320 | 禾川科技 | 1,139,122 | 53,869,079.38 | 4.74 |
| 4 | 301413 | 安培龙 | 630,200 | 48,178,790.00 | 4.24 |
| 5 | 300984 | 金沃股份 | 784,720 | 44,925,220.00 | 3.96 |
| 6 | 300382 | 斯莱克 | 2,863,000 | 43,546,230.00 | 3.83 |
| 7 | 603667 | 五洲新春 | 1,196,406 | 40,091,565.06 | 3.53 |
| 8 | 300007 | 汉威科技 | 965,600 | 39,203,360.00 | 3.45 |
| 9 | 002779 | 中坚科技 | 449,960 | 33,868,489.20 | 2.98 |
| 10 | 300652 | 雷迪克 | 573,110 | 33,750,447.90 | 2.97 |
开放式基金份额变动：A、C份额申购赎回差异大
- A类份额：报告期期初基金份额总额427,416,470.32份，期间总申购份额93,215,608.16份，总赎回份额36,396,563.15份，期末份额总额484,235,515.33份，申购份额多于赎回份额，份额总额有所增加。
- C类份额：期初份额总额474,132,272.56份，期间总申购份额407,501,772.57份，总赎回份额457,873,138.62份，期末份额总额423,760,906.51份，赎回份额多于申购份额，份额总额减少。
| 项目 | 鹏华沪深港新兴成长混合A | 鹏华沪深港新兴成长混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 427,416,470.32 | 474,132,272.56 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 93,215,608.16 | 407,501,772.57 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 36,396,563.15 | 457,873,138.62 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 484,235,515.33 | 423,760,906.51 |
风险提示
- 净值波动风险：从净值表现看，该基金短期净值增长率为负且跑输业绩比较基准，投资者需注意净值波动可能带来的资产减值风险。尤其在市场环境复杂、行业不确定性增加的情况下，如新能源行业虽长期有增长预期，但短期盈利等问题不明朗，可能导致基金净值进一步波动。
- 行业集中风险：基金资产组合中权益投资占比超九成，且境内股票投资中制造业占比近87%，行业集中度过高。若制造业相关行业出现系统性风险，如政策调整、市场需求变化等，基金净值可能受到较大冲击。
- 单一投资者集中风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能因单一投资者大额赎回引发基金净值剧烈波动和流动性风险，投资者可能无法及时赎回全部份额。
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