鹏华中证港股通医药卫生综合交易型开放式指数证券投资基金（香港医药ETF）2025年第2季度报告已发布。报告期内，该基金在份额总额和利润方面呈现出显著变化，份额总额增长171%，利润飙升283%。这些数据变化背后反映了怎样的投资状况，又对投资者有何启示？以下将为您详细解读。
主要财务指标：利润大幅增长
本期已实现收益与利润显著提升
报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日）内，本期已实现收益为43,793,172.72元，本期利润达167,635,365.97元。这表明基金在该季度投资运作取得较好成果，利润较以往有大幅增长。需注意，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益，且基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 43,793,172.72元 |
| 本期利润 | 167,635,365.97元 |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
近阶段净值增长率与基准对比
过去三个月，基金净值增长率为17.27%，业绩比较基准收益率为17.88%，差值为 -0.61%；过去六个月，基金净值增长率45.34%，业绩比较基准收益率47.10%，差值 -1.76%；过去一年，基金净值增长率65.87%，业绩比较基准收益率68.27%，差值 -2.40%；过去三年，基金净值增长率0.68%，业绩比较基准收益率 -0.44%，差值1.12%；自基金合同生效起至今，基金净值增长率 -41.05%，业绩比较基准收益率 -48.36%，差值7.31%。整体来看，多数阶段基金净值增长率低于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 17.27% | 3.22% | 17.88% | 3.36% | -0.61% | -0.14% |
| 过去六个月 | 45.34% | 2.70% | 47.10% | 2.82% | -1.76% | -0.12% |
| 过去一年 | 65.87% | 2.29% | 68.27% | 2.39% | -2.40% | -0.10% |
| 过去三年 | 0.68% | 2.13% | -0.44% | 2.24% | 1.12% | -0.11% |
| 自基金合同生效起至今 | -41.05% | 2.27% | -48.36% | 2.47% | 7.31% | -0.20% |
累计净值增长率变动与基准对比
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动相比，同样在多数时间段内，基金累计净值增长落后于业绩比较基准，反映出基金跟踪指数的效果有待进一步优化。
投资策略与运作：紧跟政策与指数
紧跟政策导向与指数调整
本基金跟踪中证港股通医药卫生综合指数，采用被动式指数化投资方法。2025年两会后，医药集采等政策推进，鼓励创新药、械发展，利好头部企业。基金在投资运作中，在做好跟踪标的指数基础上，应对投资者申购、赎回和成份股调整等工作，力求降低跟踪误差。
基金业绩表现：略逊于业绩比较基准
份额净值增长率略低于基准
截至报告期末，本报告期份额净值增长率为17.27%，同期业绩比较基准增长率为17.88%，基金业绩略低于业绩比较基准，这可能与市场波动、成份股调整以及投资组合管理等多种因素有关。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比超九成
报告期末，基金总资产1,067,852,344.56元，其中权益投资968,015,853.40元，占基金总资产的比例为90.65%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计84,265,388.87元，占比7.89%；其他资产15,571,102.29元，占比1.46%。权益投资占主导，显示基金对股票市场的侧重。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 968,015,853.40 | 90.65 |
| 其中：股票 | 968,015,853.40 | 90.65 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 84,265,388.87 | 7.89 |
| 8 | 其他资产 | 15,571,102.29 | 1.46 |
| 9 | 合计 | 1,067,852,344.56 | 100.00 |
股票投资组合：医疗保健行业集中
港股通投资行业分布
从港股通投资股票投资组合看，医疗保健行业公允价值875,502,396.22元，占基金资产净值比例86.97%；日常消费品行业公允价值82,737,366.86元，占比8.22%；工业行业公允价值9,776,090.32元，占比0.97%。基金投资高度集中于医疗保健行业，行业集中度高，投资者需关注该行业波动对基金净值的影响。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 原材料 | - | - |
| 工业 | 9,776,090.32 | 0.97 |
| 非日常生活消费品 | - | - |
| 日常消费品 | 82,737,366.86 | 8.22 |
| 医疗保健 | 875,502,396.22 | 86.97 |
| 金融 | - | - |
| 信息技术 | - | - |
| 通信服务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 968,015,853.40 | 96.16 |
指数投资前十名股票
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票涵盖信达生物、药明生物、百济神州等。其中，信达生物公允价值96,020,309.84元，占基金资产净值比例9.54%；药明生物公允价值89,063,202.88元，占比8.85%。这些股票多为医疗保健行业知名企业，与行业投资集中情况相符。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01801 | 信达生物 | 1,343,000 | 96,020,309.84 | 9.54 |
| 2 | 02269 | 药明生物 | 3,807,500 | 89,063,202.88 | 8.85 |
| 3 | 06160 | 百济神州 | 653,700 | 88,109,745.48 | 8.75 |
| 4 | 09926 | 康方生物 | 671,000 | 56,265,901.48 | 5.59 |
| 5 | 01093 | 石药集团 | 7,546,000 | 52,988,125.19 | 5.26 |
| 6 | 01177 | 中国生物制药 | 10,551,000 | 50,611,638.21 | 5.03 |
| 7 | 06618 | 京东健康 | 1,198,200 | 46,986,035.07 | 4.67 |
| 8 | 01530 | 三生制药 | 1,793,000 | 38,670,738.18 | 3.84 |
| 9 | 03692 | 翰森制药 | 1,112,000 | 30,169,129.90 | 3.00 |
| 10 | 00241 | 阿里健康 | 6,024,000 | 26,039,601.43 | 2.59 |
开放式基金份额变动：份额总额大幅增长
申购赎回导致份额大增
报告期期初基金份额总额629,000,000.00份，报告期期间基金总申购份额1,767,846,000.00份，总赎回份额689,000,000.00份，报告期期末基金份额总额1,707,846,000.00份，较期初增长171%。大量的申购份额推动基金规模扩张，反映出投资者对该基金的关注度和信心有所提升。
综合来看，香港医药ETF在2025年第二季度利润增长显著，但净值表现多数阶段略逊于业绩比较基准。资产组合上权益投资尤其是医疗保健行业股票投资集中，投资者需关注行业波动风险。份额的大幅增长显示市场对其关注度提升，但投资者仍需结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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