人保中证500季报解读:份额赎回近250万份,利润增长超112万

2025年第2季度,人保中证500指数型证券投资基金在市场波动中展现出独特的运作态势。从季报数据来看,基金份额赎回明显,利润增长显著,这些变化背后反映了基金投资策略、市场环境以及投资者行为等多方面因素的影响。对于投资者而言,深入解读这些数据,有助于更准确地把握基金的运作情况和潜在风险。

主要财务指标:利润增长显著

两类份额利润与资产净值情况

2025年二季度,人保中证500A本期已实现收益376,185.74元,本期利润达1,122,862.17元;期末基金资产净值为61,540,107.90元,期末基金份额净值1.5107元。人保中证500C本期已实现收益52.28元,本期利润2,507.88元;期末基金资产净值7,625.59元,期末基金份额净值1.5089元。

主要财务指标 人保中证500A 人保中证500C
本期已实现收益(元) 376,185.74 52.28
本期利润(元) 1,122,862.17 2,507.88
加权平均基金份额本期利润 0.0272 0.1984
期末基金资产净值(元) 61,540,107.90 7,625.59
期末基金份额净值 1.5107 1.5089

可以看出,A类份额在各项指标上均远超C类份额,这主要是由于A类份额规模远大于C类份额。整体而言,本期利润较过往有显著增长,反映出该季度基金投资运作取得了较好的收益。不过需注意,上述业绩指标未包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

基金净值表现:跑赢业绩比较基准

近三月及成立以来表现

过去三个月,人保中证500A净值增长率为1.94%,业绩比较基准收益率为0.97%,超额收益达0.97%;净值增长率标准差为1.40%,业绩比较基准收益率标准差为1.43%。人保中证500C近三个月净值增长率为1.84%,业绩比较基准收益率同样为0.97%,超额收益0.87%;净值增长率标准差1.41%。

阶段 基金类别 净值增长率① 业绩比较基准收益率③ ① - ③ 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率标准差④ ② - ④
过去三个月 人保中证500A 1.94% 0.97% 0.97% 1.40% 1.43% -0.03%
过去三个月 人保中证500C 1.84% 0.97% 0.87% 1.41% 1.43% -0.02%
自基金合同生效起至今 人保中证500A 51.07% 33.27% 17.80% 1.29% 1.31% -0.02%
自基金合同生效起至今 人保中证500C 1.77% -1.75% 3.52% 1.25% 1.31% -0.06%

自基金合同生效起至今,人保中证500A净值增长率为51.07%,大幅领先业绩比较基准收益率33.27%,超额收益达17.80%。人保中证500C自生效起至今净值增长率为1.77%,业绩比较基准收益率为 -1.75%,超额收益3.52% 。这表明无论是短期还是长期,该基金在跟踪指数的同时,一定程度上实现了超越业绩比较基准的收益,但不同份额在收益表现上存在一定差异。

投资策略与运作:被动指数化投资

跟踪误差来源分析

报告期内,基金管理人坚持被动指数化投资原则,紧密跟踪中证500指数。基金跟踪误差主要源于以下几方面:一是标的指数成份股中存在法律法规禁止本基金投资的股票;二是基金的申购赎回行为;三是成份股票的停牌。尽管面临这些挑战,基金管理人仍通过定量技术对基金跟踪误差进行监控及分析,以在严格控制基金的日均跟踪偏离度和年跟踪误差的前提下,力争获取与标的指数相似的投资收益。这种被动指数化投资策略,使得基金走势紧密关联中证500指数,但上述跟踪误差因素可能导致基金表现与指数存在一定偏离,投资者需关注这些潜在影响。

基金业绩表现:份额净值增长超业绩基准

两类份额具体表现

截至报告期末,人保中证500A基金份额净值为1.5107元,本报告期内,该类基金份额净值增长率为1.94%,同期业绩比较基准收益率为0.97%;人保中证500C基金份额净值为1.5089元,本报告期内,该类基金份额净值增长率为1.84%,同期业绩比较基准收益率为0.97%。两类份额均实现了对业绩比较基准的超越,显示出基金在该季度较好的投资成效。不过,投资者应认识到过往业绩不代表未来表现,市场环境变化可能影响基金后续业绩。

资产组合情况:权益投资占比超九成

各类资产占比详情

报告期末,基金总资产为61,751,472.37元。其中权益投资金额为58,220,444.84元,占基金总资产的比例达94.28%,且全部为股票投资。固定收益投资2,407,416.33元,占比3.90%,均为债券投资,具体为国家债券2,407,416.33元。银行存款和结算备付金合计1,101,985.54元,占比1.78%,其他资产21,625.66元,占比0.04% 。

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 58,220,444.84 94.28
其中:股票 58,220,444.84 94.28
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 2,407,416.33 3.90
其中:债券 2,407,416.33 3.90
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 1,101,985.54 1.78
8 其他资产 21,625.66 0.04
9 合计 61,751,472.37 100.00

权益投资占据主导地位,反映了该基金作为股票型基金的高风险高收益特征。债券投资主要配置国家债券,有助于稳定收益和降低风险。但权益投资占比如此之高,意味着基金净值受股票市场波动影响较大,若股票市场下行,基金净值可能面临较大回撤风险。

股票投资组合:制造业占比近六成

指数与积极投资行业分布

  1. 指数投资:报告期末指数投资按行业分类,制造业公允价值36,672,872.71元,占基金资产净值比例59.58%;金融业5,729,406.42元,占比9.31%;信息传输、软件和信息技术服务业5,397,126.39元,占比8.77%。
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 146,386.00 0.24
B 采矿业 2,093,972.70 3.40
C 制造业 36,672,872.71 59.58
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 1,858,929.00 3.02
E 建筑业 513,996.00 0.84
H 住宿和餐饮业 155,955.60 0.25
I 信息传输、软件和信息技术服务业 5,397,126.39 8.77
J 金融业 5,729,406.42 9.31
K 房地产业 725,074.00 1.18
L 租赁和商务服务业 506,962.80 0.82
M 科学研究和技术服务业 395,194.00 0.64
N 水利、环境和公共设施管理业 245,442.08 0.40
P 教育 120,258.00 0.20
Q 卫生和社会工作 267,957.36 0.44
R 文化、体育和娱乐业 827,239.18 1.34
S 综合 139,560.00 0.23
合计 58,037,634.84 94.30
  1. 积极投资:积极投资按行业分类中,制造业公允价值108,061.00元,占基金资产净值比例0.18%;批发和零售业16,425.00元,占比0.03%;信息传输、软件和信息技术服务业30,229.00元,占比0.05% 。
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 108,061.00 0.18
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 16,425.00 0.03
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 30,229.00 0.05
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 11,760.00 0.02
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 182,810.00 0.30

指数投资中制造业占比极高,反映了中证500指数成份股的行业特征,也表明基金紧密跟踪指数的投资策略。积极投资部分行业分布较为分散且占比小,对整体投资影响有限。但行业集中于制造业,若该行业出现系统性风险,基金净值可能受到较大冲击。

股票投资明细:部分持仓企业存合规问题

指数与积极投资股票明细

  1. 指数投资:报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序,胜宏科技占比1.03%,公允价值631,586.00元;春风动力占比0.60%,公允价值368,050.00元;华工科技占比0.60%,公允价值366,678.00元 。
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 300476 胜宏科技 4,700 631,586.00 1.03
2 603129 春风动力 1,700 368,050.00 0.60
3 000988 华工科技 7,800 366,678.00 0.60
4 600988 赤峰黄金 13,200 328,416.00 0.53
5 300339 润和软件 6,300 320,229.00 0.52
6 002958 青农商行 87,300 315,153.00 0.51
7 002966 苏州银行 34,810 305,631.80 0.50
8 600839 四川长虹 29,429 286,049.88 0.46
9 688235 百济神州 1,200 280,368.00 0.46
10 601555 东吴证券 31,660 277,025.00 0.45
  1. 积极投资:积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序,浩洋股份占比0.03%,公允价值16,715.00元;致欧科技占比0.03%,公允价值16,425.00元;米奥会展占比0.03%,公允价值16,335.00元 。
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 300833 浩洋股份 500 16,715.00 0.03
2 301376 致欧科技 900 16,425.00 0.03
3 300795 米奥会展 1,100 16,335.00 0.03

需注意的是,胜宏科技、青农商行、赤峰黄金、苏州银行等前十大持仓证券的发行主体在过去一年存在不同程度的合规问题,如胜宏科技货物报关不符被罚款,青农商行因多项违规行为被警告罚款等。尽管基金投资决策程序符合公司投资制度规定,但这些企业的合规风险可能对基金净值产生潜在影响。

开放式基金份额变动:赎回份额明显

两类份额具体变动

报告期内,人保中证500A期初基金份额总额41,679,909.19份,期间总申购份额1,580,947.43份,总赎回份额2,523,974.64份,期末份额总额40,736,881.98份。人保中证500C期初基金份额总额1,451.01份,期间总申购份额37,491.89份,总赎回份额33,889.25份,期末份额总额5,053.65份 。

基金类别 报告期期初基金份额总额 报告期期间基金总申购份额 报告期期间基金总赎回份额 报告期期末基金份额总额
人保中证500A 41,679,909.19 1,580,947.43 2,523,974.64 40,736,881.98
人保中证500C 1,451.01 37,491.89 33,889.25 5,053.65

整体来看,两类份额均呈现赎回份额大于申购份额的情况,尤其是A类份额赎回规模较大。这可能反映出部分投资者对基金未来预期的改变或自身资金安排的调整。大规模赎回可能对基金的

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