本季度，人保精选混合A和C两类基金在主要财务指标上呈现出不同态势。从数据来看：

主要财务指标	人保精选混合A	人保精选混合C
本期已实现收益（元）	-1,853,582.51	-66,953.82
本期利润（元）	839,429.23	25,918.68
加权平均基金份额本期利润（元）	0.0148	0.0128
期末基金资产净值（元）	73,462,931.06	2,531,397.47
期末基金份额净值（元）	1.2990	1.2506

人保精选混合A和C本期已实现收益均为负，分别为 -1,853,582.51元和 -66,953.82元 ，然而本期利润却为正，A类为839,429.23元，C类为25,918.68元。这表明本期公允价值变动收益对利润贡献较大，使得基金在已实现收益不佳的情况下仍能录得正利润。加权平均基金份额本期利润A类略高于C类，分别为0.0148元和0.0128元。期末基金资产净值A类为73,462,931.06元，C类为2,531,397.47元，份额净值A类为1.2990元，C类为1.2506元。

人保精选混合A

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	① - ③
过去三个月	1.16%	1.54%	1.29%	-0.13%
过去六个月	1.69%	1.57%	0.12%	1.57%
过去一年	16.49%	1.82%	11.26%	5.23%
生效起至今	29.90%	1.27%	0.28%	29.62%

过去三个月，净值增长率为1.16%，低于业绩比较基准收益率1.29%，差值为 -0.13% 。过去六个月和过去一年，净值增长率分别为1.69%和16.49%，均高于业绩比较基准收益率，差值较为明显，显示出该基金在中短期和长期的部分阶段跑赢基准。自生效起至今，净值增长率高达29.90%，大幅领先业绩比较基准收益率。

人保精选混合C

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	① - ③
过去三个月	1.03%	1.54%	1.29%	-0.26%
过去六个月	1.44%	1.57%	0.12%	1.32%
过去一年	15.90%	1.81%	11.26%	4.64%
过去三年	-28.84%	1.32%	-6.95%	-21.89%
过去五年	-11.99%	1.30%	-0.46%	-11.53%
自基金合同生效起至今	25.06%	1.27%	0.28%	24.78%

过去三个月，净值增长率1.03%低于业绩比较基准收益率1.29%，差值 -0.26% 。过去六个月和过去一年，净值增长率高于业绩比较基准收益率。但过去三年和五年，净值增长率为负且低于业绩比较基准收益率，显示出在较长时间段内的业绩波动。自基金合同生效起至今，净值增长率为25.06%，大幅超过业绩比较基准收益率。

2025年二季度，市场交易围绕中美、美欧、中欧等贸易谈判展开，其中中美谈判进展是核心。五月以来中美谈判取得重大进展，贸易紧张局势缓和，A股市场风险偏好提升，出口链、算力链大幅反弹，而半导体设备及零部件板块表现疲软。同时，因政府刺激政策预期落空，内需相关的食品饮料、地产建筑等板块持续下行。

人保精选混合基金整体持仓较均衡，围绕二季度公司经营质量提前布局，在保持进攻性的同时注重个股安全边际。对于受益中美贸易缓和的资产保持警惕，对免疫贸易摩擦的板块持续加大配置，对三季度持谨慎乐观态度。

本报告期内，人保精选混合C基金份额净值为1.2506元，该类基金份额净值增长率为1.03%，同期业绩比较基准收益率为1.29%，基金份额净值增长率略低于业绩比较基准收益率。

资产组合比例

序号	项目	金额(元)	占基金总资产的比例（%）
1	权益投资	64,722,554.39	83.78
2	基金投资	-	-
3	固定收益投资	3,816,748.11	4.94
4	贵金属投资	-	-
5	金融衍生品投资	-	-
6	买入返售金融资产	-	-
7	银行存款和结算备付金合计	5,408,664.26	7.00
8	其他资产	3,308,431.68	4.28
9	合计	77,256,398.44	100.00

权益投资占基金总资产比例高达83.78%，金额为64,722,554.39元，表明基金在二季度以权益投资为主导。固定收益投资占4.94%，金额为3,816,748.11元，银行存款和结算备付金合计占7.00%，其他资产占4.28% 。

股票行业投资组合

境内股票投资

代码	行业类别	公允价值(元)	占基金资产净值比例（%）
A	农、林、牧、渔业	-	-
D	电力、热力、燃气及水生产和供应业	2,531,500.00	3.33
F	批发和零售业	403,600.00	0.53
G	交通运输、仓储和邮政业	996,000.00	1.31
I	信息传输、软件和信息技术服务业	12,121,170.00	15.95
J	金融业	5,902,396.00	7.77
K	房地产业	-	-
L	租赁和商务服务业	2,073,444.00	2.73
M	科学研究和技术服务业	362,400.00	0.48
R	文化、体育和娱乐业	795,000.00	1.05
	合计	64,722,554.39	85.17

信息传输、软件和信息技术服务业占比最高，达15.95%，公允价值为12,121,170.00元。其次是金融业，占比7.77% 。部分行业如农、林、牧、渔业，房地产业等未持有相关股票。

港股通投资

本基金本报告期末未持有港股通股票。

前十名股票投资明细

序号	股票代码	股票名称	数量(股)	公允价值(元)	占基金资产净值比例（％）
1	600666	奥瑞德	1,085,500	3,907,800.00	5.14
2	688233	神工股份	60,000	1,906,200.00	2.51
3	688300	联瑞新材	35,130	1,635,301.50	2.15
4	601288	农业银行	190,000	1,566,200.00	2.06
5	600584	长电科技	30,000	1,476,000.00	1.94
6	300682	朗新集团	60,000	1,410,000.00	1.86
7	300308	中际旭创	9,000	1,312,740.00	1.73
8	600415	小商品城	58,300	1,205,644.00	1.59
9	688037	芯源微	11,000	1,179,200.00	1.55
10	600522	中天科技	80,000	1,156,800.00	1.52

奥瑞德占基金资产净值比例最高，为5.14% 。需注意，奥瑞德因2024年年度报告信息披露问题，被上交所采取出具监管工作函的监督管理措施；农业银行因违规经营等问题，被央行给予警告并罚款。

债券投资组合

序号	债券品种	公允价值(元)	占基金资产净值比例（％）
1	国家债券	3,816,748.11	5.02
2	央行票据	-	-
3	金融债券	-	-
4	企业债券	-	-
5	企业短期融资券	-	-
6	中期票据	-	-
7	可转债（可交换债）	-	-
8	同业存单	-	-
9	其他	-	-
10	合计	3,816,748.11	5.02

债券投资全部为国家债券，公允价值3,816,748.11元，占基金资产净值比例5.02% 。

类别	人保精选混合A	人保精选混合C
报告期期初基金份额总额（份）	56,613,306.90	2,024,365.94
报告期期间基金总申购份额（份）	36,532.75	3,558.17
报告期期间基金总赎回份额（份）	96,071.64	3,703.21
报告期期末基金份额总额（份）	56,553,768.01	2,024,220.90

人保精选混合A和C在报告期内均呈现赎回份额大于申购份额的情况。A类期初份额56,613,306.90份，期末56,553,768.01份；C类期初2,024,365.94份，期末2,024,220.90份。这可能反映出部分投资者对基金短期表现或市场预期的调整。

1. 单一投资者影响：报告期内机构投资者持有A类基金份额比例达89.61% ，当该投资者大量赎回时，可能导致基金资产规模大幅下降，甚至面临转换运作方式、合并或终止合同等情形。同时，其在持有人大会投票表决时话语权较大，可能影响基金重大决策方向。
2. 市场波动风险：尽管基金在部分时间段跑赢业绩比较基准，但市场受贸易谈判、政策预期等多种因素影响，波动较大。如中美贸易谈判进展、政府刺激政策的不确定性，可能导致基金持仓板块表现不佳，进而影响基金净值。
3. 个股风险：基金前十大持仓股中，奥瑞德和农业银行存在监管问题。虽然投资决策程序符合规定，但相关公司的负面事件仍可能对股价产生潜在影响，进而影响基金净值。

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