银河智联主题灵活配置混合型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度面临份额赎回增加、净值增长下滑等情况。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：本期利润为负
各指标表现不佳
报告期内，银河智联混合A和C类份额多项主要财务指标表现不佳。从表格数据可见，A类本期已实现收益为 -32,577,500.96元，本期利润 -39,901,241.33元；C类本期已实现收益 -3,832,673.21元，本期利润 -4,221,811.52元。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.1452元，C类为 -0.1314元。期末基金资产净值A类为689,535,610.70元，C类为90,494,375.71元，期末基金份额净值A类2.552元，C类2.515元。这表明基金在二季度投资收益欠佳，未能实现盈利。
| 主要财务指标 | 银河智联混合A | 银河智联混合C |
|---|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -32,577,500.96 | -3,832,673.21 |
| 2.本期利润 | -39,901,241.33 | -4,221,811.52 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.1452 | -0.1314 |
| 4.期末基金资产净值 | 689,535,610.70 | 90,494,375.71 |
| 5.期末基金份额净值 | 2.552 | 2.515 |
基金净值表现：增长率低于业绩比较基准
短期表现不佳
- 近三个月：银河智联混合A未列出近三个月数据，C类近三个月净值增长率为 -5.27%，同期业绩比较基准收益率为2.04%，差值达 -6.56%，表明C类份额在近三个月大幅跑输业绩比较基准。
- 近六个月：A类净值增长率9.15%，业绩比较基准收益率2.03%，差值7.12%；C类净值增长率 -9.43%，业绩比较基准收益率2.03%，差值 -10.60%，C类在近六个月表现较差。
- 长期表现分化：过去一年，A类净值增长率12.37%，C类11.68%，业绩比较基准收益率均为2.49%，A、C类均跑赢基准。过去三年，A类净值增长率0.28%，C类自合同生效起至今为 -17.84%，业绩表现差异较大。自基金合同生效起至今，A类净值增长率155.20%，大幅跑赢业绩比较基准，C类则为 -17.84%，表现不佳。
| 阶段 | 银河智联混合A | 银河智联混合C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | - | - | - | - | -5.27% | 2.04% | 1.29% | -6.56% |
| 过去六个月 | 9.15% | 1.17% | 2.03% | 7.12% | -9.43% | 1.17% | 2.03% | -10.60% |
| 过去一年 | 12.37% | 12.78% | 2.49% | 9.88% | 11.68% | 12.78% | 2.49% | 9.19% |
| 过去三年 | 0.28% | -3.08% | 2.25% | -1.97% | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 155.20% | 14.71% | 1.70% | 153.50% | -17.84% | 0.78% | 2.36% | -20.20% |
投资策略与运作：行业配置调整
聚焦数字经济，调整行业配置
本基金主要围绕智慧智联、信息技术等数字经济概念展开投资。二季度降低了计算机软件行业的配置比例，增加了电子行业配置比例。这一调整旨在适应市场变化，寻求更好的投资机会，但从净值表现来看，效果尚未在短期内体现。
基金业绩表现：净值增长率为负
跑输业绩比较基准
截至报告期末，银河智联混合A基金份额净值为2.552元，本报告期基金份额净值增长率为 -5.09%，同期业绩比较基准收益率为1.29%；银河智联混合C基金份额净值为2.515元，本报告期基金份额净值增长率为 -5.27%，同期业绩比较基准收益率为1.29%。两类份额均出现净值下跌且跑输业绩比较基准的情况，反映出二季度基金投资面临较大压力。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比近九成
报告期末基金资产组合中，权益投资（股票）金额为702,631,059.25元，占比89.29%，是基金资产的主要构成部分。银行存款和结算备付金合计62,843,975.95元，占比7.99%，其他资产21,475,143.06元，占比2.73%。可见基金在二季度对权益市场的投资较为集中，风险相对较高。
| 资产类别 | 金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 702,631,059.25 | 89.29 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 62,843,975.95 | 7.99 |
| 其他资产 | 21,475,143.06 | 2.73 |
行业股票投资组合：信息技术业占比超半
行业配置集中
从报告期末按行业分类的境内股票投资组合看，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为407,995,332.41元，占基金资产净值比例52.31%，占比最高。制造业公允价值272,905,390.49元，占比34.99%。其他行业占比较小，如批发和零售业占2.74%，采矿业占0.01%等。基金行业配置较为集中在信息技术和制造业，行业风险较为集中。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 46,860.80 | 0.01 |
| C | 制造业 | 272,905,390.49 | 34.99 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 646.80 | 0.00 |
| E | 建筑业 | 1,786.50 | 0.00 |
| F | 批发和零售业 | 21,390,968.09 | 2.74 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 2,064.16 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 407,995,332.41 | 52.31 |
| J | 金融业 | 1,582.02 | 0.00 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 269,424.84 | 0.03 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 17,003.14 | 0.00 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
股票投资明细：前十股票占比近六成
个股集中度较高
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，海光信息占比7.73%，汉得信息占比7.61%，鼎捷数智占比7.53%等。前十股票合计占基金资产净值比例近60%，个股集中度较高。若这些股票价格出现大幅波动，将对基金净值产生较大影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688041 | 海光信息 | 427,000 | 60,330,830.00 | 7.73 |
| 2 | 300170 | 汉得信息 | 3,450,000 | 59,374,500.00 | 7.61 |
| 3 | 300378 | 鼎捷数智 | 1,604,200 | 58,713,720.00 | 7.53 |
| 4 | 688981 | 中芯国际 | 650,000 | 57,310,500.00 | 7.35 |
| 5 | 688256 | 寒武纪 | 95,000 | 57,142,500.00 | 7.33 |
| 6 | 688031 | 星环科技 | 1,200,000 | 55,956,000.00 | 7.17 |
| 7 | 600570 | 恒生电子 | 1,399,969 | 46,954,960.26 | 6.02 |
| 8 | 300687 | 赛意信息 | 1,400,000 | 38,892,000.00 | 4.99 |
| 9 | 688507 | 索辰科技 | 500,000 | 36,665,000.00 | 4.70 |
| 10 | 603019 | 中科曙光 | 519,920 | 36,602,368.00 | 4.69 |
开放式基金份额变动：赎回份额大于申购份额
份额赎回压力大
银河智联混合A报告期期初基金份额总额291,005,143.35份，期间总申购份额19,618,349.51份，总赎回份额40,392,150.85份，期末份额总额270,231,342.01份；C类期初份额总额31,195,591.90份，总申购份额16,897,486.72份，总赎回份额12,115,932.83份，期末份额总额35,977,145.79份。两类份额均呈现赎回份额大于申购份额的情况，反映出投资者对该基金信心有所下降，基金面临一定的份额赎回压力。
| 项目 | 银河智联混合A | 银河智联混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 291,005,143.35 | 31,195,591.90 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 19,618,349.51 | 16,897,486.72 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 40,392,150.85 | 12,115,932.83 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 270,231,342.01 | 35,977,145.79 |
综合来看，银河智联混合基金在2025年二季度面临净值增长下滑、份额赎回增加等挑战。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及业绩表现，谨慎做出投资决策。
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