益民服务领先灵活配置混合型证券投资基金2025年第二季度报告已发布，报告期内多项数据变化明显，其中基金份额申购赎回变动较大，同时基金净值增长显著。以下将对季报中的关键数据和信息进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
报告期为2025年4月1日至2025年6月30日，益民服务领先混合A和C两类份额的主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 益民服务领先混合A | 益民服务领先混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 170,665.82 | 645,405.79 |
| 本期利润（元） | 1,034,543.98 | 1,334,211.86 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0348 | 0.0630 |
| 期末基金资产净值（元） | 29,994,849.00 | 61,168,878.16 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.5891 | 1.5833 |
益民服务领先混合A和C本期已实现收益与本期利润均为正数，表明报告期内两类份额均实现盈利。期末基金资产净值上，C类份额约为A类份额的两倍，显示C类份额资产规模更大。加权平均基金份额本期利润C类份额高于A类，意味着C类份额在该季度为投资者带来相对更高的单位收益。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
益民服务领先混合A和C在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 益民服务领先混合A | 益民服务领先混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 5.74% | 0.66% | 1.60% | 0.69% | 4.14% | 5.68% | 0.66% | 1.60% | 0.69% | 4.08% |
| 过去六个月 | 23.20% | 0.88% | 0.58% | 0.64% | 22.62% | 23.04% | 0.88% | 0.58% | 0.64% | 22.46% |
| 过去一年 | 23.45% | 0.62% | 11.39% | 0.89% | 12.06% | 23.17% | 0.62% | 11.39% | 0.89% | 11.78% |
| 自基金合同生效起至今 | - | - | - | - | - | 23.86% | 0.47% | 8.73% | 0.76% | 15.13% |
无论是A类还是C类份额，在过去三个月、六个月、一年以及自基金合同生效起至今（C类数据完整）的多个阶段，净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，表明基金在各阶段表现优于业绩比较基准，投资策略较为有效。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较（仅C类有完整数据）来看，C类份额累计净值增长率为23.86%，业绩比较基准收益率为8.73%，差值达15.13%，进一步证明长期来看基金表现出色，为投资者创造了较好的收益。
投资策略与运作：权益资产仓位与标的适时调整
2025年二季度，基金基于对宏观经济及市场走势判断，对权益资产仓位及标的进行调整。4月7日市场大幅调整后，因判断市场风险阶段性充分释放，大幅增配权益资产。4 - 5月选择中小市值成长股，但因成长股多为题材驱动，未过度偏向单一行业或主题，组合呈相对均衡的成长股特征。
6月受伊以冲突影响，市场波动加大，成长股轮动加快，小微盘股拥挤度高仍上行。初期尝试超配或减配个别行业获取轮动收益，季末基于“先为不可胜，以待敌之可胜”理念，将组合风格调整为行业配置均衡且整体市值上移的价值策略，放弃小市值题材轮动的进攻策略。这种适时调整策略，旨在应对市场变化，平衡风险与收益。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
截至报告期末，益民服务领先混合A基金份额净值为1.5891元，本报告期基金份额净值增长率为5.74%；益民服务领先混合C基金份额净值为1.5833元，本报告期基金份额净值增长率为5.68%；同期业绩比较基准收益率为1.60%。两类份额净值增长率均远超同期业绩比较基准收益率，再次证明报告期内基金业绩表现良好。
资产组合情况：权益投资占比近九成
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 83,097,654.48 | 89.11 |
| 其中：股票 | 83,097,654.48 | 89.11 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 9,830,433.72 | 10.54 |
| 8 | 其他资产 | 325,409.54 | 0.35 |
| 9 | 合计 | 93,253,497.74 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达89.11%，且全部为股票投资，表明基金在报告期末风险偏好较高，主要押注于股票市场，期望获取较高收益，但同时也面临股票市场波动带来的较大风险。银行存款和结算备付金合计占比10.54%，提供一定流动性支持，其他资产占比较小。
股票投资组合：制造业占比最大
按行业分类境内股票投资组合
报告期末按行业分类的境内股票投资组合如下：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 617,547.00 | 0.68 |
| B | 采矿业 | 4,365,716.00 | 4.79 |
| C | 制造业 | 40,421,758.48 | 44.34 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,576,970.00 | 2.83 |
| E | 建筑业 | 1,598,941.00 | 1.75 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 3,449,471.00 | 3.78 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,514,779.00 | 2.76 |
| J | 金融业 | 21,857,814.00 | 23.98 |
| K | 房地产业 | 477,900.00 | 0.52 |
| L | 租赁和商务服务业 | 595,584.00 | 0.65 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 4,161,358.00 | 4.56 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 459,816.00 | 0.50 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 83,097,654.48 | 91.15 |
制造业公允价值占比最大，达44.34%，表明基金对制造业企业投资力度较大。金融业占比23.98%，也是重要配置方向。其他行业如采矿业、交通运输业等占比相对较小，行业配置呈现一定集中性，若制造业或金融业出现不利变动，可能对基金净值产生较大影响。
港股通投资股票投资组合
报告未提及港股通投资股票投资组合相关内容，表明基金在报告期末可能未通过港股通进行股票投资。
股票投资明细：前十股票相对分散
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 10,800 | 2,723,976.00 | 2.99 |
| 2 | 002475 | 立讯精密 | 77,700 | 2,695,413.00 | 2.96 |
| 3 | 000338 | 潍柴动力 | 171,300 | 2,634,594.00 | 2.89 |
| 4 | 000333 | 美的集团 | 36,300 | 2,620,860.00 | 2.87 |
| 5 | 600919 | 江苏银行 | 218,000 | 2,602,920.00 | 2.86 |
| 6 | 600900 | 长江电力 | 85,500 | 2,576,970.00 | 2.83 |
| 7 | 600548 | 深高速 | 246,100 | 2,576,667.00 | 2.83 |
| 8 | 601688 | 华泰证券 | 143,800 | 2,561,078.00 | 2.81 |
| 9 | 600926 | 杭州银行 | 152,000 | 2,556,640.00 | 2.80 |
| 10 | 601899 | 紫金矿业 | 130,900 | 2,552,550.00 | 2.80 |
前十名股票占基金资产净值比例均未超过3%，相对分散，一定程度上分散了个股风险。涵盖制造业（宁德时代、立讯精密、潍柴动力、美的集团）、金融业（江苏银行、杭州银行、华泰证券）、电力行业（长江电力）、交通运输行业（深高速）、矿业（紫金矿业）等多个行业，与行业配置情况相呼应。
需注意，本基金持有的江苏银行因公司内部控制等方面违规于2025年1月被江苏监管局责令改正；华泰证券因协助非专业机构投资者开展场外期权交易未规范展业等情形于2024年12月被江苏监管局出具警示函；杭州银行因违反外汇相关规定于2024年11月被国家外汇管理局浙江省分局警告、罚款并没收违法所得。这些股票的合规问题可能给基金带来潜在风险。
开放式基金份额变动：申购赎回规模大
益民服务领先混合A和C两类份额在报告期内的开放式基金份额变动情况如下：
| 项目 | 益民服务领先混合A | 益民服务领先混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 12,975,105.59 | 13,644,275.12 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 9,834,077.53 | 74,019,689.03 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 3,934,357.41 | 49,031,186.01 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 18,874,825.71 | 38,632,778.14 |
益民服务领先混合C类份额报告期期间总申购份额高达74,019,689.03份，总赎回份额49,031,186.01份，A类份额也有一定规模的申购与赎回。大规模的申购赎回反映出投资者对该基金关注度高且交易活跃。期末两类份额总额较期初均有增加，显示整体上投资者对基金未来表现较为看好。但大规模的申购赎回可能对基金的投资运作产生影响，如短期资金的流入流出可能干扰基金经理投资节奏，若遭遇大量赎回，基金可能需卖出资产变现，进而影响投资组合和收益。
综合来看，益民服务领先混合基金在2025年第二季度表现良好，净值增长显著且跑赢业绩比较基准。但投资者需关注权益投资占比高带来的市场波动风险，以及部分持仓股票的合规问题。同时，大规模的份额申购赎回对基金运作的潜在影响也不容忽视。
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