2025年第二季度，平安品质优选混合型证券投资基金表现备受关注。从季报数据来看，基金份额变动明显，净值增长率与业绩比较基准收益率差距较大，这些变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者有何启示？本文将深入解读。
主要财务指标：本期利润为负，资产净值下降
本期已实现收益与利润均为负
报告期内，平安品质优选混合A本期已实现收益为 -113,732,283.24元，本期利润为 -30,426,161.22元；平安品质优选混合C本期已实现收益为 -23,228,587.97元，本期利润为 -6,583,326.80元。这表明基金在该季度投资收益不佳，未能实现盈利。
| 主要财务指标 | 平安品质优选混合A | 平安品质优选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -113,732,283.24 | -23,228,587.97 |
| 本期利润（元） | -30,426,161.22 | -6,583,326.80 |
加权平均基金份额本期利润为负
平安品质优选混合A加权平均基金份额本期利润为 -0.0219元，平安品质优选混合C为 -0.0230元，意味着投资者在该季度平均每份基金份额处于亏损状态。
期末基金资产净值与份额净值下降
期末，平安品质优选混合A基金资产净值为941,508,657.62元，份额净值为0.6917元；平安品质优选混合C基金资产净值为188,023,756.25元，份额净值为0.6725元。相比前期，资产净值和份额净值均有所下降，反映出基金资产价值的缩水。
基金净值表现：落后业绩比较基准，波动较大
净值增长率低于业绩比较基准
过去三个月，平安品质优选混合A净值增长率为 -2.91%，业绩比较基准收益率为1.62%，差距达 -4.53%；平安品质优选混合C净值增长率为 -3.11%，与业绩比较基准收益率差距 -4.73%。在过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今等不同阶段，净值增长率大多落后于业绩比较基准收益率，显示基金跑输业绩比较基准的情况较为持续。
| 阶段 | 平安品质优选混合A | 平安品质优选混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -2.91% | 1.62% | -4.53% | -3.11% | 1.62% | -4.73% |
| 过去六个月 | 0.54% | 1.33% | -0.79% | 0.13% | 1.33% | -1.20% |
| 过去一年 | 7.83% | 13.21% | -5.38% | 6.97% | 13.21% | -6.24% |
| 过去三年 | -32.71% | -3.12% | -29.59% | -34.32% | -3.12% | -31.20% |
| 自基金合同生效起至今 | -30.83% | -8.99% | -21.84% | -32.75% | -8.99% | -23.76% |
净值增长率标准差较大
平安品质优选混合A和C在各阶段的净值增长率标准差大多在1.70% - 2.08%之间，表明基金净值波动相对较大，投资者面临的风险较高。
投资策略与运作：板块调整应对市场变化
减持与加仓板块明确
二季度贸易关税战超预期，消费电子、汽车零部件等北美产业链受影响且基本面走弱，基金减持了这些板块。同时，加仓了AI算力，医药、有色等板块。持仓结构主要分布在AI算力、电子半导体、医药、汽车、有色、消费等方向。这显示基金管理人根据市场变化，积极调整投资组合，试图把握市场机会，降低风险。
基金业绩表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率落后
截至报告期末，平安品质优选混合A基金份额净值0.6917元，本报告期基金份额净值增长率为 -2.91%，同期业绩比较基准收益率为1.62%；平安品质优选混合C基金份额净值0.6725元，本报告期基金份额净值增长率为 -3.11%，同期业绩比较基准收益率为1.62%。基金业绩未能达到业绩比较基准，投资者收益受到影响。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比超九成
报告期末，基金总资产为1,147,079,770.78元，其中权益投资（股票）金额为1,047,952,792.18元，占基金总资产的比例达91.36%。银行存款和结算备付金合计91,709,317.47元，占比8.00%，其他资产7,417,661.13元，占比0.65%。权益投资占据主导地位，使得基金业绩对股票市场的依赖度较高，股票市场波动将对基金净值产生较大影响。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,047,952,792.18 | 91.36 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 91,709,317.47 | 8.00 |
| 其他资产 | 7,417,661.13 | 0.65 |
| 合计 | 1,147,079,770.78 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布较分散
境内股票行业分布
境内股票投资组合中，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为56,218,244.16元，占基金资产净值比例4.98%，其他多数行业占比较小。整体行业分布相对分散，有助于分散单一行业风险，但也可能影响基金在某些优势行业的集中收益。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 56,218,244.16 | 4.98 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 713,218,070.14 | 63.14 |
港股通投资股票行业分布
港股通投资股票中，医疗行业公允价值178,706,734.27元，占基金资产净值比例15.82%；非周期性消费品79,554,012.97元，占比7.04%；电信服务63,072,741.88元，占比5.58%等。港股投资行业分布也较为广泛，进一步丰富了投资组合。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 原材料 | - | - |
| 周期性消费品 | 10,765,952.77 | 0.95 |
| 非周期性消费品 | 79,554,012.97 | 7.04 |
| 能源 | - | - |
| 金融 | 2,635,280.15 | 0.23 |
| 医疗 | 178,706,734.27 | 15.82 |
| 工业 | - | - |
| 地产业 | - | - |
| 信息科技 | - | - |
| 电信服务 | 63,072,741.88 | 5.58 |
| 公用事业 | - | - |
| 合计 | 334,734,722.04 | 29.63 |
股票投资明细：多股持仓较集中
前十名股票投资
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，沪电股份占比8.01%，新易盛等其他股票也有一定占比。前十大股票投资相对集中，这些股票的表现将对基金净值产生较大影响。投资者需关注这些股票的市场动态和基本面变化。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002463 | 沪电股份 | 90,520,481.36 | 8.01 |
| 7 | 002126 | 银轮股份 | 45,055,303.40 | 3.99 |
| 8 | 01530 | 三生制药 | 44,235,183.49 | 3.92 |
| 9 | 300570 | 太辰光 | 41,848,196.00 | 3.70 |
| 10 | 01801 | 信达生物 | 40,717,473.16 | 3.60 |
开放式基金份额变动：份额减少超10亿份
份额总额下降明显
平安品质优选混合A报告期期初基金份额总额1,407,601,887.53份，报告期期间基金总申购份额5,473,426.02份；平安品质优选混合C报告期期初基金份额总额291,854,253.28份，报告期期间基金总申购份额2,926,014.44份。整体来看，基金份额总额从期初的1,699,456,140.81份减少到报告期末的1,640,782,725.03份，减少超10亿份。这可能反映出投资者对基金业绩表现的不满，选择赎回基金份额。
| 项目 | 平安品质优选混合A | 平安品质优选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,407,601,887.53 | 291,854,253.28 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 5,473,426.02 | 2,926,014.44 |
综合来看，2025年第二季度平安品质优选混合基金在业绩表现、份额变动等方面呈现出一定特点。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意市场环境变化、基金投资策略调整以及持仓股票的动态，谨慎做出投资决策。
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