招商丰利灵活配置混合型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度经历了份额赎回、净值增长等变化。报告期内，地缘政治环境波动，但国内经济运行基本平稳，基金操作遵照合同约定，保持较高仓位并均衡布局。以下将对报告关键数据进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均有斩获
本期已实现收益
报告期内，招商丰利灵活配置混合基金A类本期已实现收益为1,602,056.49元，C类为92,568.85元 。这表明两类份额在该季度通过投资运作，已实现了一定的收益。
本期利润
A类本期利润为1,395,888.66元，C类为78,574.21元 。利润数据反映了基金在扣除成本等费用后实际获得的盈利，两类份额均实现了正利润。
加权平均基金份额本期利润
A类加权平均基金份额本期利润为0.0921元，C类为0.0838元 。该指标体现了每一份基金份额在报告期内平均获得的利润，A类份额表现略优于C类。
期末基金资产净值
期末A类基金资产净值为20,787,925.48元，C类为1,204,777.65元 。资产净值是基金资产总值减去负债后的余额，反映了基金实际拥有的资产价值。
期末基金份额净值
A类期末基金份额净值为1.430元，C类为1.373元 。份额净值是计算投资者申购、赎回基金的重要依据，两类份额均较前期有所增长。
| 主要财务指标 | 招商丰利灵活配置混合基金A | 招商丰利灵活配置混合基金C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,602,056.49 | 92,568.85 |
| 本期利润（元） | 1,395,888.66 | 78,574.21 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0921 | 0.0838 |
| 期末基金资产净值（元） | 20,787,925.48 | 1,204,777.65 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.430 | 1.373 |
基金净值表现：近三月增长显著，长期表现有差异
3个月净值增长超6%
过去三个月，招商丰利灵活配置混合基金A类份额净值增长率为6.88%，C类为6.77% ，同期业绩比较基准收益率均为1.12% 。两类份额净值增长显著高于业绩比较基准，显示出较好的短期投资效果。
长期业绩与基准对比
从长期数据看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为43.00%，C类为20.12% ，而业绩比较基准收益率A类为50.15%，C类为41.78% 。A、C两类份额长期净值增长均落后于业绩比较基准，反映出在长期投资过程中，基金面临一定挑战。
| 阶段 | 招商丰利灵活配置混合基金A | 招商丰利灵活配置混合基金C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 6.88% | 1.49% | 1.12% | 0.01% | 5.76% | 6.77% | 1.48% | 1.12% | 0.01% | 5.65% |
| 过去六个月 | 8.33% | 1.34% | 2.23% | 0.01% | 6.10% | 8.03% | 1.34% | 2.23% | 0.01% | 5.80% |
| 过去一年 | 30.12% | 1.84% | 4.49% | 0.01% | 25.63% | 29.53% | 1.84% | 4.49% | 0.01% | 25.04% |
| 过去三年 | -10.68% | 1.47% | 13.50% | 0.01% | -24.18% | -11.93% | 1.47% | 13.50% | 0.01% | -25.43% |
| 过去五年 | -14.47% | 1.58% | 22.49% | 0.01% | -36.96% | -16.48% | 1.58% | 22.49% | 0.01% | -38.97% |
| 自基金合同生效起至今 | 43.00% | 1.26% | 50.15% | 0.01% | -7.15% | 20.12% | 1.35% | 41.78% | 0.01% | -21.66% |
投资策略与运作：顺应市场变化，聚焦优势企业
宏观经济与市场回顾
2025年二季度，国内经济运行基本平稳。投资端增速边际下滑，地产投资低迷，基建投资增速分化，制造业投资维持强势；消费数据在政策推动下改善明显；对外贸易受多种因素支撑；生产方面，制造业PMI指数虽在荣枯线以下但边际回升。股票市场因中美关税问题先跌后涨，港股表现较好。
基金操作策略
基金严格遵照合同约定，保持较高仓位及相对均衡布局。二季度增加了权益资产配置比例，重点配置军工、制造、有色、农业等领域中具备全球竞争力的公司。展望下半年，基金仍对市场乐观，将继续挖掘科技成长、制造、医药、消费等领域优秀公司。
基金业绩表现：两类份额增长相近，跑赢业绩基准
报告期内，招商丰利灵活配置混合基金A类份额净值增长率为6.88%，C类份额净值增长率为6.77%，同期业绩基准增长率均为1.12% 。两类份额业绩表现相近，且均跑赢业绩比较基准，表明基金在二季度投资运作取得了较好成效。
基金资产组合：权益投资占比超九成
权益投资主导
报告期末，基金权益投资金额为20,734,804.46元，占基金总资产的比例为93.79% ，其中股票投资金额等同于权益投资金额。这显示基金在资产配置上以权益类资产为主，对股票市场依赖度较高。
固定收益投资稳定
固定收益投资金额为1,121,286.26元，占基金总资产的比例为5.07% ，主要为债券投资。固定收益投资为基金资产提供了一定稳定性。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 20,734,804.46 | 93.79 |
| 其中：股票 | 20,734,804.46 | 93.79 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,121,286.26 | 5.07 |
| 其中：债券 | 1,121,286.26 | 5.07 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 180,097.29 | 0.81 |
| 8 | 其他资产 | 72,409.49 | 0.33 |
| 9 | 合计 | 22,108,597.50 | 100.00 |
行业股票投资：制造业占比超六成
制造业为核心
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为13,643,380.70元，占基金资产净值比例为62.04% ，是占比最高的行业。其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比18.48% 。
行业分布较集中
从行业分布来看，基金股票投资集中在少数几个行业，对制造业、信息技术服务业等行业依赖度较高，行业集中度较高可能带来行业风险集中问题。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 1,407,132.00 | 6.40 |
| C | 制造业 | 13,643,380.70 | 62.04 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 936,390.00 | 4.26 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,064,537.76 | 18.48 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 683,364.00 | 3.11 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 20,734,804.46 | 94.28 |
股票投资明细：前十股票占比近半
个股集中度较高
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，前十名股票合计占基金资产净值比例近50% 。其中，壹网壹创占比4.86%，中科飞测占比4.35%等。
关注个股风险
较高的个股集中度意味着基金业绩受个别股票表现影响较大，若这些股票出现不利变动，可能对基金净值产生较大冲击。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603290 | 斯达半导 | 13,600 | 2,069,920.00 | 9.40 |
| 2 | 688012 | 中微公司 | 12,600 | 1,932,300.00 | 8.77 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 4,600 | 1,776,400.00 | 8.07 |
| 4 | 600584 | 长电科技 | 46,400 | 1,356,352.00 | 6.16 |
| 5 | 300792 | 壹网壹创 | 42,700 | 1,069,208.00 | 4.86 |
| 6 | 688361 | 中科飞测 | 11,360 | 956,398.40 | 4.35 |
| 7 | 688615 | 合合信息 | 5,732 | 905,140.12 | 4.12 |
| 8 | 002292 | 奥飞娱乐 | 91,400 | 888,408.00 | 4.04 |
| 9 | 688157 | 松井股份 | 22,252 | 887,409.76 | 4.04 |
| 10 | 002149 | 西部材料 | 44,600 | 885,310.00 | 4.03 |
开放式基金份额变动：赎回份额超80万份
A类份额赎回为主
报告期内，招商丰利灵活配置混合基金A类报告期期初基金份额总额为15,331,822.56份，报告期期间基金总申购份额为1,882,998.53份，总赎回份额为2,674,226.57份，期末基金份额总额为14,540,594.52份 ，净赎回份额超80万份。C类份额也有一定赎回。
份额变动影响
份额赎回可能反映部分投资者对基金未来预期的改变，较大规模的赎回可能对基金的资金运作和投资策略实施产生一定影响。
| 项目 | 招商丰利灵活配置混合基金A | 招商丰利灵活配置混合基金C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 15,331,822.56 | 949,852.54 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,882,998.53 | 36,532.87 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,674,226.57 | 108,995.70 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 14,540,594.52 | 877,389.71 |
招商丰利灵活配置混合基金在2025年二季度虽净值增长较好，但面临份额赎回、行业与个股集中等问题。投资者需综合考虑基金各方面表现及市场环境，谨慎做出投资决策。
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