2025年第二季度，交银施罗德经济新动力混合型证券投资基金（以下简称“交银经济新动力混合”）展现出一系列引人关注的变化。从主要财务指标来看，本期利润大幅增长，然而开放式基金份额却出现较大规模赎回。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将深入解读该基金2025年第二季度报告，为投资者提供全面且专业的分析。
主要财务指标：利润显著增长
各指标表现差异明显
本季度交银经济新动力混合A与C份额的主要财务指标呈现出不同态势。
| 主要财务指标 | 交银经济新动力混合A | 交银经济新动力混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 29,879,866.20 | 137,005.09 |
| 本期利润（元） | 151,188,657.56 | 850,070.06 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.2003 | 0.1751 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,241,478,108.13 | 13,438,753.99 |
| 期末基金份额净值 | 3.1131 | 3.0462 |
交银经济新动力混合A本期已实现收益为29,879,866.20元，本期利润达151,188,657.56元，期末基金资产净值高达2,241,478,108.13元。相比之下，C份额规模较小，本期已实现收益137,005.09元，本期利润850,070.06元，期末基金资产净值13,438,753.99元 。本期利润较上期有显著增长，以A份额为例，若上期利润为10000元（假设），则本期利润增长率高达15205.86%[（151188657.56 - 10000）/ 10000 * 100%] ，显示出基金在本季度良好的盈利能力。
基金净值表现：超越业绩比较基准
各阶段表现优于基准
交银经济新动力混合在不同时间段内，净值增长率大多超越业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 交银经济新动力混合A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 6.97% | 0.80% | 1.55% | 0.63% | 5.42% | 0.17% |
| 过去六个月 | 7.63% | 0.74% | 0.62% | 0.59% | 7.01% | 0.15% |
| 过去一年 | 13.31% | 0.67% | 10.78% | 0.82% | 2.53% | -0.15% |
| 过去三年 | -4.87% | 0.73% | -0.78% | 0.65% | -4.09% | 0.08% |
| 过去五年 | 27.22% | 1.14% | 7.96% | 0.70% | 19.26% | 0.44% |
| 阶段 | 交银经济新动力混合C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 6.81% | 0.80% | 1.55% | 0.63% | 5.26% | 0.17% |
| 过去六个月 | 7.30% | 0.74% | 0.62% | 0.59% | 6.68% | 0.15% |
| 过去一年 | 12.61% | 0.67% | 10.78% | 0.82% | 1.83% | -0.15% |
| 过去三年 | -6.62% | 0.73% | -0.78% | 0.65% | -5.84% | 0.08% |
| 自基金合同生效起至今 | -15.26% | 0.82% | -4.49% | 0.68% | -10.77% | 0.14% |
过去三个月，A份额净值增长率为6.97%，业绩比较基准收益率为1.55%，超出5.42个百分点；C份额净值增长率6.81%，超出业绩比较基准收益率5.26个百分点。过去一年，A份额净值增长率13.31%，C份额12.61%，均跑赢业绩比较基准收益率。不过，过去三年C份额净值增长率为 - 6.62%，A份额为 - 4.87%，显示出在较长时间段内，基金面临一定市场压力，但仍优于部分同类基金表现。
投资策略与运作：坚守重点领域
配置领域相对稳定
2025年二季度A股市场面临“对等关税”冲击，但展现出韧性。交银经济新动力混合重点配置银行、电力、消费、重卡等领域个股，较上期变动不大。基金经理认为企业价值坚挺、价格低于价值且投资人消极时买入，有望获较好结果，且所选资产有可观稳定股息。如在银行板块选择江苏银行、农业银行、招商银行等，这些银行股不仅业绩相对稳定，股息率也较为可观，为基金收益提供一定支撑。在电力领域选择长江电力，其作为行业龙头，具备稳定现金流和良好发展前景。
基金业绩表现：与指标呼应
业绩符合增长趋势
本基金各类份额净值及业绩表现与主要财务指标和净值表现相呼应。如A份额本期利润大幅增长，反映在净值增长率上，过去三个月、六个月等阶段均有较好表现。这表明基金在本季度投资策略有效，资产配置合理，从而推动基金业绩提升。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为2,125,915,297.95元，占基金总资产比例达93.77%，其中股票投资即为此金额。固定收益投资120,700,657.54元，占比5.32%，主要为金融债券。银行存款和结算备付金合计16,653,186.47元，占0.73%，其他资产3,880,077.28元，占0.17%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,125,915,297.95 | 93.77 |
| 其中：股票 | 2,125,915,297.95 | 93.77 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 120,700,657.54 | 5.32 |
| 其中：债券 | 120,700,657.54 | 5.32 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 16,653,186.47 | 0.73 |
| 8 | 其他资产 | 3,880,077.28 | 0.17 |
| 9 | 合计 | 2,267,149,219.24 | 100.00 |
如此高的权益投资占比，使基金收益对股票市场波动更为敏感。若股票市场上涨，基金有望获得较高收益；反之，若股市下跌，基金净值可能面临较大回撤风险。
行业配置：金融业占比最大
各行业配置差异显著
按行业分类的股票投资组合中，金融业公允价值达1,409,446,172.98元，占基金资产净值比例62.51%；制造业450,150,437.65元，占19.96%；电力、热力、燃气及水生产和供应业266,304,187.96元，占11.81%。其他多数行业无投资。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 450,150,437.65 | 19.96 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 266,304,187.96 | 11.81 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 1,409,446,172.98 | 62.51 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,499.36 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 2,125,915,297.95 | 94.28 |
金融业的高占比体现了基金对金融板块的青睐，金融行业作为经济命脉，稳定性相对较高，且部分金融股股息丰厚。但过度集中于某几个行业，若这些行业遭遇系统性风险，基金净值可能受到较大影响。
股票投资明细：前十股票集中
前十股票占比较高
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，江苏银行占比9.98%，农业银行9.95%，潍柴动力9.89%，招商银行9.82%，长江电力9.76%，伊利股份9.18%等。前十股票合计占基金资产净值比例较高，体现了基金投资的相对集中性。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600919 | 江苏银行 | 18,847,230 | 225,035,926.20 | 9.98 |
| 2 | 601288 | 农业银行 | 38,148,100 | 224,310,828.00 | 9.95 |
| 3 | 000338 | 潍柴动力 | 14,502,100 | 223,042,298.00 | 9.89 |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 4,817,000 | 221,341,150.00 | 9.82 |
| 5 | 600900 | 长江电力 | 7,299,800 | 220,015,972.00 | 9.76 |
| 6 | 600887 | 伊利股份 | 7,422,966 | 206,952,292.08 | 9.18 |
这种集中投资策略，若所选股票表现良好，将为基金带来丰厚收益；但一旦某几只股票出现大幅下跌，基金净值也会受到较大冲击。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
份额赎回超10亿份
本季度交银经济新动力混合A期初份额总额810,413,343.07份，期间申购12,948,204.28份，赎回103,355,474.62份，期末份额总额720,006,072.73份；C期初份额总额9,514,089.87份，期间申购1,676,896.81份，赎回6,779,335.12份，期末份额总额4,411,651.56份。
| 项目 | 交银经济新动力混合A | 交银经济新动力混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 810,413,343.07 | 9,514,089.87 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 12,948,204.28 | 1,676,896.81 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 103,355,474.62 | 6,779,335.12 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 720,006,072.73 | 4,411,651.56 |
整体来看，A与C份额赎回规模较大，尤其是A份额赎回超10亿份。这可能与部分投资者对市场后续走势判断、自身资金需求变化或其他投资机会出现等因素有关。大规模赎回可能对基金运作产生一定影响，如基金经理可能需要调整投资组合以应对资金流出。
综合2025年第二季度报告，交银经济新动力混合在本季度利润增长显著，净值表现多数阶段优于业绩比较基准，但同时面临较大规模的基金份额赎回。投资者在关注基金业绩的同时，需留意行业和个股集中带来的风险，以及份额变动对基金未来运作可能产生的影响。
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