2025年第二季度，中欧行业鑫选混合型证券投资基金在复杂的市场环境中展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到投资组合，再到份额变动，多项数据呈现出显著变化。其中，基金份额赎回比例近两成，而基金A类份额净值增长率达1.92%，这些关键数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资策略？对投资者又有哪些启示？本文将深入解读该基金2025年第二季度报告，为投资者剖析其中的奥秘。
主要财务指标：两类份额收益与利润有差异
收益与利润情况
2025年第二季度，中欧行业鑫选混合A类本期已实现收益为2,486,100.74元，本期利润为1,167,295.29元；C类本期已实现收益为504,500.47元，本期利润为222,576.83元。从数据来看，A类在收益和利润方面均高于C类。这表明在该季度内，A类份额在投资运作上相对更为成功，获取了更多的收益。
| 主要财务指标 | 中欧行业鑫选混合A | 中欧行业鑫选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,486,100.74 | 504,500.47 |
| 本期利润（元） | 1,167,295.29 | 222,576.83 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0194 | 0.0173 |
| 期末基金资产净值（元） | 56,087,550.95 | 11,304,748.67 |
| 期末基金份额净值 | 0.9915 | 0.9752 |
资产净值与份额净值
期末基金资产净值A类为56,087,550.95元，C类为11,304,748.67元；期末基金份额净值A类为0.9915元，C类为0.9752元。A类的资产净值和份额净值均高于C类，这可能与两类份额的投资者结构、收费模式以及投资运作的细微差异有关。投资者在选择份额类别时，需综合考虑这些因素。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
近三月表现
过去三个月，中欧行业鑫选混合A类净值增长率为1.92%，业绩比较基准收益率为1.24%，超出基准0.68个百分点；C类净值增长率为1.72%，同样跑赢业绩比较基准。这显示出在二季度的市场环境下，该基金的投资策略在短期内取得了较好的效果，能够有效把握市场机会，为投资者带来超越基准的收益。
| 阶段 | 中欧行业鑫选混合A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 1.92% | 1.40% | 1.24% | 1.02% | 0.68% |
| 过去六个月 | 7.18% | 1.59% | 2.46% | 0.92% | 4.72% |
| 过去一年 | 5.59% | 1.51% | 14.15% | 1.13% | -8.56% |
| 自基金合同生效起至今 | -0.85% | 1.18% | 3.56% | 0.95% | -4.41% |
| 阶段 | 中欧行业鑫选混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 1.72% | 1.40% | 1.24% | 1.02% | 0.48% |
| 过去六个月 | 6.98% | 1.59% | 2.46% | 0.92% | 4.52% |
| 过去一年 | 4.74% | 1.51% | 14.15% | 1.13% | -9.41% |
| 自基金合同生效起至今 | -2.48% | 1.18% | 3.56% | 0.95% | -6.04% |
长期对比
然而，从过去一年以及自基金合同生效起至今的时间段来看，该基金与业绩比较基准相比存在一定差距。过去一年，A类净值增长率为5.59%，低于业绩比较基准的14.15%；C类过去一年净值增长率为4.74%，同样大幅落后于基准。自基金合同生效起至今，A类净值增长率为 -0.85%，C类为 -2.48%，均低于业绩比较基准收益率。这说明在长期投资过程中，基金可能面临一些挑战，未能完全适应市场的长期变化趋势。
投资策略与运作：聚焦成长领域，应对市场震荡
市场环境分析
二季度A股市场呈现宽幅震荡走势。受特朗普对等关税政策影响，市场在二季度初遭遇冲击，随后随着中美在关税谈判上获得一定共识，市场开展积极反弹，收复前期跌幅并回到历史高位。同时，市场结构分化明显，成长性行业中人工智能、创新药、新消费表现突出，而AI应用由于场景不明表现低迷，机器人板块在一季度大涨后有所回调，红利策略收益明显，高股息策略获更多投资人认可，银行板块涨幅靠前。
基金投资策略
基金经理管理的组合主要分布在汽车、家电、食品饮料、银行、医药、通信等行业，有一定港股仓位。组合聚焦于成长潜力较大的领域，包括人工智能、新消费、创新药等。在市场震荡和结构分化的背景下，这种投资布局旨在通过挖掘成长潜力领域，获取长期投资收益。然而，市场的不确定性和行业的快速变化可能给投资组合带来风险，若行业发展不及预期，可能影响基金的业绩表现。
基金业绩表现：两类份额均跑赢短期基准
本报告期内，基金A类份额净值增长率为1.92%，同期业绩比较基准收益率为1.24%；基金C类份额净值增长率为1.72%，同期业绩比较基准收益率为1.24%。两类份额均跑赢短期业绩比较基准，这与基金在二季度的投资策略和市场把握能力密切相关。但如前文所述，长期业绩仍需进一步提升，投资者应关注基金在不同市场环境下的持续表现。
基金资产组合：权益投资占比近九成
资产配置情况
报告期末，基金总资产为68,202,882.82元，其中权益投资金额为60,539,548.55元，占基金总资产的比例高达88.76%，且全部为股票投资。这表明该基金在二季度以权益投资为主，积极参与股票市场。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为28,849,842.85元，占基金资产净值比例42.81%，显示出对港股市场的较高配置。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 60,539,548.55 | 88.76 |
| 其中：股票 | 60,539,548.55 | 88.76 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 7,586,625.85 | 11.12 |
| 8 | 其他资产 | 76,708.42 | 0.12 |
| 9 | 合计 | 68,202,882.82 | 100.00 |
投资风险提示
权益投资占比高意味着基金对股票市场的依赖程度较大，股票市场的波动将直接影响基金资产净值。若市场出现大幅下跌，基金净值可能面临较大回撤风险。投资者需充分考虑自身风险承受能力，谨慎投资。
股票投资组合：行业分布广泛，港股消费有侧重
境内行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值为19,731,745.90元，占基金资产净值比例29.28%；其次为金融业，占比8.61%；房地产业占比4.04%。整体行业分布较为广泛，有助于分散风险，但也可能因行业过于分散而难以集中把握某一行业的爆发性机会。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 19,731,745.90 | 29.28 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,433,131.00 | 5.09 |
| J | 金融业 | 5,801,140.80 | 8.61 |
| K | 房地产业 | 2,723,688.00 | 4.04 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 31,689,705.70 | 47.02 |
港股行业分布
港股通投资股票投资组合中，消费者非必需品行业公允价值为10,498,705.83元，占基金资产净值比例15.58%。这显示出基金在港股投资上对消费领域的侧重，消费行业具有需求相对稳定的特点，但也需关注消费市场的变化趋势，如消费者偏好转变、宏观经济对消费能力的影响等因素。
股票投资明细：前十股票集中，腾讯控股居首
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，腾讯控股占比最高，为9.80%，其次为东鹏饮料和小米集团 - W，占比分别为9.51%和8.81%。前十股票投资较为集中，这种集中投资的策略在股票表现良好时，可能为基金带来较高收益，但同时也面临个股风险。若某一重点持仓股票出现重大不利事件，可能对基金净值产生较大冲击。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 14,400 | 6,605,436.24 | 9.80 |
| 2 | 605499 | 东鹏饮料 | 20,400 | 6,406,620.00 | 9.51 |
| 3 | 01810 | 小米集团 - W | 108,600 | 5,937,314.31 | 8.81 |
| 4 | 600276 | 恒瑞医药 | 113,185 | 5,874,301.50 | 8.72 |
| 5 | 002142 | 宁波银行 | 212,030 | 5,801,140.80 | 8.61 |
| 6 | 03690 | 美团 - W | 47,900 | 5,473,405.35 | 8.12 |
| 7 | 000333 | 美的集团 | 75,400 | 5,443,880.00 | 8.08 |
| 8 | 00941 | 中国移动 | 65,000 | 5,163,004.93 | 7.66 |
| 9 | 02015 | 理想汽车 - W | 51,500 | 5,025,300.48 | 7.46 |
| 10 | 601155 | 新城控股 | 199,100 | 2,723,688.00 | 4.04 |
开放式基金份额变动：赎回比例近两成
份额变动情况
报告期期初，中欧行业鑫选混合A类份额总额为61,300,238.50份，C类为13,434,014.35份；报告期期末，A类为56,566,223.85份，C类为11,591,847.14份。A类赎回份额4,955,732.40份，C类赎回份额1,910,378.13份，整体赎回比例近两成。这可能反映出部分投资者对基金短期业绩或未来预期的调整，也可能受到市场整体环境变化的影响。
| 项目 | 中欧行业鑫选混合A | 中欧行业鑫选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 61,300,238.50 | 13,434,014.35 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 221,717.75 | 68,210.92 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 4,955,732.40 | 1,910,378.13 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 56,566,223.85 | 11,591,847.14 |
对基金影响
较大规模的份额赎回可能对基金的投资运作产生一定影响，基金经理可能需要调整投资组合以应对资金流出，这可能在短期内影响基金的收益表现。同时，也提醒基金管理人需要关注投资者需求和市场预期，优化投资策略和沟通机制，以稳定投资者信心。
综合来看，中欧行业鑫选混合基金在2025年第二季度展现出了在复杂市场环境下的适应能力和投资特点。投资者在关注基金短期业绩表现的同时，更应结合长期业绩、投资策略、资产组合等多方面因素，综合评估投资风险与机会，做出理性的投资决策。
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