富安达增强收益债券季报解读：份额申购大增 近三年净值增长率下滑20%
2025年第2季度，富安达增强收益债券型证券投资基金在份额变动、净值表现等方面呈现出显著特点。报告期内，该基金的A、C两类份额申购量大幅增长，同时近三年净值增长率下滑明显，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额利润增长显著
本季度，富安达增强收益债券A类本期已实现收益2,128,200.26元，本期利润7,019,241.53元；C类本期已实现收益689,892.35元，本期利润2,028,609.69元 。加权平均基金份额本期利润A类为0.0293元，C类为0.0273元。期末基金资产净值A类达460,409,085.15元，C类为448,161,777.57元，期末基金份额净值A类是1.4323元，C类为1.3544元。从数据来看，两类份额在本季度利润增长显著，反映出较好的盈利能力。
| 主要财务指标 | 富安达增强收益债券A | 富安达增强收益债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,128,200.26 | 689,892.35 |
| 本期利润（元） | 7,019,241.53 | 2,028,609.69 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0293 | 0.0273 |
| 期末基金资产净值（元） | 460,409,085.15 | 448,161,777.57 |
| 期末基金份额净值 | 1.4323 | 1.3544 |
基金净值表现：近三年增长率下滑明显
- A类份额：过去六个月净值增长率为2.42%，业绩比较基准收益率为0.73%；过去一年净值增长率6.73%，业绩比较基准收益率6.16% ；但过去三年净值增长率为 -2.03%，业绩比较基准收益率13.54%，差值达 -15.57%，下滑明显。自基金合同生效起至今，净值增长率为46.03%，业绩比较基准收益率76.91%。
- C类份额：过去三个月净值增长率2.00%，业绩比较基准收益率1.54%；过去六个月净值增长率2.23%，业绩比较基准收益率0.73%；过去一年净值增长率6.32%，业绩比较基准收益率6.16%；过去三年净值增长率 -3.19%，业绩比较基准收益率13.54%，差值 -16.73% 。自基金合同生效起至今，净值增长率38.10%，业绩比较基准收益率76.91%。整体来看，近三年无论是A类还是C类份额，净值增长率与业绩比较基准收益率差值较大，显示近三年表现不佳。
| 阶段 | 富安达增强收益债券A | 富安达增强收益债券C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | |
| 过去三个月 | - | - | - | 2.00% | 1.54% | 0.46% |
| 过去六个月 | 2.42% | 0.73% | 1.69% | 2.23% | 0.73% | 1.50% |
| 过去一年 | 6.73% | 6.16% | 0.57% | 6.32% | 6.16% | 0.16% |
| 过去三年 | -2.03% | 13.54% | -15.57% | -3.19% | 13.54% | -16.73% |
| 自基金合同生效起至今 | 46.03% | 76.91% | -30.88% | 38.10% | 76.91% | -38.81% |
投资策略与运作：经济分化下的债券投资
国内经济延续修复但分化明显，出口回落、消费创新高，广义基建等维持高位，但房地产低迷，内需待提振，物价低位。4月关税落地后反制，后经谈判局势趋缓。4月政治局会议维持政策基调并启动超长期特别国债发行，5月央行“双降”。债券市场初期收益率下行，5月进入横盘震荡，6月因央行操作收益率进一步下行。在此背景下，基金在债券投资上顺应市场变化，整体运行良好。
基金业绩表现：小幅超越业绩比较基准
截至报告期末，富安达增强收益债券A基金份额净值为1.4323元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.10%，同期业绩比较基准收益率为1.54%；富安达增强收益债券C基金份额净值为1.3544元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.00%，同期业绩比较基准收益率为1.54%。两类份额均小幅超越业绩比较基准收益率。
基金资产组合：债券投资占比超九成
报告期末，基金总资产937,501,981.86元，其中固定收益投资857,666,348.29元，占比91.48%，债券投资817,678,534.24元，占比87.22%，资产支持证券39,987,814.05元，占比4.27% 。买入返售金融资产52,364,000.00元，占比5.59%，银行存款和结算备付金合计5,823,549.15元，占比0.62%，其他资产21,648,084.42元，占比2.31%。可以看出，基金资产主要集中在固定收益投资，尤其是债券投资。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 857,666,348.29 | 91.48 |
| 其中：债券 | 817,678,534.24 | 87.22 |
| 资产支持证券 | 39,987,814.05 | 4.27 |
| 买入返售金融资产 | 52,364,000.00 | 5.59 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 5,823,549.15 | 0.62 |
| 其他资产 | 21,648,084.42 | 2.31 |
| 合计 | 937,501,981.86 | 100.00 |
股票投资组合：本季度未持有股票
本基金本报告期末未持有股票投资，也未持有港股通投资的股票。这表明基金在本季度将投资重点完全放在固定收益类资产上，未涉及股票市场。
债券投资明细：中期票据占比最大
- 债券品种：国家债券公允价值55,653,947.94元，占基金资产净值比例6.13%；金融债券103,458,342.46元，占比11.39%，其中政策性金融债51,502,972.60元，占比5.67%；企业债券72,672,789.53元，占比8.00%；企业短期融资券20,281,802.74元，占比2.23%；中期票据565,611,651.57元，占比62.25%。中期票据在债券投资中占比最大。
- 前五名债券：20招商银行永续债01公允价值51,955,369.86元，占比5.72%；24津渤海MTN007公允价值51,556,808.22元，占比5.67%；20国开19公允价值51,502,972.60元，占比5.67%；24国债15公允价值50,635,287.67元，占比5.57%；24西安高新MTN014公允价值50,397,739.73元，占比5.55%。
| 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 55,653,947.94 | 6.13 |
| 金融债券 | 103,458,342.46 | 11.39 |
| 其中：政策性金融债 | 51,502,972.60 | 5.67 |
| 企业债券 | 72,672,789.53 | 8.00 |
| 企业短期融资券 | 20,281,802.74 | 2.23 |
| 中期票据 | 565,611,651.57 | 62.25 |
| 合计 | 817,678,534.24 | 90.00 |
| 债券代码 | 债券名称 | 公允价值(元) |
| ---- | ---- | ---- |
| 2028023 | 20招商银行永续债01 | 51,955,369.86 |
| 102483621 | 24津渤海MTN007 | 51,556,808.22 |
| 200219 | 20国开19 | 51,502,972.60 |
| 019749 | 24国债15 | 50,635,287.67 |
| 102483266 | 24西安高新MTN014 | 50,397,739.73 |
开放式基金份额变动：申购量大幅增长
- A类份额：报告期期初基金份额总额207,927,631.27份，期间总申购份额116,180,390.84份，总赎回份额2,664,019.37份，期末份额总额321,444,002.74份。
- C类份额：报告期期初基金份额总额16,568,291.54份，期间总申购份额317,901,199.79份，总赎回份额3,568,255.16份，期末份额总额330,901,236.17份。两类份额申购量均大幅增长，反映出投资者对该基金的关注度提升。
| 基金类别 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期间基金总申购份额 | 报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|
| 富安达增强收益债券A | 207,927,631.27 | 116,180,390.84 | 2,664,019.37 | 321,444,002.74 |
| 富安达增强收益债券C | 16,568,291.54 | 317,901,199.79 | 3,568,255.16 | 330,901,236.17 |
风险提示
- 净值波动风险：从近三年净值增长率来看，A、C两类份额均出现下滑且与业绩比较基准收益率差值较大，未来净值仍可能存在波动。
- 大额赎回风险：报告期内存在单一机构投资者持有份额比例超20%（27.76%），若该投资者大额赎回且基金现金头寸不足，可能导致基金管理人融入资金成本上升或资产变现冲击成本增加，影响基金收益。
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