中欧红利智选混合型证券投资基金于2025年7月19日发布了第二季度报告。报告期内，该基金在份额总额、利润等方面出现了较为显著的变化，值得投资者关注。
主要财务指标：利润增长显著
各指标表现差异明显
中欧红利智选混合A和C在2025年4月8日 - 2025年6月30日期间，主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 中欧红利智选混合A | 中欧红利智选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 4,576,170.59 | 11,573,303.82 |
| 本期利润（元） | 7,221,613.44 | 18,796,390.13 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0300 | 0.0286 |
| 期末基金资产净值（元） | 247,640,298.31 | 675,238,588.48 |
| 期末基金份额净值 | 1.0300 | 1.0286 |
从数据来看，中欧红利智选混合C的本期已实现收益和本期利润均高于A类，显示出C类在该阶段获取收益能力相对较强。期末基金资产净值方面，C类规模远大于A类，这也反映出投资者对C类份额的青睐。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长与基准差距明显
中欧红利智选混合A和C自基金合同生效起至今，净值增长率均低于同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 基金类型 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | 中欧红利智选混合A | 3.00% | 0.22% | 7.77% | 0.50% | -4.77% | -0.28% |
| 自基金合同生效起至今 | 中欧红利智选混合C | 2.86% | 0.22% | 7.77% | 0.50% | -4.91% | -0.28% |
可以看出，无论是A类还是C类，在该阶段的表现均未达到业绩比较基准，反映出基金在投资运作过程中，未能完全把握市场节奏，实现超越基准的收益。
投资策略与运作：策略调整与市场适应
建仓期策略贡献收益
报告期内，基金在建仓期采用分红绝对收益事件驱动策略，4 - 5月逐渐建仓，6月逐步止盈兑现，为产品贡献了较为确定的超额收益。随着事件驱动策略逐步兑现退出，基金计划逐步增加港股策略权重，并根据产品开放情况增加仓位，向标准红利基金转变。
同时，2季度基金新增不少市场化红利股票。一方面因传统红利中银行股涨幅过大，股息率吸引力下降，替换了部分涨幅过大股票；另一方面，年报分红公布后，不少市场化红利股票分红可观，股息率上升，且股价表现相对基准有超额收益。
基金管理人认为中国红利投资虽刚起步，但寻找难度增大的同时超额空间也更大，将持续迭代增强分红预测能力，期望通过更高的持仓分红率获取超额收益。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
两类份额均有差距
本报告期内，基金A类份额净值增长率为3.00%，同期业绩比较基准收益率为7.77%；基金C类份额净值增长率为2.86%，同期业绩比较基准收益率为7.77%。两类份额净值增长率均低于业绩比较基准，表明基金在本季度的投资成果未能达到预期的业绩标准，在市场把握和投资策略实施上可能存在一定改进空间。
资产组合情况：权益投资占近半
权益投资主导资产配置
报告期末，基金总资产为924,308,282.09元，其中权益投资金额为424,212,873.89元，占基金总资产的比例为45.90%；银行存款和结算备付金合计499,940,672.20元，占比54.09%；其他资产154,736.00元，占比0.02% 。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 424,212,873.89 | 45.90 |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 499,940,672.20 | 54.09 |
| 7 | 其他资产 | 154,736.00 | 0.02 |
| 8 | 合计 | 924,308,282.09 | 100.00 |
权益投资占据近半比例，显示出基金在该阶段对权益市场的侧重，权益市场的波动将对基金资产净值产生较大影响。
股票投资组合：行业分布较分散
境内外行业配置各有侧重
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值占比最高，达20.91%，其次为金融业7.27%等。通过港股通交易机制投资的港股方面，主要集中在能源、金融等行业。 1. 境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 315,798.00 | 0.03 |
| B | 采矿业 | 35,069,999.00 | 3.80 |
| C | 制造业 | 192,962,423.85 | 20.91 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 31,908,677.00 | 3.46 |
| E | 建筑业 | 10,584,047.00 | 1.15 |
| F | 批发和零售业 | 25,345,360.50 | 2.75 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 30,272,156.54 | 3.28 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 67,136,824.00 | 7.27 |
| K | 房地产业 | 7,800,911.00 | 0.85 |
| L | 租赁和商务服务业 | 652,940.00 | 0.07 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 2,147,352.00 | 0.23 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 11,236,913.00 | 1.22 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 415,433,401.89 | 45.01 |
- 港股投资组合
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 消费者常用品 | - | - |
| 能源 | 744,495.00 | 0.08 |
| 金融 | 4,539,165.00 | 0.49 |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | 2,882,412.00 | 0.31 |
| 信息技术 | - | - |
| 电信服务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 地产业 | - | - |
| 合计 | 8,779,472.00 | 0.95 |
行业分布较为分散，有助于分散风险，但也可能影响基金在某些特定行业的集中收益获取能力。
股票投资明细：多股持仓比例相近
前十股票占比相对均衡
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，郑煤机占比相对较高，为1.36%（含不同市场持仓），其余如欧普照明、天地科技等占比在1%左右，整体持仓比例较为相近。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601717 | 郑煤机 | 754,800 | 12,544,776.00 | 1.36 |
| 1 | 00564 | 郑煤机 | 58,400 | 791,320.00 | 0.09 |
| 2 | 603515 | 欧普照明 | 642,200 | 11,553,178.00 | 1.25 |
| 3 | 600582 | 天地科技 | 1,778,813 | 10,655,089.87 | 1.15 |
| 4 | 603565 | 中谷物流 | 1,115,300 | 10,651,115.00 | 1.15 |
| 5 | 601336 | 新华保险 | 149,500 | 8,745,750.00 | 0.95 |
| 5 | 01336 | 新华保险 | 17,000 | 662,830.00 | 0.07 |
| 6 | 600008 | 首创环保 | 3,056,600 | 9,230,932.00 | 1.00 |
| 7 | 000915 | 华特达因 | 260,000 | 9,191,000.00 | 1.00 |
| 8 | 000672 | 上峰水泥 | 1,162,300 | 9,182,170.00 | 0.99 |
| 9 | 600295 | 鄂尔多斯 | 976,300 | 8,503,573.00 | 0.92 |
| 10 | 000333 | 美的集团 | 115,400 | 8,331,880.00 | 0.90 |
这种持仓结构使得基金受单一股票波动影响相对较小，但也可能在个别股票表现优异时，对整体收益提升作用有限。
开放式基金份额变动：份额有所增长
两类份额增长情况不同
基金合同生效日（2025年4月8日），中欧红利智选混合A基金份额总额为240,418,684.87份，C类为656,442,198.35份 。截至报告期末，虽未披露具体申购赎回份额，但报告期末基金份额总额为896,860,883.22份，较合同生效日增长约3.99%。整体来看，基金在该季度获得了一定的份额增长，显示出市场对该基金的关注度有所提升。
| 项目 | 中欧红利智选混合A | 中欧红利智选混合C |
|---|---|---|
| 基金合同生效日(2025年4月8日)基金份额总额（份） | 240,418,684.87 | 656,442,198.35 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额 | - | - |
| 减:基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额 | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | - | 896,860,883.22 |
综合来看，中欧红利智选混合基金在2025年第二季度虽在利润等方面有显著增长，但净值表现未达业绩比较基准。投资者在关注基金后续表现时，需留意其投资策略调整效果、权益市场波动以及行业和个股配置变化对基金业绩的影响。
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