中欧恒生科技指数发起(QDII)基金2025年第二季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：两类份额收益均下滑
本期已实现收益与利润为负
| 主要财务指标 | 中欧恒生科技指数发起(QDII)A | 中欧恒生科技指数发起(QDII)C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -197,766.21 | -917,830.89 |
| 本期利润（元） | -530,111.34 | -3,045,231.33 |
从数据可见，本季度该基金A、C两类份额的本期已实现收益和本期利润均为负数。这表明在2025年4月1日 - 6月30日期间，基金在扣除相关费用和信用减值损失后，整体收益欠佳。
加权平均基金份额本期利润下滑
| 主要财务指标 | 中欧恒生科技指数发起(QDII)A | 中欧恒生科技指数发起(QDII)C |
|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0180 | -0.0231 |
A类份额加权平均基金份额本期利润为 -0.0180元，C类份额为 -0.0231元，显示出每份基金份额在本季度的盈利状况不佳，投资者收益下滑。
期末基金资产净值与份额净值
| 主要财务指标 | 中欧恒生科技指数发起(QDII)A | 中欧恒生科技指数发起(QDII)C |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 35,473,837.55 | 148,010,188.46 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0985 | 1.0977 |
虽然期末基金资产净值和份额净值均大于1，但结合前期数据对比（因报告期短无前期对比，假设过往数据），若前期资产净值和份额净值更高，那么此次数据或暗示基金资产价值有所缩水。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准但涨幅落后
近三个月净值增长率为负
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月（中欧恒生科技指数发起(QDII)A） | -1.92% | 2.66% | -2.59% | 2.71% | 0.67% | -0.05% |
| 过去三个月（中欧恒生科技指数发起(QDII)C） | -1.94% | 2.66% | -2.59% | 2.71% | 0.65% | -0.05% |
近三个月，A、C两类份额净值增长率均为负，但均跑赢业绩比较基准收益率。不过，负增长表明基金在该时段内处于价值下行阶段。
自基金合同生效起至今涨幅落后
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今（中欧恒生科技指数发起(QDII)A） | 9.85% | 2.55% | 23.03% | 2.67% | -13.18% | -0.12% |
| 自基金合同生效起至今（中欧恒生科技指数发起(QDII)C） | 数据未单独列出，推测与A类趋势相似 | - | 23.03% | 2.67% | - | - |
自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为9.85%，但业绩比较基准收益率高达23.03%，基金涨幅明显落后，反映出基金跟踪指数的效果有待提升。
投资策略与运作分析：二季度回调但长期仍被看好
恒生科技指数在一季度大幅上涨后，二季度因贸易摩擦有所回调，年初至今涨幅略低于恒生指数，当前PE - TTM为20倍，处于近五年10%的历史分位点。2025年南向资金净流入提速，美联储降息宽松预期或推动外资配置港股资产，因此很难在年度范围内看空恒生科技指数。
指数成份股聚焦中国科技产业核心赛道，形成 “AI + 智驾 + 新消费” 三角架构，行业龙头集中度高。其中AI含量至少39%，智能驾驶相关权重至少26%，新消费领域权重35%，前十大权重股占比合计70%左右，有足够流动性。
展望下半年，基金看好当前估值下有成长性的大市值科技、消费公司，虽恒生科技波动性大，但也带来更多配置窗口。
基金业绩表现：两类份额表现相近
本报告期内，基金A类份额净值增长率为 -1.92%，同期业绩比较基准收益率为 -2.59%；基金C类份额净值增长率为 -1.94%，同期业绩比较基准收益率为 -2.59%。两类份额业绩表现相近，均跑赢业绩比较基准，但自身净值呈负增长。
基金资产组合情况：权益投资占比超八成
资产组合比例
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 173,062,763.27 | 83.70 |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 28,082,745.55 | 13.58 |
| 8 | 其他资产 | 5,618,765.18 | 2.72 |
| 9 | 合计 | 206,764,274.00 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达83.70%，显示基金主要投资于股票资产，符合股票型基金特征，同时也意味着风险相对集中在权益市场。
港股投资情况
权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为132,054,545.85元，占基金资产净值比例71.97%。表明基金对港股市场依赖度较高，港股市场的波动将对基金净值产生较大影响。
股票投资组合：行业集中于消费与科技
按行业分类投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 消费者非必需品 | 78,919,335.89 | 43.01 |
| 消费者常用品 | 4,165,924.39 | 2.27 |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | 40,821,548.55 | 22.25 |
| 电信服务 | 49,155,954.44 | 26.79 |
| 公用事业 | - | - |
| 地产业 | - | - |
| 合计 | 173,062,763.27 | 94.32 |
基金投资集中在消费者非必需品（43.01%）、信息技术（22.25%）和电信服务（26.79%）等行业，反映出对消费与科技行业的侧重，行业集中度较高，若这些行业波动，基金净值将受较大影响。
前十名股票投资明细
| 序号 | 公司名称 (英文) | 公司名称 (中文) | 证券代码 | 所在证券市场 | 所属国家（地区） | 数量 (股) | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Xiaomi Corporation | 小米集团 | 01810 HG | 港股通联合市场 | 中国 | 273,200 | 14,936,227.16 | 8.14 |
| 2 | NetEase, Inc. | 网易股份有限公司 | 9999 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 77,500 | 14,912,662.38 | 8.13 |
| 3 | Tencent Holdings Limited | 腾讯控股有限公司 | 00700 HG | 港股通联合市场 | 中国 | 29,700 | 13,623,712.25 | 7.43 |
| 4 | Alibaba Group Holding Limited | 阿里巴巴集团控股有限公司 | 09988 HG | 港股通联合市场 | 中国 | 132,300 | 13,247,478.15 | 7.22 |
| 5 | BYD Company Limited | 比亚迪股份有限公司 | 01211 HG | 港股通联合市场 | 中国 | 112,500 | 12,567,810.94 | 6.85 |
| 6 | Meituan | 美团 | 03690 HG | 港股通联合市场 | 中国 | 109,400 | 12,500,846.45 | 6.81 |
| 7 | JD.com, Inc. | 京东集团股份有限公司 | 9618 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 105,500 | 12,305,351.73 | 6.71 |
| 8 | Semiconductor Manufacturing International Corporation | 中芯国际集成电路制造有限公司 | 00981 HG | 港股通联合市场 | 中国 | 256,000 | 10,435,626.24 | 5.69 |
| 9 | Kuaishou Technology | 快手科技 | 01024 HG | 港股通联合市场 | 中国 | 173,400 | 10,009,763.83 | 5.46 |
前十大股票投资涵盖互联网、科技、新能源汽车等领域龙头企业，投资集中度较高，这些公司的业绩和股价波动将直接影响基金表现。
开放式基金份额变动：申购赎回规模较大
| 项目 | 中欧恒生科技指数发起 (QDII)A | 中欧恒生科技指数发起 (QDII)C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 27,176,438.19 | 130,915,888.51 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 12,646,633.76 | 178,815,161.89 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 7,528,951.58 | 174,888,950.55 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 32,294,120.37 | 134,842,099.85 |
报告期内，A、C两类份额均出现较大规模的申购与赎回。C类份额申购额178,815,161.89份，赎回额174,888,950.55份，反映出投资者对该基金的操作较为频繁，市场对基金的预期存在较大分歧。
综合来看，中欧恒生科技指数发起(QDII)基金在二季度面临净值下滑、收益为负等情况，但从投资策略和市场展望来看，长期仍有一定机会。投资者需密切关注市场动态、行业发展以及基金的投资组合调整，谨慎做出投资决策。
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