在2025年二季度，全球市场风云变幻，地缘政治冲突不断，贸易摩擦升级，金融市场波动加剧。在此背景下，中欧融恒平衡混合基金表现如何？本文将深入解读该基金2025年第二季度报告，为投资者揭示其运作情况、投资策略及潜在风险与机会。
主要财务指标：两类份额利润与净值增长显著
本期已实现收益与利润
报告期内，中欧融恒平衡混合A类本期已实现收益为6,969,833.44元，本期利润达16,603,659.92元；C类本期已实现收益为3,724,664.27元，本期利润为10,040,769.83元 。这表明两类份额在该季度均实现了较好的盈利。
| 主要财务指标 | 中欧融恒平衡混合A | 中欧融恒平衡混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 6,969,833.44 | 3,724,664.27 |
| 本期利润（元） | 16,603,659.92 | 10,040,769.83 |
加权平均基金份额本期利润
A类加权平均基金份额本期利润为0.0654元，C类为0.0674元，显示出两类份额为投资者带来了一定的收益。
期末基金资产净值与份额净值
期末A类基金资产净值为356,839,607.55元，份额净值为1.3085元；C类基金资产净值为269,900,153.13元，份额净值为1.2935元 。与前期相比，资产净值和份额净值均有所增长，反映出基金资产的增值。
| 主要财务指标 | 中欧融恒平衡混合A | 中欧融恒平衡混合C |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 356,839,607.55 | 269,900,153.13 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3085 | 1.2935 |
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
过去三个月，A类净值增长率为5.36%，业绩比较基准收益率为1.67%，超出基准3.69个百分点；C类净值增长率为5.21%，同样大幅领先业绩比较基准收益率 。从更长时间维度看，过去六个月、一年以及自基金合同生效起至今，A类和C类的净值增长率均显著高于业绩比较基准收益率，显示出基金良好的长期表现。
| 阶段 | 中欧融恒平衡混合A | 中欧融恒平衡混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 5.36% | 1.20% | 1.67% | 0.60% | 3.69% | 5.21% | 1.20% | 1.67% | 0.60% | 3.54% |
| 过去六个月 | 11.43% | 1.00% | 1.97% | 0.55% | 9.46% | 11.28% | 1.00% | 1.97% | 0.55% | 9.31% |
| 过去一年 | 15.58% | 1.10% | 11.40% | 0.69% | 4.18% | 15.13% | 1.10% | 11.40% | 0.69% | 3.73% |
| 自基金合同生效起至今 | 30.85% | 0.93% | 8.25% | 0.56% | 22.60% | 29.35% | 0.93% | 8.25% | 0.56% | 21.10% |
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
自基金合同生效以来，基金累计净值增长率变动曲线明显高于同期业绩比较基准收益率变动曲线，进一步证明基金在长期为投资者创造了超额收益。
投资策略与运作分析：全球挑战下的精准布局
宏观经济形势分析
2025年二季度国内经济延续稳健增长，但结构存在差异。出口平稳、社零消费超预期、制造业PMI回升，但房地产销售走弱。全球市场则面临关税贸易战、地区军事冲突等挑战，导致股票市场波动加大。
股市表现与板块分析
股市整体震荡，微盘股策略上行，部分前期热门板块如机器人、新能源整车回落，而新消费、创新药、算力、军工等成长风格板块以及红利策略中的大金融、黄金等板块表现出色。
后市展望与投资策略
基金管理人认为中国经济有韧性，政策可托底，看好港股和A股低估值资产，关注银行、非银等多个行业，随着市场变化逐步提升传统制造业和消费股仓位。同时，警惕西方债务风险和地缘战争，配置贵金属和资源类股票。
基金业绩表现：两类份额均跑赢业绩比较基准
本报告期内，基金A类份额净值增长率为5.36%，C类份额净值增长率为5.21%，同期业绩比较基准收益率均为1.67% 。两类份额均实现了对业绩比较基准的超越，体现了基金管理人在复杂市场环境下的投资管理能力。
基金资产组合情况：权益投资占主导
资产类别分布
报告期末，权益投资占基金总资产的68.67%，金额为435,608,106.20元，其中通过港股通投资港股的公允价值为197,535,688.42元，占基金资产净值比例31.52%；固定收益投资占9.35%，金额为59,292,042.59元，主要为可转债；银行存款和结算备付金合计占19.27% 。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 435,608,106.20 | 68.67 |
| 其中：股票 | 435,608,106.20 | 68.67 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 59,292,042.59 | 9.35 |
| 其中：债券 | 59,292,042.59 | 9.35 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 122,240,517.24 | 19.27 |
| 8 | 其他资产 | 17,196,376.48 | 2.71 |
| 9 | 合计 | 634,337,042.51 | 100.00 |
投资策略体现
较高的权益投资占比反映了基金追求资产增值的目标，同时配置一定比例的固定收益资产以平衡风险，符合混合型基金的特点。
股票投资组合：行业分散，重点突出
境内股票投资组合
境内股票投资涉及多个行业，采矿业公允价值占基金资产净值比例为13.69%，制造业为13.38%，金融业为9.14%等 。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 85,830,086.50 | 13.69 |
| C | 制造业 | 83,869,533.92 | 13.38 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 11,043,318.00 | 1.76 |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 57,312,736.00 | 9.14 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,499.36 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 238,072,417.78 | 37.99 |
港股通投资股票投资组合
港股投资集中在金融、基础材料等行业，金融行业公允价值占基金资产净值比例达16.89%，基础材料为8.31% 。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | 52,083,142.49 | 8.31 |
| 消费者非必需品 | 1,698,506.88 | 0.27 |
| 消费者常用品 | 1,685,921.97 | 0.27 |
| 能源 | 24,675,944.36 | 3.94 |
| 金融 | 105,879,989.50 | 16.89 |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | 2,065,566.75 | 0.33 |
| 信息技术 | - | - |
| 电信服务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 地产业 | 9,446,616.47 | 1.51 |
| 合计 | 197,535,688.42 | 31.52 |
行业配置策略
行业分散降低单一行业风险，对金融、资源等行业的侧重，契合宏观经济形势和投资策略，追求稳健增值。
股票投资明细：前十股票集中于金融、资源等领域
报告期末，按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十股票投资涵盖金融、资源、制造业等企业，如紫金矿业占比7.91%、中国平安占比3.14%、宁波银行占比4.42%等 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 2,541,001 | 49,549,519.50 | 7.91 |
| 2 | 02318 | 中国平安 | 432,500 | 19,661,755.99 | 3.14 |
| 2 | 601318 | XD中国平 | 157,400 | 8,732,552.00 | 1.39 |
| 3 | 002142 | 宁波银行 | 1,011,900 | 27,685,584.00 | 4.42 |
| 4 | 01336 | 新华保险 | 691,800 | 26,970,419.68 | 4.30 |
| 5 | 00883 | 中国海洋石油 | 1,527,000 | 24,675,944.36 | 3.94 |
| 6 | 00939 | 建设银行 | 3,347,000 | 24,174,189.47 | 3.86 |
| 7 | 600489 | 中金黄金 | 1,420,900 | 20,787,767.00 | 3.32 |
| 8 | 000951 | 中国重汽 | 1,173,800 | 20,635,404.00 | 3.29 |
| 9 | 000425 | 徐工机械 | 2,187,000 | 16,992,990.00 | 2.71 |
| 10 | 01339 | 中国人民保险集团 | 3,048,000 | 16,594,352.89 | 2.65 |
这些股票多为行业龙头，具有稳定性和增长潜力，符合基金追求长期稳健增值的投资目标。但需关注部分公司曾受处罚的情况，虽投资决策程序合规，仍可能存在潜在风险。
开放式基金份额变动：申购赎回活跃，C类份额增长显著
两类份额变动情况
报告期内，中欧融恒平衡混合A类期初份额为255,810,519.02份，期间申购50,773,899.94份，赎回33,878,920.50份，期末份额为272,705,498.46份；C类期初份额为142,875,365.26份，申购139,701,551.21份，赎回73,919,020.35份，期末份额为208,657,896.12份 。
| 项目 | 中欧融恒平衡混合A | 中欧融恒平衡混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 255,810,519.02 | 142,875,365.26 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 50,773,899.94 | 139,701,551.21 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 33,878,920.50 | 73,919,020.35 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 272,705,498.46 | 208,657,896.12 |
份额变动影响
C类份额申购赎回更为活跃且增长显著，或因投资者对其费用结构、投资策略的认可。份额变动影响基金规模与投资运作，基金管理人需合理调整投资组合应对。
风险提示
- 单一投资者风险：本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，市场突变时，可能出现集中或巨额赎回，引发流动性风险。
- 市场风险：全球经济不确定性、地缘政治冲突、贸易摩擦等，可能致股票和债券市场波动，影响基金净值。
- 行业与个股风险：尽管基金分散投资，但对特定行业和个股的集中配置，若行业或企业发展不利，会影响基金业绩。部分投资的企业曾受处罚，需关注潜在风险。
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