长盛元赢四个月定开债券型证券投资基金2025年第2季度报告已披露。报告期内，该基金在净值增长、份额变动等方面出现了较为明显的变化。其中，基金份额赎回规模近2亿份，而基金净值增长率达1.16%，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者释放了哪些信号？本文将为您深度解读。
主要财务指标：利润与净值双增长
本期利润与已实现收益可观
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），长盛元赢四个月定开债券基金本期已实现收益为3,508,470.13元，本期利润达5,637,387.58元 。这表明基金在该季度的投资运作取得了较好的收益成果，为基金净值增长提供了支撑。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,508,470.13元 |
| 本期利润 | 5,637,387.58元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0125元 |
| 期末基金资产净值 | 483,050,085.38元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1121元 |
基金净值稳步提升
期末基金资产净值为483,050,085.38元，期末基金份额净值为1.1121元。基金净值的增长反映了基金资产价值的提升，在一定程度上体现了基金管理人的投资管理能力。不过，投资者需注意，所列数据未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近三月净值增长率超基准
过去三个月，基金净值增长率为1.16%，业绩比较基准收益率为1.06%，基金净值增长率跑赢业绩比较基准0.10个百分点 。同时，基金净值增长率标准差为0.05%，业绩比较基准收益率标准差为0.10%，说明基金在该阶段的收益稳定性相对较好。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.16% | 0.05% | 1.06% | 0.10% | 0.10% | -0.05% |
| 过去六个月 | 1.37% | 0.05% | -0.14% | 0.11% | 1.51% | -0.06% |
近半年优势更显著
过去六个月，基金净值增长率为1.37%，而业绩比较基准收益率为 -0.14%，基金净值增长率超出业绩比较基准1.51个百分点 ，显示出在更长时间段内，该基金相对业绩比较基准的优势进一步扩大，为投资者创造了较好的超额收益。
投资策略与运作：信用债与可转债搭配
二季度市场行情回顾
二季度，国内经济呈现出复杂态势。消费在政策刺激下增长较好，1 - 5月份社零累计同比增长5% 。但投资方面，房地产投资下滑，基建投资虽发力但提升空间受限，1 - 5月份基建投资累计同比增长10.42% ，制造业受出口影响增速下滑，1 - 5月份累计同比增长8.5% 。进出口受关税冲击走弱，物价承压，5月，CPI当月同比下降0.1%，PPI当月同比下降3.3% 。不过，央行坚持支持性货币政策立场，降准降息释放长期流动性，引导资金利率下行，改善了资金面，为债券市场稳定运行创造条件，债市走强。
本基金投资策略分析
报告期内，本基金以信用债投资为主，可转债投资为辅。信用债方面，如AA + 中短期票据收益率下行，1年期收益率下行22.69BP至1.7736%，3年期收益率下行18.66BP至1.9039%，5年期收益率下行21.22BP至2.0144% ，信用债收益率下行有利于基金资产价值提升。同时，基金积极运用杠杆策略和资产轮动策略，努力增厚组合收益，实现净值的长期稳定增长。
基金业绩表现：无规模与持有人数量风险
本报告期内，该基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形，表明基金目前在规模和持有人结构上相对稳定，未出现可能影响基金正常运作的风险状况。
基金资产组合：固定收益资产占比近100%
固定收益投资主导
报告期末，基金总资产为643,396,672.62元，其中固定收益投资金额为642,385,079.27元，占基金总资产的比例高达99.84% ，全部为债券投资，资产支持证券未持有。这体现了该基金作为债券型基金，以固定收益类资产为主要投资方向，符合其产品定位。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 642,385,079.27 | 99.84 |
| 其中：债券 | 642,385,079.27 | 99.84 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 996,494.23 | 0.15 |
| 8 | 其他资产 | 15,099.12 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 643,396,672.62 | 100.00 |
其他资产占比极低
银行存款和结算备付金合计996,494.23元，占比0.15% ，其他资产15,099.12元，占比仅0.00% ，反映出基金资产配置高度集中于固定收益领域，流动性资产和其他资产配置较少。
股票投资组合：未持有股票
无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，本报告期末该基金均未持有股票。这再次表明基金专注于固定收益投资，不涉及股票市场的直接投资，风险特征相对较为单一，主要受债券市场波动影响。
债券投资明细：中期票据与可转债占比高
中期票据为主要配置
从债券品种分类来看，中期票据公允价值为360,662,412.26元，占基金资产净值比例达74.66% ，是基金债券投资的主要品种。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | 360,662,412.26 | 74.66 |
| 7 | 可转债（可交换债） | 65,669,164.88 | 13.59 |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 642,385,079.27 | 132.99 |
可转债提供补充收益
可转债（可交换债）公允价值为65,669,164.88元，占基金资产净值比例为13.59% ，在一定程度上为基金收益提供了补充。从期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细来看，主要集中在企业相关债券，如20东方资本债01、23华阳新材MTN012等，需关注相关企业的信用风险。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 092000016 | 20东方资本债01 | 300,000 | 31,191,637.81 | 6.46 |
| 2 | 102382403 | 23华阳新材MTN012 | 200,000 | 21,760,591.78 | 4.50 |
| 3 | 092100012 | 21长城资本债01BC | 200,000 | 21,355,693.15 | 4.42 |
| 4 | 102481518 | 24津城建MTN017 | 200,000 | 21,069,601.10 | 4.36 |
| 5 | 092280003 | 22中国信达债01 | 200,000 | 21,051,056.44 | 4.36 |
开放式基金份额变动：赎回近2亿份
报告期期初基金份额总额为600,662,201.23份，报告期期间基金总申购份额为34,365,327.25份 ，而报告期期间基金总赎回份额达200,671,643.84份 ，报告期期末基金份额总额为434,355,884.64份 。净赎回份额近2亿份，反映出部分投资者在本季度选择赎回基金，投资者需关注份额变动对基金后续运作可能产生的影响，如基金规模变动可能导致投资策略调整等。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 600,662,201.23 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 34,365,327.25 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 200,671,643.84 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 434,355,884.64 |
综合来看，长盛元赢四个月定开债券基金在2025年二季度虽取得了一定的净值增长，但份额赎回规模较大。投资者在关注基金净值表现的同时，需留意信用债投资的信用风险以及份额变动对基金运作的潜在影响。
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