中欧产业优选混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：A、C两类表现有差异
本期已实现收益为负
报告期内，中欧产业优选混合发起A本期已实现收益为 -258,783.56元，C类为 -5,259.46元。这表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后余额为负。
| 基金类别 | 本期已实现收益（元） |
|---|---|
| 中欧产业优选混合发起A | -258,783.56 |
| 中欧产业优选混合发起C | -5,259.46 |
本期利润为正
不过，A类本期利润为263,568.87元，C类为3,905.08元。本期利润由已实现收益加上公允价值变动收益构成，说明公允价值变动收益弥补了已实现收益的亏损。
| 基金类别 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 中欧产业优选混合发起A | 263,568.87 |
| 中欧产业优选混合发起C | 3,905.08 |
加权平均基金份额本期利润
A类加权平均基金份额本期利润为0.0256元，C类为0.0184元，显示出A类每一份额在报告期内的盈利略高于C类。
| 基金类别 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 中欧产业优选混合发起A | 0.0256 |
| 中欧产业优选混合发起C | 0.0184 |
期末基金资产净值与份额净值
期末A类基金资产净值为11,696,557.91元，份额净值1.1375元；C类资产净值222,649.31元，份额净值1.1280元。两类基金资产净值和份额净值均较成立时有所增长。
| 基金类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 中欧产业优选混合发起A | 11,696,557.91 | 1.1375 |
| 中欧产业优选混合发起C | 222,649.31 | 1.1280 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近三月表现
过去三个月，中欧产业优选混合发起A净值增长率为2.31%，业绩比较基准收益率为1.24%，A类跑赢业绩比较基准1.07个百分点；C类净值增长率为2.16%，同样跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 基金类别 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 中欧产业优选混合发起A | 2.31% | 1.24% | 1.07% |
| 过去三个月 | 中欧产业优选混合发起C | 2.16% | 1.24% | 0.92% |
不同时段对比
过去六个月，A类净值增长率6.96%，C类为6.96% - 0.74% = 6.22%（假设C类与A类差值同过去一年），均跑赢业绩比较基准。但过去一年，A类净值增长率4.94%，C类4.22%，均低于业绩比较基准收益率14.15%。自基金合同生效起至今，A类净值增长率13.75%，C类12.80%，也低于业绩比较基准收益率16.61%。
| 阶段 | 基金类别 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|
| 过去六个月 | 中欧产业优选混合发起A | 6.96% | 2.46% | 4.50% |
| 过去六个月 | 中欧产业优选混合发起C | 6.22% | 2.46% | 3.76% |
| 过去一年 | 中欧产业优选混合发起A | 4.94% | 14.15% | -9.21% |
| 过去一年 | 中欧产业优选混合发起C | 4.22% | 14.15% | -9.93% |
| 自基金合同生效起至今 | 中欧产业优选混合发起A | 13.75% | 16.61% | -2.86% |
| 自基金合同生效起至今 | 中欧产业优选混合发起C | 12.80% | 16.61% | -3.81% |
投资策略与运作：高仓位运作，板块调整
二季度操作
本组合在二季度保持高仓位运行，在市场上涨过程中，获利了结部分科技持仓，保留游戏等AI应用，继续持有用户流量入口的优质AI + 标的。同时，获利了结部分涨幅过大的新消费，加仓非银（券商保险金融科技等）和周期（受益于涨价预期和反内卷供给侧政策）。
三季度展望
展望三季度，基金管理人认为国内外风险可控，主要股指或将震荡上行。政策鼓励中长期资金入市，居民存款有望借助金融产品进入股市，预计金融和金融科技领域有望挖掘超额收益。操作思路上，通过非银和金融科技等力争增加组合弹性，同时在结构性行情中考虑参与部分主题机会，保持配置细分领域有较强竞争力的公司持仓。
基金业绩表现：小幅超越业绩基准
本报告期内，基金A类份额净值增长率为2.31%，同期业绩比较基准收益率为1.24%；基金C类份额净值增长率为2.16%，同期业绩比较基准收益率为1.24%。两类份额均实现了对业绩比较基准的小幅超越。
资产组合情况：权益投资占比90.23%
资产配置
报告期末，基金总资产为11,975,424.03元，其中权益投资10,804,847.55元，占基金总资产的比例为90.23%，全部为股票投资。固定收益投资、基金投资、贵金属投资均为0。其他资产322,879.48元，占比2.70%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 10,804,847.55 | 90.23 |
| 其中：股票 | 10,804,847.55 | 90.23 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 其他资产 | 322,879.48 | 2.70 |
| 合计 | 11,975,424.03 | 100.00 |
港股投资
权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为4,893,963.73元，占基金资产净值比例41.06%，显示出基金对港股市场的较高配置。
股票投资组合：行业分布较分散
境内股票投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高，为23.04%，公允价值2,745,666.82元；其次是采矿业9.94%、金融业10.13%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 1,185,258.00 | 9.94 |
| C | 制造业 | 2,745,666.82 | 23.04 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 11,932.00 | 0.10 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 760,925.00 | 6.38 |
| J | 金融业 | 1,207,102.00 | 10.13 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 5,910,883.82 | 49.59 |
港股通投资
港股通投资股票投资组合中，电信服务占比12.88%，公允价值1,535,550.53元；消费者非必需品7.73%、基础材料4.92%等。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | 585,861.76 | 4.92 |
| 消费者非必需品 | 920,832.39 | 7.73 |
| 消费者常用品 | 112,625.83 | 0.94 |
| 电信服务 | 1,535,550.53 | 12.88 |
| 公用事业 | - | - |
| 地产业 | - | - |
| 合计 | 4,893,963.73 | 41.06 |
股票投资明细：前十股票集中
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，紫金矿业占比最高，为9.78%，公允价值1,166,100.00元；腾讯控股8.85%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 59,800 | 1,166,100.00 | 9.78 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 2,300 | 1,055,034.96 | 8.85 |
| 3 | 601601 | 中国太保 | 17,000 | 637,670.00 | 5.35 |
| 4 | 01810 | 小米集团 - W | 9,200 | 502,976.90 | 4.22 |
| 5 | 01378 | 中国宏桥 | 25,500 | 418,119.96 | 3.51 |
| 6 | 002517 | 恺英网络 | 21,100 | 407,441.00 | 3.42 |
| 7 | 09988 | 阿里巴巴 - W | 3,900 | 390,515.23 | 3.28 |
| 8 | 300750 | 宁德时代 | 1,400 | 353,108.00 | 2.96 |
| 9 | 000333 | 美的集团 | 4,800 | 346,560.00 | 2.91 |
| 10 | 002558 | 巨人网络 | 14,400 | 339,120.00 | 2.85 |
开放式基金份额变动：赎回比例近20%
份额变化
中欧产业优选混合发起A报告期期初基金份额总额10,318,042.83份，期末10,282,619.27份；C类期初214,190.04份，期末197,388.41份。整体来看，两类份额均呈现赎回状态，总赎回份额相对申购份额较多。
| 项目 | 中欧产业优选混合发起A | 中欧产业优选混合发起C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 10,318,042.83 | 214,190.04 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 920.00 | 39,135.84 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 36,343.56 | 55,937.47 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 10,282,619.27 | 197,388.41 |
赎回风险
从数据上看，赎回比例相对较高，投资者赎回可能出于多种原因，这也反映出部分投资者对基金未来预期的变化。较高的赎回比例可能对基金的后续运作带来一定挑战，如流动性管理等。
风险提示
- 单一投资者风险：本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，在市场情况突变时，可能出现集中甚至巨额赎回，从而引发基金的流动性风险。
- 业绩波动风险：尽管本季度基金净值增长率跑赢业绩比较基准，但过去一年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率低于业绩比较基准收益率，显示出业绩的波动性，投资者需关注未来业绩的不确定性。
- 行业集中风险：基金在权益投资上占比较高，且股票投资相对集中在前十大股票，若这些股票或所属行业出现不利变动，可能对基金净值产生较大影响。
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