国金智享量化选股混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额变动引人注目，国金智享量化选股混合A类份额赎回超1.46亿份，而基金净值增长率也表现突出，A类份额净值增长率达10.44%。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
各指标表现差异小
报告期为2025年4月1日 - 2025年6月30日，国金智享量化选股混合A类本期已实现收益为19,846,999.07元，C类为25,660,590.13元；A类本期利润为32,363,622.64元，C类为42,129,995.49元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0972元，C类为0.0966元。期末基金资产净值A类为277,647,081.63元，C类为367,751,753.50元。期末基金份额净值A类为1.0904元，C类为1.0804元。
| 主要财务指标 | 国金智享量化选股混合A | 国金智享量化选股混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 19,846,999.07 | 25,660,590.13 |
| 本期利润（元） | 32,363,622.64 | 42,129,995.49 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0972 | 0.0966 |
| 期末基金资产净值（元） | 277,647,081.63 | 367,751,753.50 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0904 | 1.0804 |
从数据来看，两类份额在各项主要财务指标上虽有差异，但差距相对较小。本期已实现收益和本期利润的增长，显示出基金在该季度投资运作取得了一定成果。
基金净值表现：大幅超越业绩比较基准
近三月净值增长超10%
- A类份额：过去三个月，净值增长率①为10.44%，业绩比较基准收益率③为1.42%，① - ③差值达9.02%；净值增长率标准差②为1.15%，业绩比较基准收益率标准差④为0.93%，② - ④差值为0.22%。过去六个月，净值增长率为13.17%，业绩比较基准收益率为1.05%，超出业绩比较基准12.12%。
- C类份额：过去三个月，净值增长率①为10.31%，较业绩比较基准收益率③的1.42%高出8.89%；净值增长率标准差②与业绩比较基准收益率标准差④差值为0.22%。过去一年净值增长率达29.90%，自基金合同生效起至今为8.04%，均超越同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 国金智享量化选股混合A | 国金智享量化选股混合C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 10.44% | 1.15% | 1.42% | 0.93% | 9.02% | 0.22% | 10.31% | 1.15% | 1.42% | 0.93% | 8.89% | 0.22% |
| 过去六个月 | 13.17% | 1.00% | 1.05% | 0.86% | 12.12% | 0.14% | 12.89% | 1.00% | 1.05% | 0.86% | 11.84% | 0.14% |
| 过去一年 | - | - | - | - | - | - | 29.90% | 1.31% | 13.69% | 1.15% | 16.21% | 0.16% |
| 自基金合同生效起至今 | - | - | - | - | - | - | 8.04% | 1.21% | 6.86% | 0.98% | 1.18% | 0.23% |
无论是A类还是C类份额，在不同时间段内，基金净值增长率均大幅超越业绩比较基准收益率，显示出该基金在报告期内良好的投资运作能力，但同时净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差也存在一定差值，反映出基金净值波动与业绩比较基准存在差异。
投资策略与运作：适应市场风格切换
因子波动影响投资
二季度市场活跃度处于近五年平均水平以上但低于2024年四季度，市场风格方面，大部分风格波动与近5年相当，贝塔值波动较高。具体因子层面，贝塔值和动量等切换剧烈、持续性差，市值类因子波动小、延续性强。行业涨跌方面，多数中信一级行业上涨，涨幅超10%的有综合金融、国防军工等，跌幅超 - 3%的是家电和食品饮料。
本基金风险收益特征基本高于预期，收益来源贡献均衡。通过 “自上而下” 构建选股模型，在风险模型约束下紧密跟踪基准、控制运作风险，并迭代子模型提高适应能力，以获取超额收益。基金依据经济基本面、市场情绪等数据构建模型选取个股，综合评估上市公司价值、成长性及市场情绪为标的定价。
在复杂多变的市场环境下，基金投资策略需不断适应市场风格切换，因子的不稳定可能给基金收益带来一定波动风险，尽管当前收益来源相对均衡，但后续仍需关注市场风格及因子变化对基金业绩的影响。
基金业绩表现：两类份额增长超10%
远超业绩比较基准增长率
截至报告期末，本基金A类份额单位净值为1.0904元，累计单位净值为1.0904元，报告期A类份额净值增长率为10.44%，同期业绩比较基准增长率为1.42%。C类份额单位净值为1.0804元，累计单位净值为1.0804元，报告期C类份额净值增长率为10.31%，同期业绩比较基准增长率为1.42%。
两类份额净值增长率均远超同期业绩比较基准增长率，表明基金在报告期内投资策略实施取得较好效果，为投资者创造了较高的回报，但市场环境复杂多变，未来业绩能否持续保持增长存在不确定性。
基金资产组合：权益投资占比近90%
投资集中于权益类资产
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 585,552,874.88 | 89.69 |
| 其中：股票 | 585,552,874.88 | 89.69 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 11,098,011.11 | 1.70 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 55,937,329.75 | 8.57 |
| 8 | 其他资产 | 279,982.98 | 0.04 |
| 9 | 合计 | 652,868,198.72 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为585,552,874.88元，占基金总资产比例高达89.69%，其中股票投资即占89.69%。买入返售金融资产为11,098,011.11元，占比1.70%；银行存款和结算备付金合计55,937,329.75元，占比8.57%；其他资产279,982.98元，占比0.04%。
基金资产高度集中于权益投资，权益市场的波动将对基金资产净值产生较大影响，若权益市场下行，基金净值可能面临较大回撤风险。
股票投资行业组合：多行业布局
制造业与金融业占比较高
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 2,142,044.00 | 0.33 |
| B | 采矿业 | 32,704,839.00 | 5.07 |
| C | 制造业 | 319,190,979.99 | 49.46 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 22,972,986.70 | 3.56 |
| H | 住宿和餐饮业 | 59,428.00 | 0.01 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 55,512,033.20 | 8.60 |
| J | 金融业 | 78,928,920.32 | 12.23 |
| K | 房地产业 | 4,911,446.00 | 0.76 |
| L | 租赁和商务服务业 | 5,911,908.00 | 0.92 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 16,105,745.99 | 2.50 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 2,215,853.00 | 0.34 |
| Q | 卫生和社会工作 | 244,800.00 | 0.04 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 1,865,904.00 | 0.29 |
| 合计 | 585,552,874.88 | 90.73 |
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，制造业公允价值为319,190,979.99元，占基金资产净值比例49.46%；金融业公允价值78,928,920.32元，占比12.23%。信息传输、软件和信息技术服务业占比8.60%，采矿业占5.07%等。
基金在多行业进行布局，但制造业和金融业占比较高，行业集中度相对较高。若这两个行业出现不利变化，可能对基金业绩产生较大冲击，需关注行业发展动态及政策变化对基金投资的影响。
股票投资明细：前十股票分散布局
单只股票占比均不超3%
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000651 | 格力电器 | 304,800 | 13,691,616.00 | 2.12 |
| 2 | 603259 | 药明康德 | 194,200 | 13,506,610.00 | 2.09 |
| 3 | 300476 | 胜宏科技 | 84,400 | 11,341,672.00 | 1.76 |
| 4 | 688008 | 澜起科技 | 138,142 | 11,327,644.00 | 1.76 |
| 5 | 601162 | 天风证券 | 2,224,300 | 10,965,799.00 | 1.70 |
| 6 | 600941 | 中国移动 | 97,100 | 10,928,605.00 | 1.69 |
| 7 | 601919 | 中远海控 | 696,400 | 10,473,856.00 | 1.62 |
| 8 | 000725 | 京东方A | 2,563,800 | 10,229,562.00 | 1.58 |
| 9 | 601336 | 新华保险 | 174,400 | 10,202,400.00 | 1.58 |
| 10 | 300274 | 阳光电源 | 148,800 | 10,084,176.00 | 1.56 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，格力电器占比2.12%，药明康德占2.09%，其余股票占比均在2%左右，单只股票占基金资产净值比例均不超过3% ，投资相对分散。
这种分散投资一定程度上降低了单只股票对基金业绩的影响，但需关注这些股票所属行业的整体走势以及公司自身经营状况变化对基金投资的潜在风险。
开放式基金份额变动：赎回份额较大
A类份额赎回超1.46亿份
| 项目 | 国金智享量化选股混合A | 国金智享量化选股混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 398,894,098.46 | 511,149,137.48 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 2,063,027.93 | 25,430,805.28 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 146,339,948.23 | 196,182,069.42 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 254,617,178.16 | 340,397,873.34 |
报告期内，国金智享量化选股混合A类份额期初为398,894,098.46份，期间总申购2,063,027.93份，总赎回146,339,948.23份，期末份额为254,617,178.16份；C类份额期初511,149,137.48份，期间总申购25,430,805.28份，总赎回196,182,069.42份，期末份额为340,397,873.34份。
两类份额均出现较大规模赎回，尤其是A类份额赎回超1.46亿份。大规模赎回可能对基金的资金运作和投资策略调整产生一定影响，同时也反映出部分投资者对该基金未来预期或市场判断发生变化，投资者需关注基金规模变动对后续业绩的潜在影响。
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