2025年第二季度，中欧北证50成份指数发起式证券投资基金在市场波动中展现出一系列值得关注的变化。从主要财务指标到基金净值表现，从投资策略运作到资产组合及份额变动，诸多数据呈现出明显的特征。其中，报告期期间基金总申购份额与总赎回份额变动较大，A、C两类份额在净值表现等方面也存在显著差异。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润情况
收益与利润数据
| 主要财务指标 | 中欧北证50成份指数发起A | 中欧北证50成份指数发起C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 13,666,230.25 | 30,930,469.58 |
| 本期利润（元） | 27,145,980.77 | 79,480,803.74 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.2164 | 0.2624 |
| 期末基金资产净值（元） | 293,926,127.35 | 577,112,496.77 |
| 期末基金份额净值 | 1.9845 | 1.9788 |
中欧北证50成份指数发起A类和C类在本期已实现收益、本期利润等指标上存在差异。C类份额的本期已实现收益和本期利润均高于A类，表明C类份额在该季度的盈利表现更为突出。加权平均基金份额本期利润C类也高于A类，显示C类份额为投资者带来相对更高的单位收益。期末基金资产净值C类同样高于A类，反映出C类份额在资产规模上更大。而期末基金份额净值A类略高于C类，体现出两类份额在价格上的细微差别。
基金净值表现：与业绩比较基准对比分析
份额净值增长率与业绩比较基准收益率
中欧北证50成份指数发起A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 11.63% | - | 13.31% | - | -1.68% | - |
| 过去六个月 | 34.38% | 2.82% | 37.53% | 2.86% | -3.15% | -0.04% |
| 过去一年 | 121.46% | 3.63% | 98.63% | 3.71% | 22.83% | -0.08% |
| 自基金合同生效起至今 | 98.45% | 3.42% | 73.17% | 3.50% | 25.28% | -0.08% |
中欧北证50成份指数发起C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 11.55% | 3.08% | 13.31% | 3.14% | -1.76% | -0.06% |
| 过去六个月 | 34.21% | 2.82% | 37.53% | 2.86% | -3.32% | -0.04% |
| 过去一年 | 120.90% | 3.63% | 98.63% | 3.71% | 22.27% | -0.08% |
| 自基金合同生效起至今 | 97.88% | 3.42% | 73.17% | 3.50% | 24.71% | -0.08% |
从过去三个月数据看，A、C两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示基金在该短期阶段跑输业绩比较基准。过去六个月，两类份额同样未达业绩比较基准收益率，且差距较为明显。过去一年及自基金合同生效起至今，两类份额净值增长率高于业绩比较基准收益率，表明在较长时间段内基金取得了较好的相对收益。同时，净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差异较小，说明基金波动与业绩比较基准波动相近。
投资策略和运作分析：二季度市场波动下的应对
二季度市场走势回顾
二季度A股市场整体宽幅震荡，北证50指数上涨13.85%。4月初因中美对等关税扰动，市场承压，北证50指数4月7日下跌18%。随后政策托底，指数逐步企稳反弹，美国暂缓征收对等关税90天，市场避险情绪缓解。5月北证50指数上涨5.83%，得益于内需政策发力及中美摩擦缓和，但月末市场风险偏好收缩。6月北证50指数小幅上涨2.73%，整体延续震荡上行。
政策影响
2025年证监会支持“专精特新”企业上市，推动北交所与新三板普惠金融试点。北交所明确“并购六条”相关政策适用于上市公司，支持企业转型升级。这些政策对北证50指数成份股企业发展及指数走势产生重要影响，基金在运作中需紧密关注并据此调整投资策略。
基金的业绩表现：A、C份额与业绩比较基准差异
份额净值增长率与业绩比较基准对比
本报告期内，基金A类份额净值增长率为11.63%，C类份额净值增长率为11.55%，同期业绩比较基准收益率均为13.31%。A、C两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，表明在本季度基金未跑赢业绩比较基准，可能受市场波动、投资组合配置等因素影响，投资者需关注基金后续能否调整策略以缩小与业绩比较基准的差距。
基金资产组合情况：权益投资占主导
资产组合比例
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 824,443,663.91 | 90.85 |
| 其中：股票 | 824,443,663.91 | 90.85 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 22,775,508.17 | 2.51 |
| 其中：债券 | 22,775,508.17 | 2.51 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 27,140,449.33 | 2.99 |
| 8 | 其他资产 | 33,094,038.79 | 3.65 |
| 9 | 合计 | 907,453,660.20 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达90.85%，其中股票投资为824,443,663.91元，占比同样为90.85%，表明基金以权益投资为主，对股票市场依赖度高，股票市场波动将对基金资产价值产生重大影响。固定收益投资占2.51%，银行存款和结算备付金合计占2.99%，其他资产占3.65%，这些资产配置在一定程度上起到分散风险作用，但整体风险仍主要集中于权益投资。
股票投资组合：行业分布与个股明细
按行业分类的股票投资组合
指数投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 17,429,904.35 | 2.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 93,217,297.40 | 10.70 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 21,467,789.85 | 2.46 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 824,443,663.91 | 94.65 |
基金指数投资的境内股票集中于信息传输、软件和信息技术服务业等少数行业，信息传输、软件和信息技术服务业占基金资产净值比例达10.70%，交通运输、仓储和邮政业占2.00%，科学研究和技术服务业占2.46%。行业分布相对集中，若这些行业出现不利因素，可能对基金业绩产生较大冲击。
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 832982 | 锦波生物 | 215,888 | 76,847,492.48 | 8.82 |
| 2 | 835185 | 贝特瑞 | 2,113,816 | 49,251,912.80 | 5.65 |
| 3 | 832522 | 纳科诺尔 | 685,782 | 34,714,284.84 | 3.99 |
| 4 | 920799 | 艾融软件 | 524,460 | 32,479,807.80 | 3.73 |
| 5 | 834599 | 同力股份 | 1,429,694 | 30,595,451.60 | 3.51 |
| 6 | 872808 | 曙光数创 | 499,967 | 29,778,034.52 | 3.42 |
| 7 | 839493 | 并行科技 | 183,906 | 27,578,543.76 | 3.17 |
| 8 | 430047 | 诺思兰德 | 1,199,896 | 25,677,774.40 | 2.95 |
| 9 | 835368 | 连城数控 | 880,452 | 25,242,558.84 | 2.90 |
| 10 | 430139 | 华岭股份 | 842,282 | 22,699,499.90 | 2.61 |
基金前十大股票投资明细中，锦波生物占基金资产净值比例最高，为8.82%，对基金净值影响较大。各股票占比不同，共同构成基金的权益投资组合。投资者需关注这些个股的经营状况、行业竞争等因素，因其变化将影响基金业绩。
开放式基金份额变动：申购赎回规模较大
两类份额申购赎回情况
| 项目 | 中欧北证50成份指数发起A | 中欧北证50成份指数发起C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 117,514,024.75 | 305,093,393.81 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 119,449,120.98 | 563,708,502.28 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 88,850,981.78 | 577,158,713.01 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 148,112,163.95 | 291,643,183.08 |
中欧北证50成份指数发起A和C类在报告期内总申购份额与总赎回份额规模较大。A类总申购份额119,449,120.98份，总赎回份额88,850,981.78份；C类总申购份额563,708,502.28份，总赎回份额577,158,713.01份。申购赎回的大幅变动反映投资者对该基金的预期和市场判断存在分歧，也可能影响基金规模稳定性及投资策略实施。期末A类份额总额148,112,163.95份，C类份额总额291,643,183.08份，较期初有一定变化。
综合来看，中欧北证50成份指数发起式证券投资基金在2025年第二季度经历了市场波动的考验，在业绩表现、资产配置、份额变动等方面呈现出特点。投资者应密切关注基金后续投资策略调整、市场环境变化以及上述因素对基金业绩的持续影响，谨慎做出投资决策。
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