2025年第二季度，合煦智远消费主题股票发起式基金表现备受关注。报告期内，基金份额赎回规模较大，利润出现亏损，这些变化反映了基金在该季度的运作情况及市场环境影响。以下将对基金季报各方面进行详细解读。
主要财务指标：利润亏损，净值有差异
各指标表现分化
报告期内，合煦智远消费主题股票发起式A类和C类基金主要财务指标呈现不同态势。
| 主要财务指标 | 合煦智远消费主题股票发起式A | 合煦智远消费主题股票发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 40,165.49 | 87,986.79 |
| 本期利润（元） | -46,070.39 | -207,401.29 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0339 | -0.0468 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,490,891.49 | 3,082,181.60 |
| 期末基金份额净值 | 1.1000 | 1.0663 |
A类本期已实现收益为40,165.49元，但本期利润却亏损46,070.39元；C类本期已实现收益87,986.79元，本期利润亏损207,401.29元。这表明尽管有一定已实现收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.0339元，C类为 -0.0468元，显示投资者在此期间收益欠佳。期末基金资产净值A类为1,490,891.49元，C类为3,082,181.60元，份额净值A类为1.1000元，C类为1.0663元，两类基金在资产规模和份额净值上存在差异。
基金净值表现：短期波动，长期有差异
近三月跑赢基准，长期表现分化
合煦智远消费主题股票发起式A类和C类基金在不同阶段净值增长率与业绩比较基准收益率对比各有特点。
| 阶段 | 合煦智远消费主题股票发起式A | 合煦智远消费主题股票发起式C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | -3.01% | 0.94% | -4.13% | 0.93% | 1.12% | 0.01% | -3.13% | 0.95% | -4.13% | 0.90% | 1.00% | 0.05% |
| 过去六个月 | -1.58% | 0.95% | -1.92% | 0.90% | 0.34% | 0.05% | -1.82% | 0.95% | -1.92% | 0.90% | 0.10% | 0.05% |
| 过去一年 | 2.20% | 1.27% | 5.65% | 1.24% | -3.45% | 0.03% | 1.70% | 1.27% | 5.65% | 1.24% | -3.95% | 0.03% |
| 过去三年 | -4.77% | 1.04% | -19.54% | 1.05% | 14.77% | -0.01% | -6.19% | 1.04% | -19.54% | 1.05% | 13.35% | -0.01% |
| 过去五年 | -0.48% | 1.19% | -4.30% | 1.18% | 3.82% | 0.01% | -2.92% | 1.19% | -4.30% | 1.18% | 1.38% | 0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 10.00% | 1.20% | 9.12% | 1.17% | 0.88% | 0.03% | 6.63% | 1.20% | 9.12% | 1.17% | -2.49% | 0.03% |
过去三个月，A类和C类基金净值增长率虽均为负，但跑赢业绩比较基准。过去一年，两类基金净值增长率低于业绩比较基准。过去三年和五年，A类表现相对较好，与业绩比较基准收益率差值较大。自基金合同生效起至今，A类累计净值增长率高于业绩比较基准，C类则低于业绩比较基准，显示长期投资下两类基金表现分化。
投资策略与运作：低仓位应对，挖掘结构机会
低仓位运作，关注消费细分
2025年二季度，内地消费指数下跌5.93%，四月大幅震荡下跌2.00%，五月冲高回落上涨0.57%，六月继续震荡下跌4.55%，上半年总计下跌4.13%。期间消费相关行业表现分化，传媒（+8.32%）、农林牧渔（+6.49%）和纺织服装（+6.47%）领先，食品饮料（-6.22%）、家用电器（-5.32%）和汽车（-2.24%）落后。消费外行业中，国防军工（+15.01%）、银行（+10.85%）和通信（+10.69%）表现强，钢铁（-4.40%）、建筑材料（-3.06%）和煤炭（-1.90%）表现弱。
本基金总体维持较低仓位水平，因指数成分股权重前三的食品饮料、家用电器和汽车行业表现差，同时根据指数震荡特征对持仓个股做波段交易降成本。未来将在消费域内细分行业挖掘结构性机会，特别是传统消费向新消费变革及供给创造需求的机会。
基金业绩表现：份额净值下跌，跑赢业绩基准
两类份额均下跌，跑赢业绩比较基准
报告期内，合煦智远消费主题股票发起式A类份额净值增长率为 -3.01%，C类份额净值增长率为 -3.13%，同期业绩基准增长率均为 -4.13%。虽然两类份额净值均下跌，但均跑赢业绩比较基准，显示基金在该季度一定程度上抵御了市场下行压力。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资超八成，其他资产占比低
报告期末，基金资产组合中权益投资（股票）金额为3,811,755.00元，占基金总资产比例达83.23%，占据主导地位。买入返售金融资产350,000.35元，占比7.64%；银行存款和结算备付金合计417,396.38元，占比9.11%；其他资产529.69元，占比0.01%。整体资产配置集中于权益投资，其他资产类别占比较低。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 3,811,755.00 | 83.23 |
| 其中：股票 | 3,811,755.00 | 83.23 | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 350,000.35 | 7.64 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 417,396.38 | 9.11 |
| 8 | 其他资产 | 529.69 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 4,579,681.42 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业占比高
制造业主导，多行业有布局
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为3,210,190.00元，占基金资产净值比例达70.20%，占比最高。农、林、牧、渔业公允价值169,420.00元，占比3.70%；批发和零售业公允价值81,330.00元，占比1.78%等。基金在多个行业有布局，但制造业占据绝对主导地位，反映基金投资对制造业相关消费领域的侧重。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 169,420.00 | 3.70 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 3,210,190.00 | 70.20 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 81,330.00 | 1.78 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 161,640.00 | 3.53 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 50,800.00 | 1.11 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 91,455.00 | 2.00 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 46,920.00 | 1.03 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 3,811,755.00 | 83.35 |
股票投资明细：多为消费龙头股
前十股票集中，涵盖多消费领域
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，前十股票涵盖家电、白酒、新能源汽车等多个消费领域龙头股。美的集团公允价值252,700.00元，占比5.53%；五粮液公允价值214,020.00元，占比4.68%等。这些股票的选择符合基金在消费行业内寻找优质上市公司的投资策略，通过投资行业龙头，力求获取稳定收益。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 3,500 | 252,700.00 | 5.53 |
| 2 | 000858 | 五粮液 | 1,800 | 214,020.00 | 4.68 |
| 3 | 002594 | 比亚迪 | 600 | 199,146.00 | 4.35 |
| 4 | 000651 | 格力电器 | 4,000 | 179,680.00 | 3.93 |
| 5 | 600809 | 山西汾酒 | 1,000 | 176,390.00 | 3.86 |
| 6 | 000568 | 泸州老窖 | 1,500 | 170,100.00 | 3.72 |
| 7 | 603885 | 吉祥航空 | 12,000 | 161,640.00 | 3.53 |
| 8 | 002050 | 三花智控 | 6,000 | 158,280.00 | 3.46 |
| 9 | 600519 | 贵州茅台 | 100 | 140,952.00 | 3.08 |
| 10 | 603288 | 海天味业 | 3,500 | 136,185.00 | 2.98 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
两类份额赎回多，总份额减少
合煦智远消费主题股票发起式A类和C类基金在报告期内份额变动明显。A类报告期期初基金份额总额1,361,816.68份，期间总申购份额22,397.22份，总赎回份额28,858.46份，期末份额总额1,355,355.44份；C类期初份额总额7,586,374.74份，期间总申购份额74,865.03份，总赎回份额4,770,678.89份，期末份额总额2,890,560.88份。两类基金均呈现赎回份额大于申购份额情况，C类赎回规模较大，导致基金总份额从期初的8,948,191.42份减少到期末的4,245,916.32份，反映投资者在该季度对基金的赎回意愿较强。
| 项目 | 合煦智远消费主题股票发起式A | 合煦智远消费主题股票发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,361,816.68 | 7,586,374.74 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 22,397.22 | 74,865.03 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 28,858.46 | 4,770,678.89 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,355,355.44 | 2,890,560.88 |
综合来看，2025年第二季度合煦智远消费主题股票发起式基金面临市场下行压力，虽在业绩上跑赢业绩比较基准，但仍出现利润亏损和份额赎回情况。投资者需关注基金后续在消费细分行业挖掘结构性机会的成效，以及市场环境变化对基金业绩的影响。同时，单一大额持有人赎回可能引发的流动性风险等问题也需警惕。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。